股市

一連3週都有許多重量級公司公布財報,上週(編按:指2020年7月13日~7月17日)算是第1週,銀行股公布的財報中,驚喜應該算是有一些,像是高盛(代號:GS)、摩根大通(代號:JPM)、花旗(代號:C)都有好成績,都是因為交易部門或固定收益部門獲利大增所導致,像是高盛還以133億美元創下歷史次高紀錄。營收133億美元,年增41%,高於平均預期的97億5,000萬美元,淨利24億2,000萬美元,每股盈餘(EPS)報6.26美元,高於平均預期的每股3.78美元。股東權益報酬率(ROE)11.1%。股價在盤前有一度上漲5%,但最後只有1%左右的小漲,目前的整體公司獲利其實不錯,本益比也只有11倍,身為老牌的投銀之王,股價目前確實缺乏動能追捧,卻不乏是基本價值投資可以參考的名單。

 

從關鍵部門來看,投資銀行業務營收26億6,000萬美元,年增36%,創歷史新高,全球市場業務營收71億8,000萬美元,年增93%,固定收益、貨幣和大宗商品業務(FICC)營收則是42億4,000萬美元,比去年同期成長1倍多,創9年新高,股票交易業務營收29億4,000萬美元,年增46%,創11年新高,消費者財富管理業務營收報13億6,000萬美元。

 

但富國銀行(代號:WFC)就慘多了,公布了第2季財報,是金融危機以來的首次出現季度虧損,主因是富國銀行提撥了84億美元與新冠肺炎疫情相關的貸款損失準備金。富國銀行執行長在財報聲明中表示:「我們對第2季的業績以及降低股利的決定感到受挫。在上季,我們對經濟下滑的持續時間和嚴重程度的看法已經大幅惡化,因此驅使我們在第2季的信貸損失準備金中,增加了84億美元。」

富國銀行在先前便已預料將蒙受虧損,因為該公司已表示需要撥出數10億美元用於與疫情相關的不良貸款。疫情危機期間的營運變得更加困難,CEO也曾在上個月強烈暗示,今年將不得不削減開支和進行裁員。富國糟糕的獲利前景,迫使在2020年第3季將普通股股利從先前每股0.51美元的水平,大幅減少到每股0.10美元,也是目前美國6大放貸銀行中,唯一被迫削減股利的銀行。

富國銀行的季度虧損也與疫情前的好業績差異甚大,去年同期,富國銀行第2季度實現淨利62億美元,今年Q2卻是淨損24億美元。股價原本就在年線下,大盤上漲時沒有跟著漲多少,大盤下跌時跌的卻很多,這樣的股票就是我們避之唯恐不及的弱勢股,以動能投資學派來說,幾乎可以說這檔股票從今年1月底以來就失去了吸引力,但價值投資者也許有不同的觀點,例如巴菲特也還持有不少股份,而且現在是數年來難得的低點,怎能不大買呢?股價就是這樣有趣,有人看好有人看壞,才能成交每一筆單,只是現況是什麼?股價跌跌不休就是現況,賣的人遠多於買的人,如此而已。

上圖為富國銀行日線圖

不得不提到熱門股之一的奈飛

在上週的公司財報中,科技大頭率先打頭陣的,莫過於奈飛Netflix(代號:NFLX)了,在週四公布的財報中,這家市值超過2,200億美元的公司,重挫將近7%,在財報內容方面,雖然公布在截至6月的3個月中,全球付費訂閱用戶淨增加了1,009萬美元,遠遠高於市場預期的826萬美元。這也是連續第2個季度新增訂戶突破了1,000萬美元。整個上半年,新增訂戶共增加2,590萬美元,僅比2019年全年低10%。

 

在本季度財報顯示,公司營收61億5,000萬美元,比去年同期上漲25%,去年同期爲49億2,300萬美元,市場預期60億8,300萬美元;淨利潤7億2,000萬美元,去年同期爲2億7,000萬美元,市場預期8億1,900萬美元。

值得注意的是,該公司預計第3季度新增付費訂閱會員250萬人,而市場預期爲500萬人。就是這一點讓市場大舉拋出持股,但疫情真的和緩了嗎?第3季的新增付費訂閱會員公司的說法竟然如此保守?我認為不會真的這麼低,有刻意降低市場的樂觀預期,這數字並不太合理。

根據財報來看,雖然奈飛第2季營收超出華爾街分析師預期,但第2季度每股盈餘和第3季度營收展望都未能達到預期。但在給股東的信中,奈飛將本季這種爆發式的成長稱為是新冠肺炎大流行影響下的結果。因此,公司預計第3季度的新增訂戶將顯著滑落,估出了250萬人這個很遜的數字。

 

如果說未來離季線447的位置更近一些,底下的停損點設定好,這檔公司依舊很有機會繼續上攻,本次的大跌主因是對於第3季的保守,但這個數字隨著美國的本土疫情持續擴大,那訂閱的付費人數不應該只有這樣而已。

上圖為NFLX日線圖

財報週繼續進行中,本週行程表

7月20日(週一)比較重要的只有IBM,可看度沒有很大,到了週二則有2家市值超過2,000億美元的公司,分別為可口可樂(代號:KO)與製藥大廠諾華(代號:NVS)。

 

另外還有2家大券商:IBKR與AMTD,勢必可以看到有很多新增的股票開戶數,以及它們的盈餘狀況,可以當作股市的溫度計。

週三公布財報的大咖有微軟(代號:MSFT)、特斯拉(代號:TSLA),這2家公司就「肯定會影響大盤」。

 

週四則有2家比較重要,分別為英特爾(代號:INTC)跟AT&T(代號:T)。

 

週五則是另一家美國電信公司威瑞森(代號:VZ)。

 

快速結論》

財報只有出乎意料的時候才會引發大漲大跌,一般情況下都是順著原有趨勢去走,少數會直接反轉。

本文獲「畢德歐夫」授權轉載,原文:財報週開跑後,上週五奈飛單日下跌7%,對於下一季展望給出極為保守數字,股價是否出現頭部?另外,本週萬眾矚目的特斯拉要登場,還有什麼其他公司需要特別注意?


作者簡介_畢德歐夫


現職為外資券商當沖交易室經理,曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票,20歲開始國內期貨與選擇權的操作,而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨,22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習,累積交易筆數超過125萬筆。