股市達人年度分享》公開台灣股市神人的操作法，短線、波段都有，滾出上億元！

摘要

原文：2019投資心得與檢討(上)

近幾年的主要工作都差不多，依舊在找尋民間高手。

今年認識的高手，個人資金的範圍在1億～20億新台幣，長期年化在20%～100%（有一位大哥個人持股100多億，不過很多人認識，就不講名字了）。

這些高手會不會是倖存者偏差？運氣的成分多少有吧，但很難釐清運氣和實力的比例各占多少，只能從他們的方法去主觀判斷，例如一個朋友S每次融資重押2、3檔，質化分析做得很細，盯得很緊，抓了幾次數倍股，10年下來翻了100多倍。而另一位朋友C是短線趨勢交易，同時持有50～100檔，每次交易週期大概就幾天，嚴格停損，基本上強勢的股票都會吃到，這樣也白手起家做到了7億，不僅報酬率驚人（沒開什麼槓桿），回撤也極低，彷彿看到了台灣的BNF。如果這2個朋友要我來評論，我認為朋友C的運氣成分就很低了，因為他的交易次數非常多，月周轉率超過1,000%（1年9位數交易稅orz），且下注非常分散。

今年待了3間短線操盤室，方法都不太一樣，但報酬率都驚人。2間是順勢（雖然細節不太一樣），一間是事件+籌碼+逆勢，做短線對於多年巴迷的我，幾乎可說是大逆不道，但我就想跳出舒適圈，看看那些我不懂的東西。短線對我來說肯定會增加不少壓力，看到朋友那種看對再融資再押，類似索羅斯的做法，俺的心就撲通撲通跳，久了難免會折壽，但有了這些體驗，我不會再像以往無知到說只有價值投資是王道了。目前正在練習適合自己的方法，必須安全、天花板也足夠高才考慮，練得起來才會加大部位，但我想做短線的機率還是很低。

除了短線，那波段呢？去年的心得分享裡，就分享過波段神人的方法，大概就是利用資訊不對稱，抓轉機股，也是做到年化超過50%，不過可惜的是，這方法大部分都是中小型股，能塞的資金有限。我觀察到的神人裡，超過1億元以後，報酬率就會大幅下降。如果要塞更多資金，就是將週期拉長一些，原本做季轉機，改成年轉機，周轉率變低，報酬率難免降，但我還是觀察到一個非常神的例子，不過是在中國。該朋友N也是重押2、3檔，每次只選某領域競爭力最強的公司，但買的當下因為公司出現一些問題或產業不被看好，導致市場給的估值很低，買進後隨著時間，業績出來，戴維斯雙擊，每次週期大概3年，每次賺4～5倍，十幾年下來也是超過100倍，滾到10幾億了。再講白一點，就是只專做低估的超級成長股。朋友N讓我覺得比朋友S更神的地方是，他沒槓桿，而且他很懂市場的情緒，買賣的時間點通常都很漂亮。

不過必須強調的是，這種重押的神人，重押前都是把該標的摸到超級熟，盯很緊，例如押某支建商，他可以跟你細說各省每個建案的推案進度、團隊狀況、對手態勢、融資情形…而且只要標的出現新的問題，馬上就會修正評價，立馬減倉甚至走人，不帶一點感情，沒有這種研究深度和理智的人不要輕易重押。

當然講完這些例子，一定有朋友覺得是倖存者偏差，我個人的態度是，去學學人家厲害的地方，至於押注的力度自己控制好就好。

講那麼多成功案例，來講講失敗的

看到一位基金經理人朋友的績效爆掉，10幾年賺的還沒有一次失敗賠得多，有點感慨，原因是重押某檔股票看錯。

當初和他聊起某檔持股，這檔我也算是有些了解，我發現他並沒有研究很深，竟然敢重押，我當時就感到疑惑…。

雖然現在講是馬後炮，我也沒有調侃的意思，相信他在失敗的過程中一定很煎熬，提出這個案例只是警惕自己和提醒他人，永遠別高估自己。

蒙格說，別想怎麼成功，先想怎樣會失敗。如果真的依循價值投資還會失敗，我目前想到的大概就2個理由，一個是重押看錯，一個是融資被斷頭在低點。

要解決融資的問題，我看到有的朋友是直接在開戶時不開融資功能，逼自己想衝動時都沒得衝動。

而重押的問題，就要堅守某支持股或某產業占總資產的上限，如果是設20%，那就怎樣都不能超過，再看好都不行。套牢了也不攤平，特別是基本面開始有疑慮，要想的是要不要砍掉，而不是想辦法在這筆賺回來。

我有個習慣，我會忘了自己的買進價，完全就是投資組合間現有價格的機會成本考量，所以在大盤下跌時，我有時會割肉低估的持股，去換更低估的資產。等到大盤回升時，該賺回來的都會回來（最忌諱的是低點割肉，就說要現金為王，或者告訴自己再也不碰股票，結果大盤回升時都沒你的份，這通常就是初級韭菜容易犯的錯）。

雖然看到一些成功案例，但也看了更多失敗案例，對於那種融資重押賺到翻掉的神人，也慢慢不羨慕了，按照自己的節奏，慢慢致富就好。愈來愈懂得要敬畏市場，想著獲利之前先想風險，也可以理解一些朋友乾脆就持有指數，省得每天在那操心。而且真的是大賺的快樂程度遠不如大賠的痛苦程度，有經驗過的朋友都能體會，所以不去冒著破產的風險追求成為暴發戶，而是穩穩地讓資產一步步成長，才是合理明智的選擇。

本文獲「Sunny愛Money」授權轉載，原文：2019投資心得與檢討(上)