Bain：陸網路科技現泡沫、一旦消風私募股權恐受創

摘要

外資報告警示，中國網路科技業泡沫將要破裂，許多私募股權(private equity)在高檔進場、持股又多，萬一泡沬消風，可能難以脫手、受困其中。

南華早報報導，全球管理顧問商Bain & Company發布亞太私募股權年度報告，內容稱不少私募股權投資人，過去五年大買位於高點的中國網路科技股，手上倉位滿檔，這些資產的投資前景惡化。Bain合夥人Kiki Yang說，一旦泡沫破滅，私募股權合夥人對該產業投資極多，將難以脫手。Bain訪調顯示，2/3的中國私募股權投資人說，未來幾年網路科技泡沫有「有高到非常高」的風險將崩毀。

私募股權敲進情況多狂熱？2018年亞太地區網路科技業的私募股權投資，超過7成在中國。這段期間私募股權對該產業的投資總額達590億美元，為2010年的20倍。但是近來此類投資的回報下滑，報酬中位數從2014~2015年的4.7倍、2016~2018年降至不到兩倍。

過去兩年，中國網路科技公司上市後，62%業者的市值，較IPO(股票首次公開發行)時減少逾30%。2015~2016年，只有7%企業有類似情況。Yang說，IPO市場疲弱，報酬下滑，私募股權價格買得太高，別無選擇只能續抱。

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