ETF

 

投資 股市 股票 基金 債券 上漲
圖片來源:dreamstime

(編按:本文撰於2019年5月)為直接試驗被動投資策略的可行性,筆者自2018年7月6日起實單投入資金,抱著「實驗性」的精神來嘗試,並探討此策略的執行細節。時間過得很快,策略已經Run了10個月的時間(將近1年)。在5月初筆者經考量後,認為策略可行性高,決定進行加碼動作,截至5月初的策略績效與加碼細節,讓我們繼續往下看…

策略核心:殖利率夏普值
「穩定高殖利率雪球股被動投資」策略核心為「殖利率夏普值」,但因部分股票零股交易量相當少,難以順利成交,因此筆者自己在操作上,選擇捨棄零股交易量過少的股票,並將選股投資池擴大至「過去8年殖利率穩定Top50」,從中選取長線績優企業,建構投資組合。

目前絕大多數公司股利政策已全數公告,筆者的持股,除了兆豐金(2886)是主動選股自行加入外,其他皆仍在「過去8年殖利率穩定Top50」清單中,而兆豐金(2886)營運動能仍佳,因此全數原成份股保留。此次筆者決定不進行換股、僅做加碼動作,讓執行面能夠完全單純化。

筆者已於2018年5月8日、9月7日、10月16日、11月14日,及2019年的1月2日、3月4日,4月3日合計撰寫過7篇文章,包括殖利率夏普值的定義、策略執行方式、績優企業選股邏輯,以及策略獲利績效追蹤,在一系列文章中皆有完整說明。如果想看快速版懶人包,可以優先閱讀以下2篇:
點我看「殖利率穩定股指數」介紹
點我看「筆者目前持有的8檔成份股如何選出」

帳面績效追蹤
2019年5月2日投組市值:8萬6,970元
筆者的雪球股被動投資策略,最初是於2018年7月6日進場,目前投資組合裡共計有8檔股票,以2019年5月2日的收盤價計算,投組市值為8萬6,970元。

 
 

截至5月2日帳面報酬率:+11.31%,2018年7月6日進場成本為7萬0,349元,加計2018年11月19日買進兆豐金(2886)的1萬0,109元,總成本為8萬0,458元,其中有5檔參與到2018年的除息,股息收入2,588元。以2019年5月2為統計基準日,帳上未實現損益數+9,100元。帳面報酬率則是+11.31%(未計出售手續費及稅)。

 
 

與台灣50(0050)比較:領先5.23%
2018年7月6日當日,台灣五十(0050)收盤價為80.95元,假設在7月6日以收盤價買進1張台灣50(0050),加計手續費(千分之1.425)115元,總成本為8萬1,065元。台灣50(0050)於2018年7月3日與2019年1月22日分別配發0.7元及2.3元的股利,因此在持股期間,合計每股可領取到3元的現金股利。截至2019年5月2日收盤價83.00元,帳面報酬率為+6.08%,((83000-81065)+3000)/81065=+6.08%。截至2019年5月2日收盤,雪球股投組績效領先台灣五十(0050)5.23%(9.75%-2.57%)。

加碼方式:市值權重再平衡
讓每檔股票等權重,是此被動投資策略的原始條件,因此在加碼方式上,筆者並不是每一檔都投入固定金額,而是採市值權重再平衡的作法,將每檔個股加碼至「市值同樣為1萬5,000元」,以投組中的敦陽科(2480)為例,5月2日收盤價為57元、持股257股,市值為1萬4,649元。因市值已趨近於1萬5,000元,因此就不加碼持股。而實務上,因部分標的零股交易量較低,中保(9917)於5月3日成交、崑鼎(6803)至5月10日才成交,其餘皆於5月2日盤後即順利成交,目前累計投入成本為11萬2,958元。

 
 

零股比較難成交,但請別直接掛「漲停價」買
實際在執行上,因部分股票零股成交量較低,需要耐心持續掛單,像本次加碼過程中,崑鼎(6803)至5月10日才成交(耐心掛單多日,持續在盤後掛21股零股買單)。但筆者掛零股買單時,最多是以當日收盤價「加3個Tick」為限,請勿為求快速成交、而直接掛漲停價買進,這樣零股可能會成交到極不合理的價格。

「再平衡」可達成紀律性逢高減碼、逢低加碼
採行再平衡,可幫我們達成「紀律性逢高減碼、逢低加碼」,但可能有些讀者會疑惑:「市值縮水的個股,加碼金額較多,加碼攤平不是投資大忌嗎?」確實,個股並不像指數,本身是有破產和經營不善的風險,加碼攤平後,若公司獲利無法支撐股價,最後可能會血本無歸。因此這裡整理出3大可行理由,來解決讀者的疑慮:

1.「雪球股被動投資」本身是一籃子股票的投資組合,即使某一檔股票下市,也不會讓整體投資組合歸零。
2.讓每檔股票等權重,本身即是此被動投資策略的原始條件。實際上美國市場上許多檔ETF,也是採行此方式(如:FVD.US)。
3.在權重再平衡的過程中,並不會將有獲利的股票全數售出,只是不加碼或是部分減碼,但仍會繼續持有帳上有獲利的好股,並非「賣光所有賺錢的股票、不斷攤平加碼虧損的股票」。

預估今年整體投組現金殖利率:5.86%
投組內的8檔股票,2019年股利政策已全數公告出爐,全數皆配發現金股利,沒有股票股利。試算下來,預期今年共可領到6626元的股息,若以目前累計投入成本11萬2,958元計算,預估今年整體投組現金殖利率為5.86%(未計股息入帳匯費)。而在2018年9月7日撰文時,預估殖利率為5.44%,因此實際上,是比原先預期來得更佳。

 
 

重點摘要
高殖利率穩定雪球股被動投資策略,頗適合無法盯盤、且偏好每年領股息的投資人,經過10個月下來的觀察,歸納以下重點:
●此策略有每年產生現金流的效果,報酬率有一大部分是來自於股息。
●在大盤急速崩跌時,投組淨值相對抗跌。但在大盤上漲時,表現也比較溫吞,整體而言算是一個低波動、低Beta的投組。
●被動投資策略交易頻率低,可省下手續費,筆者認為這也是能夠讓績效呈正報酬的原因之一 ●在實際執行時,選股後要不看價格直接買進,恐怕多數投資人會覺得這是不太理性的行為,但這樣違反人性地按紀律實踐策略,績效能領先0050,可見「股息、殖利率穩定」這項選股因子,確實值得研究。

免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人應自行承擔交易風險。

本文獲「雞尾酒投資Bar」授權轉載,原文:【10萬小資存股術】違反人性也按照紀律走,不看盤績效領先台灣五十(0050)5.2%!