上星期四，晶片龍頭之一的博通（股票代號：AVGO）發布了季報，宣布下修全年營收財測，從245億美元改為225億美元，顯示下半年晶片需求較小。
還記得2017年博通執行長進入白宮會面川普後，為了響應川普號召，接著博通就把新加坡總部搬回美國。
接著，川普2018年以國安為由，出手阻擋了博通（股票代號：AVGO）收購高通（股票代號：QCOM），近期博通（股票代號：AVGO）又受到川普頒布華為禁令的影響，決定暫停對華為供貨，損失約近9億美元的營收。
根據財報來看，博通（股票代號：AVGO）的營收比同期增加10%，但比上一季度下滑4.7%，淨利與去年同期相比下滑81%。財報發布後，博通（股票代號：AVGO）的股價當然大跌，盤中跌幅一度達到8.6%，股價跌到257.47美元。
上圖為博通週五3分K圖
作為全球知名的晶片龍頭，博通（股票代號：AVGO）前幾個季度的財報業績表現還算可以，只是核心業務晶片產品還是對蘋果（股票代號：AAPL）的依賴性太大，這也讓它的這個業務發展有點被動。隨著全球晶片市場的發展需求放緩，這也讓博通（股票代號：AVGO）面臨不小的營收壓力。
博通的財報讓費半敲響了警鐘！
博通（股票代號：AVGO）是蘋果與三星電子的零件供應商，以及Google和亞馬遜等大型數據中心營運商，博通（股票代號：AVGO）的訂單需求成為具有參考性的半導體溫度計。
博通（股票代號：AVGO）宣布下修財測的舉動，呼應德儀之前的警告，備受期待的全球半導體需求反彈可能會推遲到明年上半年，今年下半年依舊不會太好...
貿易戰的不確定性和川普政府封殺華為的影響正在增加，多數企業已經看到半導體需求疲弱有一段時間了，這與博通第一季原先維持財測的看法，幾乎是天差地遠的。
這次博通（股票代號：AVGO）下調全年營收預期，幾乎是斷定2019下半年半導體景氣復甦無望，之前很多人忽略了比較高的庫存數字，以及庫存依舊上升當中。
博通（股票代號：AVGO）在2018年整年度的4分之1的營收都來自蘋果（股票代號：AAPL）。所以這次財測下調，極可能表明iPhone銷售會持續疲軟，今年iPhone手機銷量減少了500萬到1,000萬部。
博通收盤下跌了5.57%，雖然尾盤有拉上來許多，不過當天的晶片股集體陷入大跌風暴，費半指數挫跌2.61%，博通（股票代號：AVGO）跌5.57%，台積電ADR（股票代號：TSM）大跌4.08%、德州儀器（股票代號：TXN）下跌3.48%。
上圖為費半指數ETF上週五漲跌情況
上圖為台積電ADR上週五漲跌情況
博通原本要買高通，後來被美政府阻止
短短一年前，博通原本要併購高通，高通為了阻擋博通，還一度要跟華為談和，當時華爾街日報報導，行動晶片大廠高通正在與中國華為商談和解糾紛，報導指出，雙方談判進度良好，可能在未來幾週內達成協議。
華為是全球第2家拒絕向高通（股票代號：QCOM）支付專利權使用費的公司，第一家是蘋果（股票代號：AAPL）。之前蘋果就命令代工廠停止向高通支付專利費，而這些代工商支付其專利費用只支付到2016年為止，這也讓高通從2017年到現在財報中，在專利權的收入方面出現衰退。
美國政府之所以認定博通、高通之間的交易會危及國家安全，主要原因與中國脫不了關係。報導指出，美國政府更重視的是未來與中國展開的5G技術軍備競賽。
也因此高通後來陸續有好消息傳出，像是4月16日蘋果與高通閃電和解。
當時博通若是收購成功，將對台灣半導體產業發展板塊產生很大的影響，因為兩家公司都是台積電客戶，合併後更強大，相對集中對台積電下單量更大，當然對台積電議價能力也會提高。
這場世紀大併購如果成功（目前為失敗），博通（股票代號：AVGO）將成為全球第3大半導體業者，也對國內的晶片大廠聯發科（股票代號：2454）形成不利。
博通股價表現依舊看好，唯獨蘋果佔營收太大比例
在博通的無線晶片業務中，蘋果（股票代號：AAPL）貢獻了大部分營收。
博通的整體收入至少有40%都來源於無線業務，而該業務又依賴於iPhone銷量，因為博通共為iPhone供應「8個零部件」。根據摩根大通的報告顯示，博通向蘋果提供新iPhone中的所有非射頻晶片，這意味著「每部蘋果手機將給博通帶來10美元的收入」。
在下一代iPhone中，博通將維持在非射頻晶片中的市佔率，博通也成為新iPhone無線充電、Wi-Fi、藍牙和GPS功能的唯一供應商。
對於博通來說，能夠得到蘋果這個大客戶青睞確實是好事，但隨著蘋果（股票代號：AAPL）的智慧型手機出貨量下滑，這也直接影響到博通（股票代號：AVGO）的無線晶片的出貨量，作為蘋果的無線晶片供應商，博通還是處於被動的。
別忘了蘋果目前急起直追的可是「軟體服務部門」。硬體銷售數字已經不公布了，也意味著蘋果希望大家好好重視他們在其他方面的表現，硬體銷售數字難看有人說因為失去了創意，沒了賈伯斯，蘋果沒有了靈魂，都是吃老本而已...不過不管怎麼說，蘋果目前還是美股中的大金主，任何公司都想去沾上邊。
雖然博通在這季的營收跟淨利潤都有所下滑，但它的毛利率連續多季上升，說明了公司的領先地位。
實際上，博通在最近的投資者報告中表示，2018年第4季非GAAP毛利率達到了令人驚嘆的68.4%，是半導體公司中的超級績優生（毛利率比台積電還高）。但未來博通的股價要更多漲勢，仍然需要在業務上有更多的突破。
6月12日，據外媒報導博通與蘋果簽下2年射頻元件訂單，未來兩年，博通將為蘋果的iPhone、iPad與Apple Watch提供指定的射頻前端元件和模塊，還將分配足夠的產能與資源幫助蘋果生產這些產品。蘋果表示，只要博通（股票代號：AVGO）能夠滿足數量與質量方面的承諾，（股票代號：AAPL）蘋果將打算由博通「獨家供應這些元件」。對於博通（股票代號：AVGO）來說如果能夠跟蘋果保持穩定的合作，後續對於無線晶片業務發展還是有不少的保障。
去年博通（股票代號：AVGO）以190億美元收購CA（CA Technologies）的交易已正式完成，雖然未能成功收購高通（股票代號：QCOM）確實是一大損失，但現在看來收購CA也是另一種收穫。隨著CA業務與博通整合進展不錯，博通（股票代號：AVGO）的基礎設施軟體部門的會有很大的成長。CA產品和技術涵蓋IT的所有環境，從主機到分佈式系統，對於基礎設施軟體業務有更大突破。
對於博通（股票代號：AVGO）來說，目前現金流還是很充足，這也說明它不僅能賺錢而且潛在投資者不必為這些收益付出太多。
博通這次的財測雖然不甚理想，但我們認為未來依舊會是具有潛力的晶片公司。
【快速結論】
雖然美中貿易戰美國居於上風，不過投資人還是要留意美股投資中，有哪些公司會因此而受到影響，甚至掉了營收。博通的警訊，未來其他晶片公司也會發生。
本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：貿易戰美方雖然封殺華為，但博通暫停對華為供貨，同樣損失約9億美元的營收~晶片龍頭大廠博通下修財測，費半指數冷颼颼，台積電ADR也重挫4%，下半年半導體景氣似乎真的不樂觀！
作者簡介_畢德歐夫
現職為外資券商當沖交易室經理，曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票，20歲開始國內期貨與選擇權的操作，而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨，22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習，累積交易筆數超過125萬筆。