股市

美股在經歷了單週1100點的大跌後,
上週做出了「微反彈」,
僅僅上漲100點左右,越靠近11/6美國的期中選舉,
之前較為激烈的盤勢波動,
在未來這幾天應該會慢慢呈現觀望的態度。

美國的期中選舉每四年一次,
會選出新的國會議員,選舉結果可能對總統剩下任期的執政、
甚至兩年後的總統大選產生大影響。
經濟與政治一向難以分家,
基本面的操作者也常會被耍的團團轉。
明明企業財報還不錯,怎麼開個小高就殺長黑?
或者漲個一天就跌個三天?
之前幾個季的財報普普通通,卻反而是輕鬆大漲,
賺錢難易度怎麼差這麼多?

舉例來說:
10/16盤後,FAANG五大科技股之一的Netflix(股票代號:NFLX),
發布了第三季度財報,在上一季的財報中,
營收與新增用戶量均遜於市場預期,而本季卻強勢反彈。

在公布的數據中顯示,Q3公司營收40億美元,
比去年同期上漲33.8%,符合市場預期;
而早前大幅下滑的美國新增訂閱用戶回升至109萬,
而國際新增用戶587萬也遠超過預期的446萬人次。
雖然盤勢動盪,尤其科技類股上沖下洗,
但這樣一份強勁的財報讓Netflix(股票代號:NFLX)週三大漲5.28%,
不過盤中一度大漲9.7%,最後卻收了長黑K。

近一年來Netflix(股票代號:NFLX)漲73%,遠遠超過了標普500,
也是FAANG科技全明星股組合的領先者。

 

不斷的燒現金來換取護城河的優勢
這類新創公司在未來Fed資金緊縮政策中,
能否繼續維持源源不絕的資金流入?
這會是投資人需要思考的要素之一。

 

在情緒恐慌之中,業績好的公司一樣要被修正

在大多頭市場中,基本面的財報如果出色,
往往會是噴出大漲的催化劑,
即便是普通的表現,只要不是太差,股價也能有所表現。

但在盤勢走跌階段,(雖然不是大空頭)
出色的財報還不能支撐股價的話,
那其他表現普通的公司,股價會下修的更嚴重些...

這也是為什麼目前為止,
蘋果(股票代號:AAPL)、亞馬遜(股票代號:AMZN)、
微軟(股票代號:MSFT)、Google(股票代號:GOOGL)。
股價都還能在年線的主要原因,
業績還是亮眼,只不過也只是撐在年線上,
其他有更多的題材股、話題性十足卻基本面不足的公司,
股價早已跌的非常離譜。

 

上圖為Netflix日線圖

 

上圖為特斯拉日線圖

巴菲特有句名言說的精彩:
「只有當海水退潮時,才知道誰在裸泳。」

對於想要拉回作多的投資人
畢德歐夫建議不要只看到跌深的股票
反而應該避免去買進這類公司
如果在大盤大跌的盤中,股價還能有所支撐的股票,
在下一波大盤上攻的時候,
才會是領頭羊往上攻堅的代表。

美債問題陰魂不散,多頭列車無法重啟

眾所皆知,現在是升息循環,
美國聯準會甚至被川普重砲批評,
認為升息速度可以緩一緩,
而不是在這個節骨眼還繼續升息。

目前10年期美債殖利率維持在3.2%左右,
在前幾週的專欄中有提到,
將來到達4%的時候,
會對多頭產生最大的影響...
因為無風險利率越高的同時,
市場各大投資法人與機構將會重新調整持股,
預期報酬率偏低的股票,通通都會被殺出...
再次提醒「不建議去買缺乏業績基本面的公司」。

 

上圖為10年期美債殖利率

就在上個月,約占美國住房銷售量九成的成屋銷售數據,
呈現大幅的下降,跌到將近三年來最低。
9月成屋銷售總數創2016年2月以來最大降幅,
預期下降0.9%,8月由零增長修正為下降0.2%。

 

成屋銷售與新屋銷售這兩個數據,目前看來都是不斷下滑,
這很明顯與貸款利率快速爬升有關。

美國抵押貸款銀行家協會公佈的上週數據顯示,
30年抵押貸款平均利率升至5.10%,創2011年2月以來新高。

初次購屋買家和借款者常用的美國聯邦住房管理局(FHA)
擔保30年期FHA貸款平均利率升至4.5%,創2011年2月以來新高。

 

上圖為30年房貸利率走勢圖

未來除了要看美國期中選舉的結果外,
更重要的還是聯準會是否維持高速前進的升息腳步,
讀者可以試算一下,當貸款利率高達6%的時候,
購屋的付出代價是多大。
(目前台灣房貸利率約1.5~1.9%不等)

而且工資雖然是上漲的,失業率也有很好的表現,
但升息的速度如果失控,
那同樣會釀成股災...

【快速結論】
都會區買房不只是台灣困難,在美國都會區購屋一樣很難,尤其是房貸利率已經突破5%的現在。想要做多的投資人,盡可能挑選還在年線上的股票,而想要作空的投資人,早已有許多股票可以納入空方名單了。

本文獲「畢德歐夫」授權轉載,原文:當業績題材出色的公司都無法重回上升軌道線,那多頭列車該如何重啟?跌落年線的公司越來越多,美國國會期中選舉前你該如何布局?

作者簡介_畢德歐夫

現職為外資券商當沖交易室經理,曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票,20歲開始國內期貨與選擇權的操作,而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨,22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習,累積交易筆數超過125萬筆。