護國神山台積電交棒？「台股5虎將」擔負穩盤重責大任

摘要

中美貿易戰轉成角力戰

2天前（2020年5月27日）中國華為公主孟晚舟，被加拿大法院判定「雙重犯罪」，看起來加拿大跟美國是一個鼻孔出氣，因此中美僵局短時間難解了。雖然說是中美貿易戰，但是美國正試圖從單純的貿易戰，轉換成國際間的角力戰，也就是開始拉攏其它國家跟美國站在一邊，與中國站在對立邊。

不僅是加拿大，英國也表態，目標是在2023年前，將中國設備排除在英國5G基礎設施之外，而台灣也算是被美國鎖定的對象，尤其是關鍵的企業，都紛紛被要求到美國設廠，除了之前的鴻海要在威思康新州設廠之外，台積電也表示要在亞利桑那州新蓋5nm晶圓代工廠。

台積電後勢有疑慮

只不過去美設廠一事有利也有弊。雖然滿足了政治上的困境，但是可能丟了華為這個去年營收貢獻占比14%的公司，以及可能增加的人力等成本。台積電這個算盤可得打得精準一點。

由於有太多的不確定因素，市場對於護國神山台積電的後勢，似乎有轉趨保守的態度。這天在課堂上就引發了同學們熱烈的討論，主要討論的還是如果台積電不再是外資鍾愛的標的，那麼誰能夠當「護國神山2號」呢？

有人直覺地說是大立光，因為大立光股價最高，而且在產業界的地位不輸台積電。也有人說應該是聯發科，因為聯發科在未來的5G領域上，實則有跟國際大廠平起平坐的資格。也有人說是鴻海，因為鴻海在新的「三加三」大轉型上，瞄準了電動車、AI、5G、機器人、數位醫療、半導體這幾項領域，完全掌握了未來趨勢。

擔任護國神山的3項條件

想要取代台積電當護國神山2號，談何容易呢？不過仍有幾項客觀條件可以供大家來思考。

一、市值大小：台股指數是用加權平均的方式來做計算，也就是說市值愈高的個股，對於指數的影響性就愈大，想要做護國神山市值不能太小。
二、法人持股比重：既然要當護國神山，就必須要法人，尤其是外資的比重不能太低，才有影響性。
三、護盤的有效性：如果同一筆錢要砸下去護盤，可以買的張數愈多，銀彈的使用效率也就愈高。

針對大家所提出來的看法，我們就來審視一下台灣50成分股，有沒有哪些是護國神山2號的候選人。

若是以市值的角度來看，台積電市值7兆6,000億元，排名僅次於台積電的是鴻海，市值1兆400億元。如果是看外資的持股比率，台積電外資持股是75.5%，僅次於台積電的是日月光，外資持股比率是72.7%，其次是台達電，64.4%。至於大立光的市值只有5,136億，外資持股比率50.1%，聯發科的市值7,314億，外資持股比率66.8%，

以上幾檔本益比、股價淨值比相對偏低的，則是鴻海，近日的本益比只有10.3倍，股價淨值比只有0.9倍。請參考下表：

 

鴻海較具投資價值

如果是站在護盤的角度，我會投鴻海一票，如果是站在投資的角度，鴻海的股價也算是相對便宜，其次是日月光。而外資持股比率上，鴻海算是稍微少了一點，而大立光及聯發科，市值僅次於鴻海，但股價偏高，對於護盤者的銀彈效率是一大考驗。而台達電在各方面都表現中規中矩，沒有哪一項特別差。

中美貿易戰，台商選邊站，對台積電而言短期間之內難免會受到衝擊，但是要找一家公司取代它「護國神山」的角色實在是不容易，所以未來很可能會寄望上述這「護國5虎將」，聯手擔負起穩定台股的重責大任，再適時搭配金融股的助攻，那就太棒了。