看到標題，可能有人會問：台股20年前就已經萬點了，現在還是萬點！哪有長期上漲？
台股20年：指數不漲，收益翻4倍
的確，台股指數20年來都在同一個區間來回浮動，但加上殖利率就不一樣了。假如買入0050 ETF，每年會有超過4%的殖利率，這期間無論指數是上漲或下跌，領回來的股利，都是實際進入口袋的現金。
因此，若要真正計算台灣加權指數的收益率，勢必要還原成經過「股利調整後的指數」，如下圖的橘色線：
台灣證交所加權股價指數
資料來源：Bloomberg
假設我們回到過去，在2010年以前買入0050，就算是在股市的最高點投入資金，經過10年後的今天，也將獲得2倍的回報率。
若是從更久以前持有，從1991年投入資金後就不賣，經過28年後的今日，將有4倍多的收益率！換算1年超過5%的穩定收入，比現在的銀行定存好得多了！
美股20年：指數飆漲，收益翻10倍
我們多次提過，美股市場比起台股，是個相對成熟的市場。既然台股過去20年的指數都沒漲多少，那美國股市呢？
標準普爾500指數
資料來源：Bloomberg
相同的時間內，標普500指數（美國ETF代號：SPY.US）從1991至2019年，上漲超過10倍，每年的收益率是台灣加權指數的2倍之多。
巴菲特曾經預言，道瓊指數60年內將上看10萬點，因爲400大富豪，沒有人是放空者。他也一直强調，投資股市最好的策略是是持續買進、分批持有，才能降低風險。
相信任何人都不會在股市最瘋狂的時候，一口氣把所有資金丟進去，而是慢慢在市場下跌時，以愈跌愈買的長期投資，進行資產配置。
後續我們將提到一些低買高賣做資金調整的方式，透過一些量化的維度來協助投資人。
我該選擇什麽市場投資？
一個有正確心態的投資人，最重要的就是慎選市場。因爲市場將會決定報酬率。只有投資愈好的國家股市，才能用相同的努力，換得更高的收益率，〈定投0050一定賺錢？我所看到的背後風險〉。
但可能又有人會問，股市不是有漲有跌嗎？爲什麽美國股市會一直上漲？哪有一直上漲那麽好的事情？
指數長期上漲，背後的動力是什麼？
首先我們要了解指數編製的原理。標普500指數的官方下載文件裡，可以看見其編製原則：
1.必須為美國公司。
2.市值至少大於61億美金。
3.至少有一半以上的股份可供交易。
4.最近1季，且過去4季的的盈餘為正值。
5.交易量大且流通性高。
指數公司每個季度都會調整指數的成分股，以確保成分股都是有持續賺錢、而且市值夠大的公司；至於財報不好或是股價跌太多的股票，則每季會遭到剃除。
好公司帶領指數上漲
當市場上不斷被留下的都是績優股，指數每季進行一次換血、汰弱擇強，可想而知，就是指數長期持續上漲的最關鍵因素了。
穩定的經濟環境
一個國家只要有一個相對穩定的環境，指數成分股公司持續將每年的盈利投入生產，就能帶來更多的盈利。這種利滾利的方式，跟複利的概念一樣，將為經濟和國家創造更多收益。
長期盈利的公司，最終將推動國家的發展和經濟增長，並展現在國家GDP成長率上，進一步推動指數不斷上漲。
好的市場機制，才能讓你持續獲利
縱觀全球所有市場，不難發現，不是每個指數編制規則，都會納入「必須要有盈利」的條件。但往往市值最大的公司，通常都是盈利超越同行且持續成長的。而這些市值大的公司，往往所占指數權重也會愈多。
如一般人熟悉的台積電，就占台灣加權指數百分比超過20％，因此就算指數編制中不含盈利這個條件，這間公司依然能帶領指數長期上漲。
話雖如此，一個市場對於指數編制的規則愈是嚴謹，就愈能保障投資人的利益。
市場上有各式各樣的指數以及指數編制原則，所呈現的趨勢與績效也會不同。但美股市場與全球其他市場相比，是市場機制非常嚴謹，歷史也最悠久的。
這類市場，才是能夠為我們長期帶來更高、更安全、更穩定收益的市場。
洞見思維》
中國私募教父趙丹陽曾經說過一段話一直印象深刻：「我們人生要知道大勢、大方向，看得懂。什麼時間做什麼事情，比一切一切都重要。而對於投資而言，我們把一些大的事情看明白想清楚，比起每天盯著電腦，辛勤的工作，賺得多了。」
把視野拉高，跳脫維度去思考，很多時候投資理財並不如我們想像的難，難的是人的心理。
本文僅個人投資心得筆記，不構成任何形式之建議及推薦或招攬邀約，請獨立思考進行投資決策。
本文獲「B.D金融洞見」授權轉載，原文：《投資》股市長期上漲的秘密
作者簡介_B.D金融洞見
洞見，英文為Insight，不只是新穎的見解或靈光乍現，而是用長期累積的大量經驗、模式和情境，推演出具有獨特見解且有價值的想法。
在資訊爆炸的時代，謹慎地選擇與分析現象所得出的觀點與洞見，跳脫框架思考，透過不同維度去思索，甚至完全透過大數據量化分析整理的邏輯思維，從表象找到背後有價值的觀點，這對我們才是有意義的；這就是洞察思維的涵義。
團隊成員背景累積超過20年國際股市投資&交易經驗，曾任美國華爾街工作、大型金融機構交易員與避險基金經理人，並為CFA美國特許金融分析師。
透過「傳統基本面質化分析」與「價格籌碼面的型態分析」以及「大數據的量化分析」的綜合維度，不同角度的視野，跳脫框架思考。