歐元區是下個爆點？義大利利差飆、與歐債危機前神似

摘要

新興市場風暴未歇，接著歐元區也可能出現大地震？義大利當前情況與2011年歐債危機前夕高度相似，該國本月將公布預算草案，預算赤字佔GDP比重也許會超過歐盟上限，若是如此，恐怕會引發債市動盪。

英國電訊報報導，義大利疑歐派政黨「北方聯盟」(Lega)和「五星運動」(Five Star Movement)合組的聯合政府，打算減稅、提高社福開支，並放話若有必要，預算赤字佔GDP將超過歐盟規定的3%門檻。債市陷入不安。義大利10年期公債的風險利差升至290個基點、創五年新高，顯示資本加速外逃。四月份以來，義大利風險利差飆高了175個基點，與2011年歐債危機前如出一轍。

國際貨幣基金組織(IMF)出身的Carlo Cottarelli警告，義大利現況與歐債危機有詭異的相似性，一旦風險利差突破300個基點，數週內情況可能失控。最好期盼國際狀況持續有利，若是週期反轉、義大利負債比例攀升，將無法阻止風險利差跳升至500~600個基點。

IHS Markit指出，除非需求提高，不然從當前數據看來，2018年下半義大利可能陷入技術性衰退。美銀美林預測義大利第三季GDP將接近零，並稱如果該國預算超出歐盟上限，風險利差將輕易升高至400個基點。儘管如此，義大利當局也許不會輕易退讓，北方聯盟領袖Matteo Salvini等指控歐盟拿風險利差當作武器，2011年推翻了當時掌權的貝魯斯柯尼政權，這回別想故技重施，大不了就是義大利退出歐元。義大利是歐元區重要成員，一旦該國捨棄共同貨幣，歐元將陷入存亡危機，引發更激烈震撼。

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