美國經濟體質表現強勁，投資產業ETF跟上獲利腳步

摘要

上週（2019年10月28日～2019年11月1日）是非常熱鬧的日子，S&P500指數再創歷史新高，美國聯準會（Fed）如市場期降息1碼、蘋果（股票代號：AAPL）公布財報、11月1日公布的非農數據大好，目前的市場氣氛確實非常熱絡，也許你們可以統計一些網路文章或者理財雜誌，赫然發現，隨便買ETF或者某幾檔股票就能賺翻的文章數量，也創下頻率新高。也許當作茶餘飯後的話題，也或許真的有其準度，但的的確確也反映了市場目前熱騰騰的溫度。

聯準會降息1碼後今年還會再降嗎？

上一次Fed連續降息是在2008年，從9月份的政策會議上，我們就知道聯準會內部出現了不同的聲音，部分決策者認為沒有必要進一步採取寬鬆，即使是贊同降息的投票人，也認為未來可以先暫停腳步，視經濟情況再做決定。

美國實體經濟表現從不同面向來看，各有正反兩派說法，像是零售銷售下降，工資成長放緩，服務業活動減速；但也有好消息，像是美國失業率接近50年來的最低點，房地產市場活動有所改善，股票達到了歷史新高。因此才會衍伸出這次Fed主席鮑爾（Jerome Powell）暗示了市場未來幾個月會先暫停新的動作，而沒有提到更多降息的必要性。

上圖為12月利率決議的機率分布情況

在1995年～1996年期間以及1998年，聯準會由葛林斯潘（Alan Greenspan）當主席的時期，曾3度降息並在之後停止，1998年的擴張最後成為史上第2長的週期。美國經濟當前處於史上最長的擴張期內，在2001年和2007年網路泡沫和金融風暴期間，Fed在3次降息後繼續下調利率，以提振經濟。

在這些降息週期中，S&P500指數1年後分別下跌了12.64%和42.37%。這次弔詭的地方是，股市不斷創新高，即便有時候傳出降息可能暫停了，應該會維持不變，股市也只是些微的回檔，但聯準會終究是連續降息了3次，這在過去是不曾見過的。

聯準會說了，降息後要看更多的經濟數據，才能決定進一步行動，但等到實質性的數據公布，如果證明了還要繼續降息，經濟狀況還是不佳，那到底還有多少空間可以降息？究竟聯準會看到了什麼，才讓他們如此果斷的作出降息決策？（除非是配合川普的總統連任之路，但一向秉持中立的聯準會真會如此？機率不大）這點值得深思。

蘋果公布漂亮財報，股價繼續創高

美國時間10月30日（台灣時間為10月31日）美股盤後蘋果公布了最新一季的財報，作為市值破1兆美元的公司，蘋果這份財報當然是萬眾矚目，蘋果在5G手機還沒問世下，導致iPhone銷量下滑，卻仍然憑「可穿戴設備」和「服務收入」的大幅成長取得了很好的成績。

數據顯示，蘋果第4財季總體營收達到640億美元，超出分析師預期的630億美元以及去年同期的629億美元，同時每股收益為3.03美元，也超出預期的2.84美元和去年同期的2.91美元。

蘋果於第4季產品淨營收為515億2,900萬美元，低於2018年同期的523億100萬美元；服務淨營收為125億1,100萬美元，優於2018同期的105億9,900萬美元，創下歷史新高紀錄。

 

蘋果財報中還劃分地區營收數字，北美地區進步，歐洲、日本小衰退，大中華區營收為111億3,400萬美元，比2018年同期的114億1,100萬美元下降2%，其他亞太地區營收為36億5,600萬美元，高於2018年同期的34億2,900萬美元。

對於市場關心的新一季展望，蘋果也給出了相當令人滿意的答案，看來貿易戰對於蘋果的影響微乎其微。蘋果10月31日開小高盤後被獲利回吐的賣單壓回，但最後還是慢慢往上走，直到11月1日大漲2.84%，再創歷史新高。如果從今年6月的低點起算，蘋果不到半年漲幅高達50%，即使你去頭去尾，只吃一半的行情，也有25%的成績。

蘋果日線圖

10月非農就業數據大好，指數再度創新高

11月1日盤前，美國勞工部公布10月新增非農就業為12萬8,000人，大幅超出市場預期的7萬5,000人，而大好的數據，也刺激美股11月1日盤前就走高大漲，開盤後一路開高走高，收在當日相對最高點。

道瓊工業指數2019年11月1日週五當日走勢圖

 

值得注意的是，本次新增非農12萬8,000人，是低於過去3個月平均新增非農人數的17萬6,000人，本次新增非農低於過去平均的原因，在於之前發生的美國汽車製造業罷工事件。

美國10月非農數據雖然超出預期，但還是「連3個月出現新增就業放緩之跡象」，且低於3個月平均就業人數，另外，平均每小時薪資月增率也低於預期，目前我們認為10月新增非農低於過去均值，主要是因為汽車業的罷工事件，所以還是要觀察未來是否繼續呈現下滑態勢。

但整體而言，目前美國經濟表現仍是穩健，美國企業也還在招聘員工，失業率也仍在50年低點附近徘徊，這樣的勞動力市場估計能夠持續為美國消費者支出提供動能，至少到今年底都不太有什麼大問題。

快速結論

雖然市場一片叫好聲，會讓人覺得年底前道瓊指數甚至有機會挑戰2萬8,000點大關，不過檢視手上的持股如果沒有出現相對的漲幅，那要檢討是不是選股不如直接買產業ETF比較省事。

本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：最新非農就業數據好的讓人不可置信，S&P500指數再創歷史新高，上週聯準會降息一碼與蘋果公布亮眼財報，多頭再下一城！