圖片來源：達志影像
2018年是光學屏下指紋應用元年
連「蘋果最強分析師」都要護航力挺！
（編按：本文作於2019年1月29日）從凱基投顧轉戰中國天風國際證券的「蘋果最強分析師」—郭明錤，過去凱基晨報中的「蘋果觀察」的報告就是由郭親手操刀。最讓Efron印象深刻的是2016年11月17號開始就已經在預測隔年2017年出貨量、機種與雙鏡頭滲透率，2017年03月29號更以驚人標題『玉晶光取得新款iPhone6P鏡頭訂單成為Apple鏡頭供應商最大贏家』。當時的玉晶光（3406）收盤價從222元一次跳升至3字頭，幾個月後，股價飆漲來到歷史新高596元。
事隔2年後，2019/01/03郭轉換身分再喊出
『新鉅科成為台灣最大光學指紋定焦鏡頭供應商』
報告內容重點：新鉅科光學指紋定焦已經三星通過（神盾6462合作）和所有中國品牌（匯頂603160.SH合作）驗證，顯示新鉅科的鏡頭在規格與量產上較歐菲光（002456.SZ）有明顯優勢。
市場多空議論紛紛，甚至市場已經開始討論起郭明錤的過去事蹟，到底新應用『光學屏下指紋辨識』是什麼呢？讓Efron從聯發科（2454）轉投資的匯頂（603160）說起，讓我們繼續看下去吧！
2019年為「光學屏下指紋」爆發一年
匯頂（603160）全球市佔率第一，那新鉅科（3630）呢？
智慧型手機全屏面的滲透率不斷提升，手機正面非顯示屏區域沒有空間放置傳統電容指紋識，而解決方案是放置於手機正面，就是將指紋識別傳感器放置於屏幕下方，在3D感測技術解鎖功能不成熟、性價比低，2018下半年開始非蘋陣營興起「屏下指紋識」（如：三星、Vivo、華為、OPPO等等）。雖然全球智能手機市場飽和、換機時間拉長，但2019年屏下指紋識別將是重點推廣技術。
光學指紋原理：
光學指紋解鎖是利用光的折射與反射，手指放置在鏡片上，內置光源（OLED）從底部射向手指，射出的光線根據手機指紋紋理表現的光暗表現不同，通過反射到的sensor，來識別指紋特徵，光學指紋識別方案主要由OLED屏（即光源）、Sensor以及鏡頭組成，傳統LED屏幕背光板手指反射後的光源沒法穿透屏幕，目前光學指紋只能應用在OLED屏幕上。
根據中國國金證券研究，光學屏下指紋未來市場預測，預計2018年全年光學指紋芯片出貨量約為3000萬~4000萬顆。由於蘋果暫時採用3D sensing，按12億部智能手機計算（剔除蘋果）滲透率不足2.5%，2019、2020、2021年滲透率有望達到10%、25%、35%，未來3年年複合成長率（CAGR）=131%。
由於成本與供應鏈地理優勢
亞洲廠商相對於歐美企業（FPC與Synaptics）更有競爭優勢，由此可知，匯頂（603160.SH）仍是中國市場的指紋辨識龍頭。至於新鉅科（3630）定焦鏡頭能藉由神盾（6462）、匯頂
戰勝思立微（未上市）與歐菲光（002456.SZ）結盟，拿下多少優勢？從第一季營運就能見真章。
時間點就這麼巧合在財報空窗期，甚至3月底、4月初股東會前還要迎接融券強制回補，今年新鉅科（3630）空單水位創下歷史新高，市場傳出2019年開始神盾（6462）供應三星與中國光學指紋辨識方案將在3月期間出貨較顯著。
Efron重點結論：
從過去經驗來看，只要搭上新規格/新趨勢熱潮，這些有故事性的標的自然就成為市場上資金追捧，一般投資人可能認為報告結尾『目標價』最重要，誤以為股價未來就一定會到那個價格。
券商分析師報告給個目標價不過是安慰市場，分析師報告最關鍵且最有用的是『假設和邏輯過程以及報告中對產業的整理』，可以讓你快速搞懂未來趨勢。
從下圖就能知道，2019年傳統電容占比將逐步下降，相關國內台廠指紋辨識（FOD）如：義隆（2458）、聯詠（3034）勢必會爭相搶進「光學屏幕指紋辨識市場」。正所謂春江水暖鴨先知，這池春江水還正在慢慢回暖中，你的焦點未必只能擺在「新鉅科（3630）將由虧轉盈，每股純益上看9元」
Efron身為專職投資人建議大家，不論是過去的分析師點名過的玉晶光（3406）、嘉聯益（6153），到最近的美律（2439）、瑞儀（6176）、神盾（6462）與新鉅科（3630）在研究報告釋出於市場，應該注意以下3項重點；
1.報告邏輯推論是否正確、合理
2.分析師的目標價是最不重要的
3.報告存在資訊不對稱風險，遵守停損、停利原則
簡單用『季線（60MA）、外資買賣超、報告發出日期』就能判斷報告真實性
被譽為「外資界奧斯卡」麥格理分析師－張博凱，曾經於2017/06/15撰寫鴻海（2317）262頁曠世鉅作，這篇報告沒幾個月後，2017/11/15外資出現近5年最大賣超。如今（1/29）經濟日報以『鴻海傳奇分析師驚傳撤換』做結尾，不見鴻海200元蹤影，反倒外資成為最大贏家
或許讀者看到Efron本篇文章第一次認識新鉅科（3630），但鴻海（2317）肯定是家喻戶曉的當紅炸子雞。
本文獲「貓奴投資樂園」授權轉載，原文：新鉅科（3630）掀股海論戰，新鉅科3630、神盾6462、匯頂大解密！