半年來第2次、資優生BMW發獲利預警，突顯車業困境

摘要

德國豪華車廠BMW一向是表現優異的藍籌股，去年車市低迷中，BMW是少數未受衝擊的車商。不過如今連資優生也難抗頹勢，BMW六個月來第二度發布獲利預警，突顯車市情況嚴峻。

Yahoo Finance報價顯示，20日BMW下跌4.94%收71.98歐元。

路透社、華爾街日報報導，BMW週三(20日)發布獲利警告，估計2019年稅前盈餘將「遠低」(well below)於2018年。FaceSet資料顯示，分析師原本預期稅前盈餘僅下滑2.7%。這是BMW六個月來第二次公布獲利預警，去年九月，該公司表示2018年營業利潤率(operating margin)無法維持在8~10%的目標值，營業利潤率是評估車廠獲利能力的重要指標。在此之前，BMW從2009年起，每一季均達標。

BMW稱，2019年的營業利潤率估計為6~8%，也不及目標值的8~10%。去年扣除特殊項目後，BMW的營業利潤率為7.2%，是最賺錢的豪華車商。分析師Marc-Rene Tonn說，賓士(Mercedes-Benz)的營業利潤率為6.4%、奧迪(Audi)為6%。

去年中國和美國市場買氣萎縮，車廠業績慘澹，BMW是少數持穩的業者。該公司今年將發布BMW 3系列、X5、X7新車，預測買氣將增，儘管如此，BMW仍保守看待前景，顯示車市壓力之大。Bernstein Research分析師Max Warburton說，如果BMW也遭逢困難，需要如此謹慎評估展望，其餘車廠該如何是好？賓士新車款不多，奧迪似乎面對價格壓力，福斯則大舉砸錢研發。

BMW表示背負成本壓力，包括電動車和自駕車研發費用、廢氣排放法規趨嚴、原物料成本提高、匯率風險、關稅、英國脫歐等。BMW今年將凍結人事，2022年前將削減120億歐元(136億美元)的成本開支。該公司不會強迫資遣員工，但是會鼓勵提前退休，減少人事開支。

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