此圖是德銀 DB的研究，裡面說的就是歐洲重要經濟體,近年義大利的公債購買者。
自從2015年之後，除了ECB之外幾乎沒有其國家或機構法人購買，這發生什麼事情了 ？筆者疑問：各國法人為何不買義大利公債 ？而且義大利的公債殖利率高於歐洲的平均值許多！
德國十年期公債殖利率：0.26%
法國十年期公債殖利率：0.72%
西班牙十年期公債殖利率：1.42%
義大利十年期公債殖利率：2.97%
（以上資料來源：Bloomberg）
而且除了ECB之外還沒有人願意要買義大利公債。
這只能代表一件事情，義大利目前10年期的公債殖利率被低估！（因為只有印錢的要買而已，其他人不買）但是我們都知道ECB即將在今年年底停止購債計劃。也就是說，義大利公債即將沒人要買，除非殖利率上行。這代表的是，義大利的公債風險極大，也就是說義大利的國家經濟狀況有問題！
而且三個月前的新聞，義大利還嗆聲說要退出歐盟。
2019年 ECB停止購債之後，我們要密切注意義大利的狀況，因為這個豬隊友很容易造成歐元區自爆，演變成金融風暴！
而且2019年應該會是一個動盪的一年，CNN 編制的 Fear & Greed index 也告訴我們目前市場是非常恐懼的！ 指數是8 (極度恐慌)。
而恐慌指數VIX 也仍是多頭的型態，這代表股市未落底的訊號是非常明確的。
而上面的數據，也就代表了目前市場的狀態，首先：美股這是2015年以來第一次有效跌破年線，並且年線開始下彎了，也就是說這是一次小的修正循環的開始。
按照過去統計，這波十年的多頭中，每次跌幅超過10%的下跌，最短90天內創新高，最長400天創新高。這個統計告訴我們，目前至少需要一季的時間扭轉這個偏向空頭的趨勢了。
光是技術面，我們就看到一個規模超過一年的大頭部極箱成形的線圖，這也是2015年以來的第一次！所以我們要小心謹慎的對待。
我們還看到，全球的麻煩：美元指數仍是多頭。只要每逢美元指數走多頭，或是轉強，都是全球市場大震盪的期間！所以江湖流傳一句話：美元是美國的貨幣，卻是全球的麻煩。
而台灣呢？也在這波美股的下跌中受害，呈現完全空頭的狀態，操作上筆者認為保守為宜。
結論：
1.要注意歐洲豬隊友─義大利
2.全球市場仍是恐慌，需耐心等待。
3.要密切注意美元，因為如果他走多頭，那麼全球又要再次受害而大幅度震盪了。
本文獲「Just a Cafe」授權轉載，原文：隱藏的風險 歐洲的豬隊友！
作者簡介＿理專不告訴你的秘密
個人資料：
吳盛富
中區CFP會長（認證國際理財規劃顧問）
投資報酬率 = [資本利得（損）+利息收入-交易成本-持有成本-其他成本] - 稅／期初本金
CFP的專業在於
減低交易成本、持有成本
合理合法的節稅
目前在金融業服務，歡迎一起談談
著作：
台灣股市何種選股模型行的通
理專不告訴你的秘密
美股研究室
經歷：
惠理康和投信
台新銀行
中國信託銀行
部落格：
Just a Cafe