「獲利滾存股」養出百萬搖錢樹！零成本存股達人星大：用3條件，挑選長期投資標的

摘要

會以存股為主的投資人，通常會有一個考量點，那就是在投資過程中較無法盯盤。這個「無法盯盤」，除了上班時間與股市開盤時間重疊的因素外，其實還有更大的原因是「不知道要盯什麼」。所以在等待股價反映企業價值的期間，至少還得有「股利」這個小菜，讓投入的本金在等待收割期間，還有現金流的貢獻。

因此，在挑選存股標的時，有符合以下條件的企業，就可以先納入存股口袋名單中（即可長期投資的標的，詳見補充知識）。注意！這邊是說納入存股口袋名單，並非指直接進場買進。

 

要件1》近7年＋當年度都可獲利、配息

投資人在挑選可納入存股口袋名單企業時，「每年都可獲利、配息」就是第1個基本要件。

企業營運有如四季都有循環，若是在景氣旺季或者其營運高峰時都無法獲利，要怎麼期待淡季到來時，能夠賺錢呢！反之，若是在淡季都可以賺錢，那旺季通常就只有賺更多。企業的獲利、配息可以有起有落，但對以股息為收入來源的存股族來說，不怕企業發得少，就怕1元都不發。

而企業的主要營運產品、服務項目，都會隨著時代的進程而變動（此非指產業的改變，而是主力產品的進步或者調整），去探討到10年、20年前的營運或者產品，似乎也沒有太大意義。所以不需要去探討企業成立以來的變化，反而近幾年的營運倒有參考價值。我取的是「最近7年＋當年度」獲利預估的營運狀況，因為這已經包含1大循環與2小循環的營運狀況，還包括對投資年度的營運、獲利預估。

至於初上市（櫃）的企業，甚至興櫃企業，因為財報透明的年度低，可用作觀察指標的年度也少。加上企業在初上市（櫃）時，容易有業績灌水的跡象，除非投資人有特殊個人管道進行適度的了解，不然我較不建議直接納入存股的名單中，這類標的會建議在上市（櫃）至少5年的觀察期後再來考慮。

要件2》產品應用面廣泛、事業體多元

挑選可納入存股口袋名單企業的第2個要件就是「產品應用面廣泛、事業體多元」，最好還是人們生活中所需的消耗品、替代性低的產品，以降低營運受到單一產業、單一客戶循環週期的影響。

以手機產品為例，從手機供應鏈中挑選存股投資名單時，最終端的產品——手機，就不會被我納進口袋名單，因為最終端產品手機是有替代需求的。就好像消費者在選購手機時，很少會有同時購買2支的情況，例如買了蘋果，就不會買HTC。

但手機內、外部所需的被動元件、連接器、觸控面板、石英元件等，可就不是只有蘋果或者HTC才用得到，而是所有的手機產品都需要。且這些零件還不只手機會用到，甚至是所有與電子相關的產品（消費性、非消費性）都會需要。

因此，就替代性及應用面範圍來比較，晶技（3042）、禾伸堂（3026）等生產電子產品所需必要元件的公司，都會比生產終端產品的宏達電（2498）更適合納入存股的口袋名單。當然，若是手機只是該公司主要產品之一，那倒還可以列入考量。

除了挑選應用面範圍較廣的企業以外，事業體分布較廣的企業也可被列入。例如上市公司巨路（6192），除了程序控制事業體外，還有電子材料通路事業；上櫃公司中光電（5371）有背光模組及投影機2大事業體。因各自事業體的淡旺季不同，因此降低每季營運的差異，有助於營運資金的穩定，讓整體營運、獲利的波動幅度相對穩定。

最後，可以符合產品應用面廣泛及多個事業體的企業，雖然有主要客戶，但單一主要客戶占其整體營收最好不要超過1成，如此才能降低單一客戶營運週期的影響。

當遇到單一客戶營運風險時，也較不會對投資標的的營運產生重大影響（這等同於投資人分散持股的概念）。

要件3》有長期領息的大股東

基本上，符合前2項要件的企業，就可以先列入存股口袋名單，若是其中有該產業的龍頭企業，屬於國內前3大、區域前3大，或者全球前3大者，更是值得留意的企業。

若投資人在研究過後，還是擔心該企業是否為可長期投資存股的標的時，那最後一個可以參考的指標，就是前10大股東中是否有「長期領息的大股東」進駐。

一般來說，除了策略合作、聯盟的企業會交叉持股外，很少有企業會無緣無故去大量持有一家企業的股票。雖然說在有2代健保補充保險費後，法人持股的現象會增加，因為董監及大股東為了節省龐大的2代健保補充保險費，會將持股移轉至免扣2代健保補充保險費的法人上，但仍是有可以參考的長期領息大股東。

怎樣的企業會只為了股利而投資呢？就是有固定收益需求的企業了，常看到的就屬「政府退休基金」、「國營事業」、「大型壽險公司」及「固定收益型基金」（最後這個國內很少見）。

因此，投資人在挑選存股口袋名單時，最後可參考「前10大股東中是否有長期領息的大股東」這一項指標，只是必須隨時留意這些大股東的動向，因為有時當投資標的的價格偏高時，這些大股東也是會換股的。

把握2個買進時機

存股口袋名單挑選完畢以後，可不是直接把錢丟進去就好。雖說很多人認為存股投資不需要在意買進價格，因為長期投資、配息下，成本的意義不大，但若是買進的成本過高，則要開始收成的時間就勢必要拉長，時間長了變數也就多了。

那何時可以買進呢？有2個時機：

時機1》股價落於低本益比、高殖利率時。
時機2》整體營運、獲利在循環中，處於持平、落底回升時。

符合以上2點才是進場的好時機（本文摘自《我的零成本存股術2：獲利滾存股 養出百萬搖錢樹》第2章）。

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