一則新聞引起了孩子的興趣〈陽明、長榮、中鴻慘跌，掀1.78億元違約交割潮〉，孩子問我新聞中談到的「違約交割」是什麼？投資人被「融資斷頭」又是什麼意思？
資料來源：moneybar
我先以4W跟孩子解釋「違約交割」、「融資斷頭」的意思：
何謂「股票交割」、「違約交割」？
Ｗhat》什麼是股票交割、違約交割？
假設投資人在5月11日買進1張長榮（2603）股票，當時股價為100元，根據證交所的股票交易制度，投資人必須在5月13日（T＋2）早上10點之前，準備好10萬元在證券戶的銀行扣款帳戶中（像上網買東西付錢的概念，差別在買股票是晚2天付錢），完成扣款後，那張長榮股票才會掛到投資人的名下，這樣才算完成股票交割。
如果扣款當日投資人帳戶不足10萬元，證券商的營業員會通知投資人儘快補錢進去，如果當天投資人沒有補錢進去，就會發生「違約交割」的情況。
When》違約交割的股票何時賣出？
如果投資人違約交割，那股票會怎麼處理？此時證券商會在申報違約交割隔天起的3天內賣出該股票，彌補違約交割所造成的損失跟費用，這也是新聞中提到陽明（2609）、長榮、中鴻（2014）慘跌的原因，因為券商幫投資人賣出股票，不管股價是否跌停。
Who》違約交割的投資人會怎麼樣？
通常證券商可向違約交割的投資人收取成交金額7%的違約金，以長榮為例，就是7,000元（＝100元×1,000股×7%），萬一投資人仍無法償還且交割金額龐大，可能還會因違反《證券交易法》被起訴，將面臨3年～10年的刑責。
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何謂「融資斷頭」？
融資斷頭，從字面上來看，孩子都比較能理解：融資就是「借錢」，你要跟誰（Who）借錢、要付多少利息錢（就是利息的成數）。這裡的借錢方就是「證券商」（通常是買賣股票的那家證券商），融資利息從年利率4%～6.4%都有，視券商而定。
那為何會被融資斷頭？因為當你跟證券商融資買股票，你只需要支付40%的錢，例如你買進10萬元的股票，只需要支付4萬元，剩下的6萬元，券商會借錢給你，這就是融資。
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Ｗhat》什麼是股票融資斷頭？
當你借錢買股票時，政府為了保障證券商的權益（畢竟你只花了4萬元就買到10萬元股票），所以有個制度叫「融資維持率」，用來判斷投資人投資的股票抵押價值是否充足。
算法很簡單：你買進長榮股票10萬元，就是以10萬元股票/6萬元的融資金額，也就是166%（＝10萬元/6萬元×100%），所以一開始融資維持率是166%。
萬一融資的投資人買進的股票一直下跌，這時候該如何保障投資人跟證券商的權益？根據證交所網站，投資人信用交易最低「整戶擔保維持率」為130%，所以當投資人的融資維持率低於130%，例如長榮從100元跌到78元時，這時融資維持率變成130%（＝7萬8,000元/6萬元×100%），證券商必須通知融資的投資人第2天要補錢，讓融資維持率提高到130%，如果投資人沒有補錢，證券商則有權利賣出你的股票。
When》何時會被股票融資斷頭？
當投資人的融資維持率低於130%時，證券商會在當天通知投資人補錢，讓融資維持率提高到130%以上，同樣以上述長榮為例，投資人當天補了5,000元，讓融資維持率變成142%（＝7萬8,000元/（6萬元－5,000元）×100%）。
如果長榮持續下跌，跌到68元，融資維持率變成123%（＝6萬8,000元/5萬5,000元×100%），這時候證券商不會再通知投資人（第2次），如果當天投資人自己沒注意到需要補錢這件事，股票就會被自動「斷頭處分」，也就是新聞上所說的「融資斷頭」，投資人的投資因此會血本無歸。
Who》誰的股票會被融資斷頭？
只要有融資借錢的人，都可能面臨融資斷頭的風險，當你的融資維持率低於130%，就可能被斷頭賣出。前文只用長榮1檔股票舉例，但這裡要強調的是，「融資維持率」指的是「整戶擔保維持率」，如果你不光買進長榮，還融資買進鴻海（2317）等股票，只要整戶擔保維持率有130%以上，就不會被融資斷頭。
Ｗhere》哪裡可以看融資維持率？
證券商都會幫投資人算好融資維持率，大家直接進App系統查詢就好！券商App中「交易功能」的「證券-維持率查詢」就可以用來查詢（詳見下圖）。
建議有融資買股票的投資人，如果股價波動大，可以每天查看自己的融資維持率是否在130%以上，免得投資的股票因融資斷頭制度被誤砍了。
資料來源：moneybar
過去一年來，有很多年輕的股神誕生，全民瘋股市，這波疫情導致台股重挫2,500點，很多投資人面臨帳戶被融資斷頭跟違約交割的窘境。其實，誠心建議大家，投資仍要評估自己的風險承受度，也不鼓勵大家借錢來投資，特別是教育金。
關於財商教育，最後還是那句老話：「教孩子正確的金錢觀念，沒有大家想像中的難，去做就對了！」
本文獲「馬哈理財遊樂園」授權轉載，原文：馬哈老師從4W帶孩子認識股票「融資斷頭」、「違約交割」
作者簡介_馬哈
馬哈是moneybar網站創辦人，同時也是一位13歲孩子的媽媽，擁有20年理財經驗，曾負責Yahoo財經頻道，創業後致力兒童財商（ＦＱ）教育，以互動遊戲的方式培養孩子的金融素養，專欄大多分享她如何教孩子學理財，認識金錢的價值、釐清需要跟想要、參訪證券交易所，體驗真實的投資世界，開啟孩子理財的第一步。
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