上週真是非常精彩的一週，有別於之前2週的整理悶盤，美股投資人等待很久的7月31日利率決議，總算如願「開獎」。
「Fed降息1碼，但鷹派的發言讓市場稍微不能接受。」
在過去幾週的專欄文章中，我們也持續提醒各位，其實目前雖然仍是多頭走勢，但市場直接預期年底前會降息3碼或4碼之多，實在過於「樂觀」or「狂熱」。尤其是在7月初的非農數據公布後，其實幾乎已經斷定本次降息2碼不可能了。所有的樂觀應該在6月底之前，就已經反映的差不多。
在聯準會宣布降息1碼之後，主席鮑爾試著澆熄市場的過份預期，告訴大家這也許是升息循環中的中繼點。
於是當天的盤勢出現了近期比較重的跌勢，終場下跌333點，跌幅約1.2%，其實真的不算太大。隔天的台股下跌92點，其實幅度也不大。
隔天的盤勢反倒比較上下起伏大一些，8月1日開盤，科技股領軍，道瓊指數大漲，一路上漲超過270點，到了下午1點左右才風雲變色…
因為川普總統在推特發文，表示要課徵中國更多的關稅，這讓中美貿易戰的戰火又升溫了。
因為這事發突然，所以原本還在狂歡的資金，一瞬間慌了手腳，跌勢很快，而且四散到幾個避險商品上：黃金、美債、日圓。
過去專欄文章曾介紹過，每當市場動盪，資金往往會跑到這3項商品，「真的能讓投資人感到恐慌」的時候，上述這3種商品甚至會發生同時上漲的情況。瞬間幅度越大代表市場越驚慌。這是蠻有效的看盤重點，讀者或許可以記下。
上圖為道瓊指數在川普發文後的走勢5分K線圖
由於沒有任何徵兆，所以這樣的殺盤，會來的又急又快，而且收在最低的可能性很高。因為下午盤才發動，沒有午盤做緩衝，很快就會面臨收盤。
另外則是日圓走勢，我還記得前一天，剛好轉到財經台的來賓，跟大家談到日圓創新低，來到快要1比110的位置（1美元對日圓）。
沒想到日圓一天就來到了107的位置，而且週五還繼續升值，一度快要106。只能說金融市場瞬息萬變，絕對沒有什麼十拿九穩的預測，有人開玩笑說：「除非你是川普投顧的會員。」
上圖為截至8月1日收盤美元對日圓日線圖
至於黃金，經歷多年的整理後，在聯準會之前就不斷放出要降息的聲浪後，黃金也蠢蠢欲動…
加上這次的川普推文之亂，黃金也跟著快要挑戰波段新高？
上圖為GLD日線圖
多頭格局未變，拉回一兩千點實屬正常
之前常常提醒讀者，道瓊在2萬7,000多點的位置，即便只回檔5%，也是1,350點，千萬不要覺得多頭走勢可以一直漲到明年11月份（明年11月為美國總統大選）。
從歷史資料看來，我們都知道執政者會傾向股市多頭，尤其是選前的那一年內，都有還不錯的漲幅（沒有哪位總統希望選舉年大跌的）。
但目前的漲勢已經不斷反映未來的降息預期，試著想想，如果今年底的股市基期拉的太高，那明年會面臨2個問題：
1.股市這麼熱絡還需要降息嗎？
2.基期拉高的情況下，明年還要漲多少才能讓選民很有感？
從第1點來看，聯準會主席這次的鷹派言論，其實蠻週全的，讓未來多了一些子彈可以使用，況且到今年底如果都沒有降息（或只降1碼），也並不是都沒給市場反應的機會。在7月15日的專欄文章中，我算是寫的非常清楚，對於之後的利率決策怎麼看，因為市場實在太有把握降到底，也就是3碼或4碼。我認為這個多頭的拉回，反而是讓大家降溫的好機會。
週五公布非農缺乏驚喜，乏善可陳
美國勞工部上週五宣布，7月美國非農就業報告顯示，美國新增就業達16.4萬人，接近預期的16.5萬，失業率穩定3.7%，略高於50年來的最低水平。近3個月平均新增就業人數達14萬人，遠低去年同期20多萬人水平。7月薪資上漲0.3%，年增3.2%，6月份工資漲幅也上調至相同水平。
7月美國非農就業報告感覺已經夠好。新增就業人數穩定，這是好跡象，但貿易戰的擔憂升級，這足以讓市場短線下跌回檔1,000點。
一直受到貿易衝突影響的製造業，新增就業人數增長1.6 萬人，優於預期，但該行業的工時減少0.3小時，至40.4小時，也是2011年7月以來最低。
我們在非農就業數據和其他經濟數據看到一個重點，那就是貿易戰對製造業的影響比其他產業更大。川普的隨機發文依舊是最大的不穩定因素。
【快速結論】
貿易戰的議題持續，問題是川普的不按牌理出牌，這讓股市增添了更多不安定因素，目前來看多頭格局很穩定，拉回千點並不是什麼大事，受創的只有槓桿開大開滿的多頭買方，至於空方要不要出手做個短空？小心為上…
本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：這是歷史的拐點，7/31利率決議在股市高點宣布降息一碼，隔日川普推特發文課徵中國更多關稅美股單日由漲轉跌600點~美股拉回修正，這是空頭的機會？還是空手準備建立部位的好時機？
作者簡介_畢德歐夫
現職為外資券商當沖交易室經理，曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票，20歲開始國內期貨與選擇權的操作，而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨，22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習，累積交易筆數超過125萬筆。