股市

上週真是非常精彩的一週,有別於之前2週的整理悶盤,美股投資人等待很久的7月31日利率決議,總算如願「開獎」。

「Fed降息1碼,但鷹派的發言讓市場稍微不能接受。」

在過去幾週的專欄文章中,我們也持續提醒各位,其實目前雖然仍是多頭走勢,但市場直接預期年底前會降息3碼或4碼之多,實在過於「樂觀」or「狂熱」。尤其是在7月初的非農數據公布後,其實幾乎已經斷定本次降息2碼不可能了。所有的樂觀應該在6月底之前,就已經反映的差不多。

在聯準會宣布降息1碼之後,主席鮑爾試著澆熄市場的過份預期,告訴大家這也許是升息循環中的中繼點。

 

於是當天的盤勢出現了近期比較重的跌勢,終場下跌333點,跌幅約1.2%,其實真的不算太大。隔天的台股下跌92點,其實幅度也不大。

隔天的盤勢反倒比較上下起伏大一些,8月1日開盤,科技股領軍,道瓊指數大漲,一路上漲超過270點,到了下午1點左右才風雲變色…

 

 

因為川普總統在推特發文,表示要課徵中國更多的關稅,這讓中美貿易戰的戰火又升溫了。

因為這事發突然,所以原本還在狂歡的資金,一瞬間慌了手腳,跌勢很快,而且四散到幾個避險商品上:黃金、美債、日圓。

過去專欄文章曾介紹過,每當市場動盪,資金往往會跑到這3項商品,「真的能讓投資人感到恐慌」的時候,上述這3種商品甚至會發生同時上漲的情況。瞬間幅度越大代表市場越驚慌。這是蠻有效的看盤重點,讀者或許可以記下。

 

上圖為道瓊指數在川普發文後的走勢5分K線圖

由於沒有任何徵兆,所以這樣的殺盤,會來的又急又快,而且收在最低的可能性很高。因為下午盤才發動,沒有午盤做緩衝,很快就會面臨收盤。

另外則是日圓走勢,我還記得前一天,剛好轉到財經台的來賓,跟大家談到日圓創新低,來到快要1比110的位置(1美元對日圓)。

沒想到日圓一天就來到了107的位置,而且週五還繼續升值,一度快要106。只能說金融市場瞬息萬變,絕對沒有什麼十拿九穩的預測,有人開玩笑說:「除非你是川普投顧的會員。」

 

上圖為截至8月1日收盤美元對日圓日線圖

至於黃金,經歷多年的整理後,在聯準會之前就不斷放出要降息的聲浪後,黃金也蠢蠢欲動…

加上這次的川普推文之亂,黃金也跟著快要挑戰波段新高?

 

上圖為GLD日線圖

多頭格局未變,拉回一兩千點實屬正常
之前常常提醒讀者,道瓊在2萬7,000多點的位置,即便只回檔5%,也是1,350點,千萬不要覺得多頭走勢可以一直漲到明年11月份(明年11月為美國總統大選)。

從歷史資料看來,我們都知道執政者會傾向股市多頭,尤其是選前的那一年內,都有還不錯的漲幅(沒有哪位總統希望選舉年大跌的)。

但目前的漲勢已經不斷反映未來的降息預期,試著想想,如果今年底的股市基期拉的太高,那明年會面臨2個問題:
1.股市這麼熱絡還需要降息嗎?
2.基期拉高的情況下,明年還要漲多少才能讓選民很有感?

從第1點來看,聯準會主席這次的鷹派言論,其實蠻週全的,讓未來多了一些子彈可以使用,況且到今年底如果都沒有降息(或只降1碼),也並不是都沒給市場反應的機會。在7月15日的專欄文章中,我算是寫的非常清楚,對於之後的利率決策怎麼看,因為市場實在太有把握降到底,也就是3碼或4碼。我認為這個多頭的拉回,反而是讓大家降溫的好機會。

週五公布非農缺乏驚喜,乏善可陳
美國勞工部上週五宣布,7月美國非農就業報告顯示,美國新增就業達16.4萬人,接近預期的16.5萬,失業率穩定3.7%,略高於50年來的最低水平。近3個月平均新增就業人數達14萬人,遠低去年同期20多萬人水平。7月薪資上漲0.3%,年增3.2%,6月份工資漲幅也上調至相同水平。

 

7月美國非農就業報告感覺已經夠好。新增就業人數穩定,這是好跡象,但貿易戰的擔憂升級,這足以讓市場短線下跌回檔1,000點。

一直受到貿易衝突影響的製造業,新增就業人數增長1.6 萬人,優於預期,但該行業的工時減少0.3小時,至40.4小時,也是2011年7月以來最低。

我們在非農就業數據和其他經濟數據看到一個重點,那就是貿易戰對製造業的影響比其他產業更大。川普的隨機發文依舊是最大的不穩定因素。

【快速結論】
貿易戰的議題持續,問題是川普的不按牌理出牌,這讓股市增添了更多不安定因素,目前來看多頭格局很穩定,拉回千點並不是什麼大事,受創的只有槓桿開大開滿的多頭買方,至於空方要不要出手做個短空?小心為上…

本文獲「畢德歐夫」授權轉載,原文:這是歷史的拐點,7/31利率決議在股市高點宣布降息一碼,隔日川普推特發文課徵中國更多關稅美股單日由漲轉跌600點~美股拉回修正,這是空頭的機會?還是空手準備建立部位的好時機?



作者簡介_畢德歐夫

現職為外資券商當沖交易室經理,曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票,20歲開始國內期貨與選擇權的操作,而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨,22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習,累積交易筆數超過125萬筆。