股市

「有一個最佳的資產配置比例嗎?」

資產配置指的是透過把資金分散到不同類型的資產,
透過各種資產間低相關性,避免同一時間單一類型資產遭遇劇烈的損失,讓長期投資風險降低、資產相對平穩(可閱讀:什麼是資產配置?)。

那麼,我們該如何分配各種資產投入的資金比例呢?有最好的分配方式嗎?今天市場先生來說一個小故事。

——故事開始——

在一個小村中,一個中年人,想要把自己家40年老房子重新裝潢一下,不過他自己沒什麼想法,於是找來一位室內設計師幫它做設計。

「我覺得村長家設計的很舒適,有辦法跟他們家做類似設計嗎?」中年人對設計師詢問。
「可以,這是我們的A方案,它的設計和材料都是最頂級的。費用需要600萬元。」設計師說。
中年人聽到價格倒抽一口氣,雖然他不是付不起,但遠遠超過他的預期。
「這價格好高,你們有比較便宜的方案嗎?最便宜是多少呢?」中年人問。
「畢竟A方案的材料比較奢華,我們有材質和設計都最普通的D裝潢方案,只要60萬元。」設計師把示意圖給中年人看。
「這也材質也太差了吧,那麼如果用好一點的材料,有CP值高的方法嗎?」中年人皺眉頭。
「B方案材質和設計中上,費用300萬元。C方案材質中下,費用只要150萬元。」設計師回答。
「哪一個方案CP值最高呢?我的意思是品質相對高、價格相對低。」中年人問。
「我們每個方案,都是那些價位CP值最高的。你有想過你的預算或者想要的品質目標嗎?」設計師補充說到。

雖然設計師說的很有道理,品質愈好價格就愈貴,但中年人愈聽愈不知道該如何選擇了。好像無論如何選,價格和品質都沒有所謂CP值最高的狀況?

「能不能給我A方案的設計和材料,但只要C方案或D方案的價格呢?」中年人問。
設計師認真思考了一下回答:「可以的。」
「你只要自己成為室內設計師,那就可以了。」設計師給出了答覆。

——故事完——

寫這個故事,是因為在投資中,我們也會遇到類似的問題。前陣子幾位讀者詢問:「請問最佳的資產配置方式是什麼呢?」我問他們:「你對『最佳』的定義是什麼呢?」有的人的答案是「想要報酬高一點」,有的人則是「想要穩定」,也有人說想要「高報酬而且穩定」。

這問題和故事中的問題「有品質相對高、價格相對低的方案嗎?」,其實完全一樣。到底哪一個方案最好,我相信許多人已經有想到答案,最好的比例,應該是:「哪一種最適合你?」如同故事中的中年人,到底他想要怎樣的居住品質?手邊有多少預算?

如果他自己也不清楚,實際上並沒有所謂CP值最高的方案,因為想要品質愈高,費用就愈貴,想要費用便宜,設計和材質就必定愈差。在投資中也一樣,風險愈高報酬就愈高,想降低風險,勢必也要犧牲一些報酬。

股債比例,到底是80/20好,還是50/50好?

在這之前,你要思考的是:什麼對你來說更重要?是只想追求高報酬?還是你也想考慮穩定性?你能接受的波動範圍有多大?你期待有多少的報酬?例如,想追求最高報酬的人,那配置100%股票、0%債券是必然理性的選擇,許多基金管理者也都是這樣操作,而背後也要承擔股市不好時的巨大波動,就像2008年從高點回檔就至少高達50%,持有個股甚至有可能預到更大的回檔。如果你在意波動程度,就不可能選擇100%股票這種方法(可閱讀:股市崩盤?大跌想賺到錢的3個條件)。問題在於,你真的了解自己想要什麼嗎?

在開始學投資時,我們往往只想著怎麼賺更多

但是當未來有一天你資產增加,有3,000萬、5,000萬的投資部位時,一個10%的波動就高達500萬元,你依然可以只在意報酬、不在意風險嗎?

想要高報酬低風險該怎麼做?

最後,如果你想要同樣的風險有更高報酬,或是同樣的報酬但風險更低,這並非做不到,但條件也很明確,就是你必須自己成為一個專家。如同故事中最後設計師所說的一樣:你得自己成為設計師。

但畢竟投資和室內設計不同,並不是投入就一定會有成果的。背後的代價值不值得,就因人而異了。

幫你快速總結幾個重點:
1.沒有所謂最好的資產配置,關鍵是你必須了解自己。
2.報酬愈高、風險就愈高,當你開始思考資產配置,考慮的就不是報酬愈高愈好,也要思考風險。
3.對風險和報酬的預期每個人都不同,要假想自己有5,000萬,你會怎麼考慮風險?
4.如果想追求「更高CP值」,也就是相同風險到報酬更高,或者相同報酬風險更低,並非做不到,但代價就是你得先成為一個專家。希望這個故事,能幫你對資產配置有更多了解。

學習更多資產配置文章,可閱讀:
1.有一套最好的資產配置策略嗎?《耶魯操盤手-非典型成功》讀書心得筆記
2.誰最需要資產配置?如何評估?

本文獲「Mr.Market市場先生」授權轉載,原文:有一個最佳的資產配置投資比例分配嗎?一個室內設計師的小故事


作者簡介_許繼元

30歲達成財務自由,目前為財經作家,興趣是研究投資、交易、程式、哲學與歷史。因為理工背景出身,對於投資的分析、回溯測試等...特別有興趣並將投資學習成果分享於網站上,擅長做資料分析與統計,認為統計數據是最能客觀認識市場的一種工具。

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