美股第1季不宜做空！23年來僅6次下跌，美股贏家：就算覺得過熱，還是要尊重市場

摘要

昨晚經過捷運站的麵包店，想說順便買個麵包，隔天讓孩子當早餐帶去學校吃。很快的選了1個就拿去櫃檯結帳了，店員看似20幾歲出頭的大男孩，帶著粗框眼鏡，一旁一位穿便服的男生，天氣這麼冷穿著夾腳拖，年齡看起來頂多再大個2、3歲。

等了約10秒鐘，這位大男孩店員才注意到我，連忙幫我結帳，但一旁與他朋友的對話不曾中斷過，我倒是沒這麼在乎是不是有禮貌之類，反而是聽到他們在聊股票吸引了我的注意力，短短1、2分鐘，大概就是這位朋友在教這個店員，目前股票是怎麼樣的好賺，雖然現在很多公司1張都要10幾萬元、甚至更多，但有的配息都很不錯，可以配到5,000元、6,000元的，其實不管股價的漲跌，光領這個配息也都蠻爽的。

夾腳拖男生跟這位店員的談話，雖然很想繼續聽下去，但我知道還是乖乖回家幫孩子洗澡比較好。畢竟3歲多的兒子中午沒午睡，已經快開始胡鬧了。

我並不會認為光這短短的幾句談話，就能判斷他們是不是股票贏家或輸家，但最近大家對於股票的討論熱度的確升高不少，這是還算明顯可感受到的。

新手會因為這種大多頭而進場，包含了從未買賣過股票的人，也很容易在這種時空環境下而進場，過去歷史也算常見，所謂的「擦鞋童理論」也是這樣而來。

這樣的多頭榮景如果真的可以一直持續下去，大家當然皆大歡喜，畢竟政府、人民、企業主，應該沒人會不開心才是。

但偏偏股市沒有永遠的晴天，也沒有永遠的雨天。

我們就先不論台股了，看看美股最近20週漲了近3,000點，就知道最近的多頭有多麼凶猛！上週（編按：指2020年1月13日～1月17日）道瓊指數再度從2萬8,823上漲到2萬9,348，漲了525點，漲幅約1.9%。

上週的要角當然是公布不錯財報的銀行股，像是摩根史坦利（股票代號：MS）、摩根大通（股票代號：JPM）、花旗（股票代號：C）、貝萊德（股票代號：BLK）、達美航空（股票代號：DAL）、聯合健康（股票代號：UNH）。

上圖為摩根史坦利公布財報後單日大漲6.6%

上圖為摩根史坦利日線圖

本週還有許多重量級的公司要發表財報，包含了以下這些大公司，請讀者特別留意：週二的網飛（股票代號：NFLX）、IBM（股票代號：IBM）；週三的嬌生（股票代號：JNJ）、亞培（股票代號：ABT）、艾司摩爾（股票代號：ASML）、德儀（股票代號：TXN）；週四的寶僑（股票代號：PG）、英特爾（股票代號：INTC）；週五的新紀元能源公司（NEE）、美國運通（股票代號：AXP）。

這些大公司將持續影響本週的美股走勢，而星期一（1月20日）是「馬丁．路德．金恩日」（編按：為紀念民權運動領袖馬丁．路德．金恩牧師的生日，日期定為1月的第3個星期一，為美國聯邦法定假日），休市1天。

過去23年來美股第1季僅有6次下跌

現在是2020年的第1個月，美股走勢依舊相當的凌厲，看看過往的記錄顯示，除了2001年與2008年、2009年雷曼風暴導致第1季是下跌外，美股幾乎通通是上漲的狀況，17次上漲、6次下跌，而6次中又有3次就是著名的市場空頭行情。這樣的歷史軌跡似乎告訴我們，第1季實在不適合做空，勝算太低了。

即便現在的走勢讓我們都覺得熱度很高，有些人選擇暫時離場、有些人選擇繼續加碼，也有人選擇小量試單，這些都無妨，不要太早反手做空就好，看法覺得過熱，但做法還是要尊重市場。

上圖為SPY近23年來第1季漲跌績效圖

也許有人會疑問，第1季的行情為什麼我們還要注意去年第4季的財報？最近公布的財報不就是過去的資訊？

其實美股財報之所以讓市場焦點如此集中，很大原因大家在乎的是「未來」，過去當然也很重要，但對於未來1到2季的業績暗示（或明示），這才是我們所關注的焦點。

 

FactSet的數據顯示，分析師預計S&P 500指數第4季的獲利將比去年同期下降2%，如果預測成真，這將是自2015年第3季至2016年第2季以來首次連續4個季度下降。

分析師預計6個類股的獲利將比同期下滑，其中能源、非必需消費品和材料板塊領跌；另外預計有5個類股獲利將成長。

能源是明顯不好要避開的，另外公用事業則是相當好的，最近也不斷頻創新高，不知道怎麼選股也沒關係，SPDR公用事業類股ETF代號為：XLU。

 

上圖為XLU日線圖

快速結論

最近2週是財報公布的旺季，哪些公司財報公布後有行情可做、哪些應該早點處理，汰弱留強絕對不是一句空話，而是你能不能獲利的關鍵要素。

本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：2020年的第一個月還是持續上漲，美股Q1行情歷史行之有年，道瓊指數近一週再上漲525點，財報週各重量級公司依序公布業績，投資人要如何把握？