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之前曾預見金融海嘯和達康泡沫、備受尊崇的價值投資大師霍華馬克斯(Howard Marks,見圖)警告,平均分配資源和仇富心態無法把餅做大、讓所有人得利,資本主義雖然資源分配較為不均,卻可讓多數人過上好日子。

馬克斯1日在最新發布的投資備忘錄中指出,他在1月份就曾提到,經濟浪潮已不再推升所有船隻,經濟日益不均,是社會及經濟的時勢所趨,這也讓民粹人士趁勢崛起。然而,套用全球最大避險基金集團橋水投資公司(Bridgewater Associate)創辦人達里歐(Ray Dalio)的說法,右翼民粹份子(通常信奉資本主義)不知道如何均分大餅,左翼民粹份子(通常是社會主義者)則不曉得如何把餅做大。

馬克斯認為,美國能有今日,幾可完全歸功於資本主義。資本主義系統可創造最大的餅,美國不但擁有全球最高的國內生產毛額(GDP)、人均GDP也名列前茅。只有資本主義才可讓經濟繼續成長,天資聰穎、才華洋溢、努力工作的人,以及運氣較佳者和富二代,都能分配到較多資源。

英國前首相邱吉爾(Winston Churchill)曾說,無法平均分配資源、是資本主義本質上的缺陷,而社會主義的本質缺陷、則是讓所有人都一樣悲慘。

這也意味著,魚與熊掌不可兼得。馬克斯以中國1978年展開的市場化取向農村經濟改革為例,直指農民雖因市場改革開放過上好日子、農作物產能也大增,但資源不再均分,政府提供的社會服務也減少了。然而,若依照先前的農業集體制度,卻會導致農作產量成長極度緩慢、農民所得貧乏的惡果。

馬克斯並提到亞馬遜(Amazon.com)因左翼政客聯合抵制、決定取消紐約長島市第二總部建設計畫的事件。左翼政客認為,紐約給予亞馬遜的30億美元優惠,完全可挪來投資社區、聘僱更多教師並改善地鐵。然而,馬克斯直指,這些政客搞錯了,市政府的銀行戶頭裡根本沒有30億美元的現金,給予亞馬遜的優惠,是透過稅務減免來計算。實際上,亞馬遜對市政府及紐約州支付的淨稅負將多達240億美元,還可為當地帶來許多工作。

馬克斯直指,資本主義是確保經濟繁榮的最可靠路徑,企業必須負起責任、確保員工所得不會停滯且不公。拒絕像是亞馬遜這種大型企業設廠、或是對凱迪拉克車主課更多稅,絕非解決良方。

馬克斯是橡樹資本(Oaktree Capital)的共同創辦人,在華爾街極具分量。他撰寫的投資備忘錄是市場經典,連股神巴菲特也讚許。巴菲特曾說,只要看到信箱裡有霍華馬克斯的備忘錄,他一定立刻拜讀。

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資料來源-MoneyDJ理財網



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