股市

中美貿易戰轉成角力戰

2天前(2020年5月27日)中國華為公主孟晚舟,被加拿大法院判定「雙重犯罪」,看起來加拿大跟美國是一個鼻孔出氣,因此中美僵局短時間難解了。雖然說是中美貿易戰,但是美國正試圖從單純的貿易戰,轉換成國際間的角力戰,也就是開始拉攏其它國家跟美國站在一邊,與中國站在對立邊。

不僅是加拿大,英國也表態,目標是在2023年前,將中國設備排除在英國5G基礎設施之外,而台灣也算是被美國鎖定的對象,尤其是關鍵的企業,都紛紛被要求到美國設廠,除了之前的鴻海要在威思康新州設廠之外,台積電也表示要在亞利桑那州新蓋5nm晶圓代工廠。

台積電後勢有疑慮

只不過去美設廠一事有利也有弊。雖然滿足了政治上的困境,但是可能丟了華為這個去年營收貢獻占比14%的公司,以及可能增加的人力等成本。台積電這個算盤可得打得精準一點。

由於有太多的不確定因素,市場對於護國神山台積電的後勢,似乎有轉趨保守的態度。這天在課堂上就引發了同學們熱烈的討論,主要討論的還是如果台積電不再是外資鍾愛的標的,那麼誰能夠當「護國神山2號」呢?

有人直覺地說是大立光,因為大立光股價最高,而且在產業界的地位不輸台積電。也有人說應該是聯發科,因為聯發科在未來的5G領域上,實則有跟國際大廠平起平坐的資格。也有人說是鴻海,因為鴻海在新的「三加三」大轉型上,瞄準了電動車、AI、5G、機器人、數位醫療、半導體這幾項領域,完全掌握了未來趨勢。

擔任護國神山的3項條件

想要取代台積電當護國神山2號,談何容易呢?不過仍有幾項客觀條件可以供大家來思考。

一、市值大小:台股指數是用加權平均的方式來做計算,也就是說市值愈高的個股,對於指數的影響性就愈大,想要做護國神山市值不能太小。
二、法人持股比重:既然要當護國神山,就必須要法人,尤其是外資的比重不能太低,才有影響性。
三、護盤的有效性:如果同一筆錢要砸下去護盤,可以買的張數愈多,銀彈的使用效率也就愈高。

針對大家所提出來的看法,我們就來審視一下台灣50成分股,有沒有哪些是護國神山2號的候選人。

若是以市值的角度來看,台積電市值7兆6,000億元,排名僅次於台積電的是鴻海,市值1兆400億元。如果是看外資的持股比率,台積電外資持股是75.5%,僅次於台積電的是日月光,外資持股比率是72.7%,其次是台達電,64.4%。至於大立光的市值只有5,136億,外資持股比率50.1%,聯發科的市值7,314億,外資持股比率66.8%,

以上幾檔本益比、股價淨值比相對偏低的,則是鴻海,近日的本益比只有10.3倍,股價淨值比只有0.9倍。請參考下表:

 

鴻海較具投資價值

如果是站在護盤的角度,我會投鴻海一票,如果是站在投資的角度,鴻海的股價也算是相對便宜,其次是日月光。而外資持股比率上,鴻海算是稍微少了一點,而大立光及聯發科,市值僅次於鴻海,但股價偏高,對於護盤者的銀彈效率是一大考驗。而台達電在各方面都表現中規中矩,沒有哪一項特別差。

中美貿易戰,台商選邊站,對台積電而言短期間之內難免會受到衝擊,但是要找一家公司取代它「護國神山」的角色實在是不容易,所以未來很可能會寄望上述這「護國5虎將」,聯手擔負起穩定台股的重責大任,再適時搭配金融股的助攻,那就太棒了。


作者簡介_陳唯泰

從事金融證券業超過15年,合格證券分析師,現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆,並且是證基會、中正社區大學、中山社區大學以及明星雲學苑講師,Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:《相信我,你的錢賺不完》、《台股股民曆》。

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