持有能作為「恐慌指數」的商品
假使你的投資組合中擁有像恐慌指數商品之類，在市場下跌時還能保持獲利的商品，那麼當遇到大空頭行情，除了這種商品之外，你手中的投資商品價格應該會全部下跌，這時你就可以追加投資在這些相對的商品上。用說的雖然很容易，但這是一個心理難關，不容易克服。
現在的市場環境變得很敏感，動不動就陷入恐慌，所以想要冷靜判斷投資方向，實際上很不容易。
但只要持有恐慌指數的商品，看待市場的眼光就能保有更多餘裕。接下來就是重點：在大空頭出現時，當恐慌指數的商品在帳面上的獲利不斷擴大，就要先趕快了結，然後把獲利用來投資在跌價的股票、不動產等其他投資標的。
大多數的人遇到暴跌恐慌時，思考就會停頓或是趕緊拋售，但這時候你更應該冷靜判斷市場價值，鼓起勇氣買進股價已變得相對低價的股票。能做到這點的人，之後都會變成富豪。
鼓起勇氣買進的前提是，要有足夠的心理餘裕，而這份餘裕就是來自於投資恐慌指數商品。但投資這類商品時，有一點要注意。
這個指數的特性是變動的幅度非常大，因此這類投資商品不宜超過你投資組合的1成到2成左右。
綜合投資組合的主菜應該是股票、債券等與實體經濟有連結性的商品，恐慌指數商品只是一碟小菜，應把它定位成當主餐無法發揮功用時的「保險」才對。
再來，面對第2種的回檔，有些人也會活用恐慌指數，但在這種情況下，我認為只要心裡想著「時間會解決一切」就行了。回檔很少出現一下跌就再也回不了頭的情況。
只要記得市場行情會因應景氣循環而恢復，雖然要花一些時間等待，但它終究會回到原來的價值。
無論如何，大家最好把類似VIX這類、能夠強力抵抗市場下跌局面的投資商品，納入自己的投資組合，才不會因為行情走跌而亂了手腳，拋售手中資產。
相反的，遇到回檔時，應該要加碼買進原本持有的股票和債券等一般投資商品。對每個月定期定額投資的人來說，遇到回檔時能以更便宜的價格買進，所以是適切加碼投資組合的好時機。把眼光放到未來，這些投資最後都會變成豐厚報酬的泉源。
只要回顧道瓊工業平均指數的走勢圖就很清楚，即使遭遇黑色星期一（按：指1987年起源於香港的股災）和雷曼金融風暴事件等巨大的泡沫破滅，大多數的股價都在短短幾年內恢復原來的價值。把時間拉長來看，如何在暴跌的低價圈確實投資，對資產的形成非常重要。
想要投資VIX，最有名的就是ETF中的「國際ETF VIX短期期貨指數」（按：目前臺灣關於VIX的ETF金融商品，則有富邦VIX）。但買這支ETF有一點要注意。
這個商品基本上價格會不斷往右下方跌落，不適合長期持有。總之，大家只要記得，它的長期價格會一直下跌就可以了。
相對的，當市場出現大空頭時，它的價格會大幅上漲，這時一定要趕快了結獲利、把它賣掉。應該在哪個時機點賣掉才適當，也是很難的決定，投資之前務必先了解這一點。
書籍簡介_大避險：避險基金超級經理人分析，為什麼空頭將至？該持有什麼可以避災甚至發財？景氣還要多久才會來？
作者：塚口直
譯者： 鄭舜瓏
出版社：大是文化
出版日期：2020/03/27
作者簡介_塚口直史
全球宏觀策略基金經理人。早稻田大學政治經濟學院經濟學系畢業。青山學院大學研究所國際政治經濟學研究科財經碩士課程修畢。畢業後進入富士投信投資顧問公司（現為Asset Management One）工作，隨後歷經花旗銀行國際金融總部短期利率貿易部門的歷練，之後進入世界最大規模的投資公司貝萊德，操盤全球宏觀策略基金。
雷曼金融風暴期間，許多基金都出現虧損，但該基金的投資報酬率居然高達50％以上，在貝萊德數百筆基金中奪下第一名的成績。2014年，他以莫斯科為據點，轉移至英系的避險基金，負責操盤全球宏觀策略基金。2015年，針對中國經濟危機所準備的投資布局奏效，實現了50％以上的投資收益率，以世界第三名的成績獲得表彰（基金評等研究機構BarclayHedge、2015年度全球宏觀策略部門）。同年，在俄羅斯國內的投資成績也是第一名（俄羅斯避險基金產業國際部門）。
自2018年起將據點移至歐盟，並設立、經營歐系避險基金。負責統合以歐洲、中東、非洲為主要投資地點的資產配置戰略以及全球宏觀策略。時常在彭博等國外媒體發表文章。
著有《向世界第三名的避險基金經理人，詢問連日本庶民也做得到的增加財富的方法》（朝日新聞出版）、《把資訊變成錢的模擬思考》（總合法令出版）等。