精彩書摘

會以存股為主的投資人,通常會有一個考量點,那就是在投資過程中較無法盯盤。這個「無法盯盤」,除了上班時間與股市開盤時間重疊的因素外,其實還有更大的原因是「不知道要盯什麼」。所以在等待股價反映企業價值的期間,至少還得有「股利」這個小菜,讓投入的本金在等待收割期間,還有現金流的貢獻。

因此,在挑選存股標的時,有符合以下條件的企業,就可以先納入存股口袋名單中(即可長期投資的標的,詳見補充知識)。注意!這邊是說納入存股口袋名單,並非指直接進場買進。

 

要件1》近7年+當年度都可獲利、配息

投資人在挑選可納入存股口袋名單企業時,「每年都可獲利、配息」就是第1個基本要件。

企業營運有如四季都有循環,若是在景氣旺季或者其營運高峰時都無法獲利,要怎麼期待淡季到來時,能夠賺錢呢!反之,若是在淡季都可以賺錢,那旺季通常就只有賺更多。企業的獲利、配息可以有起有落,但對以股息為收入來源的存股族來說,不怕企業發得少,就怕1元都不發。

而企業的主要營運產品、服務項目,都會隨著時代的進程而變動(此非指產業的改變,而是主力產品的進步或者調整),去探討到10年、20年前的營運或者產品,似乎也沒有太大意義。所以不需要去探討企業成立以來的變化,反而近幾年的營運倒有參考價值。我取的是「最近7年+當年度」獲利預估的營運狀況,因為這已經包含1大循環與2小循環的營運狀況,還包括對投資年度的營運、獲利預估。

至於初上市(櫃)的企業,甚至興櫃企業,因為財報透明的年度低,可用作觀察指標的年度也少。加上企業在初上市(櫃)時,容易有業績灌水的跡象,除非投資人有特殊個人管道進行適度的了解,不然我較不建議直接納入存股的名單中,這類標的會建議在上市(櫃)至少5年的觀察期後再來考慮。

要件2》產品應用面廣泛、事業體多元

挑選可納入存股口袋名單企業的第2個要件就是「產品應用面廣泛、事業體多元」,最好還是人們生活中所需的消耗品、替代性低的產品,以降低營運受到單一產業、單一客戶循環週期的影響。

以手機產品為例,從手機供應鏈中挑選存股投資名單時,最終端的產品——手機,就不會被我納進口袋名單,因為最終端產品手機是有替代需求的。就好像消費者在選購手機時,很少會有同時購買2支的情況,例如買了蘋果,就不會買HTC。

但手機內、外部所需的被動元件、連接器、觸控面板、石英元件等,可就不是只有蘋果或者HTC才用得到,而是所有的手機產品都需要。且這些零件還不只手機會用到,甚至是所有與電子相關的產品(消費性、非消費性)都會需要。

因此,就替代性及應用面範圍來比較,晶技(3042)、禾伸堂(3026)等生產電子產品所需必要元件的公司,都會比生產終端產品的宏達電(2498)更適合納入存股的口袋名單。當然,若是手機只是該公司主要產品之一,那倒還可以列入考量。

除了挑選應用面範圍較廣的企業以外,事業體分布較廣的企業也可被列入。例如上市公司巨路(6192),除了程序控制事業體外,還有電子材料通路事業;上櫃公司中光電(5371)有背光模組及投影機2大事業體。因各自事業體的淡旺季不同,因此降低每季營運的差異,有助於營運資金的穩定,讓整體營運、獲利的波動幅度相對穩定。

最後,可以符合產品應用面廣泛及多個事業體的企業,雖然有主要客戶,但單一主要客戶占其整體營收最好不要超過1成,如此才能降低單一客戶營運週期的影響。

當遇到單一客戶營運風險時,也較不會對投資標的的營運產生重大影響(這等同於投資人分散持股的概念)。

要件3》有長期領息的大股東

基本上,符合前2項要件的企業,就可以先列入存股口袋名單,若是其中有該產業的龍頭企業,屬於國內前3大、區域前3大,或者全球前3大者,更是值得留意的企業。

若投資人在研究過後,還是擔心該企業是否為可長期投資存股的標的時,那最後一個可以參考的指標,就是前10大股東中是否有「長期領息的大股東」進駐。

一般來說,除了策略合作、聯盟的企業會交叉持股外,很少有企業會無緣無故去大量持有一家企業的股票。雖然說在有2代健保補充保險費後,法人持股的現象會增加,因為董監及大股東為了節省龐大的2代健保補充保險費,會將持股移轉至免扣2代健保補充保險費的法人上,但仍是有可以參考的長期領息大股東。

怎樣的企業會只為了股利而投資呢?就是有固定收益需求的企業了,常看到的就屬「政府退休基金」、「國營事業」、「大型壽險公司」及「固定收益型基金」(最後這個國內很少見)。

因此,投資人在挑選存股口袋名單時,最後可參考「前10大股東中是否有長期領息的大股東」這一項指標,只是必須隨時留意這些大股東的動向,因為有時當投資標的的價格偏高時,這些大股東也是會換股的。

把握2個買進時機

存股口袋名單挑選完畢以後,可不是直接把錢丟進去就好。雖說很多人認為存股投資不需要在意買進價格,因為長期投資、配息下,成本的意義不大,但若是買進的成本過高,則要開始收成的時間就勢必要拉長,時間長了變數也就多了。

那何時可以買進呢?有2個時機:

時機1》股價落於低本益比、高殖利率時。
時機2》整體營運、獲利在循環中,處於持平、落底回升時。

符合以上2點才是進場的好時機(本文摘自《我的零成本存股術2:獲利滾存股 養出百萬搖錢樹》第2章)。

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書籍簡介_我的零成本存股術2:獲利滾存股 養出百萬搖錢樹

作者:星風雪語(星大)
出版社:Smart智富
出版日期:2021/11/10

作者簡介_星風雪語(星大)
百萬人氣理財部落格「恩汎理財投資團隊」版主。曾服務於金融業,大學就讀實踐大學會計系、為蘇格蘭格拉斯哥卡利多尼安大學(Glasgow Caledonian University)資訊管理碩士,著有《我的零成本存股術》一書。

星大在金融海嘯時曾大賠8成,而後逐步調整操作策略,造就了現在的零成本存股法。目前總持股市值近1,500萬元,其中零成本部位的總市值約800萬元~900萬元,每年約提供30萬元~40萬元的現金股利收益。

部落格「恩汎理財投資團隊」:symy04.pixnet.net/blog


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