股市

原文:正面面對套牢資金,尋求最好資金回收方式

預期跟結果的落差

在進入股票市場前,不論投資人對投資標的做了多少功課,或多或少都會遭遇到投資標的的營運結果與之前預估、市場消息出現落差的狀況。

若是營運結果優於預期倒還好,就是獲取超額報酬的時機;若是營運結果符合預期,則取得適當的報酬;但若是不幸的遭遇營運結果不如預期呢?那就是套牢的開始。

恐怖的套牢

每次在與投資朋友做投資經驗分享時,最常被問到的問題除了投資標的的分享外,可以很清楚的感受到,無論標的的狀況如何,投資朋友對於「套牢」這件事情都是很恐慌的。

套牢到底需不需要害怕?其實還真的得害怕一下,因為套牢代表了持有標的目前的市值小於投資人投入的成本。萬一遇到需要資金或是投資標的消失時,真正的損失隨時到臨。

例如以每股12元買進A股票1張(1,000股),投入的成本為12,000元,目前A股票每股價格為10元,則投資人持有的1張A股票市值目前為10,000元。也就是說即使沒賣,帳面未實現損失為2,000元;若是此時賣出呢?投資人僅能取回10,000元,也就實現了2,000元的損失。

承上例,就有些投資人會思考,若不賣等股價回升到12元以上時,不就沒有損失了嘛!再者,若是期間還有配息,則股價回升到12元以上時,不僅沒了帳面未實現損失,還賺了配息呢!這就造就了「存股投資人」。

解決套牢的方法

其實,要解決套牢的方式很簡單,就2種!
(1)持續投入降低持股平均成本;(2)賣掉換股。
一般來說,要當存股投資人,最常用的要算是(1)持續投入降低持股平均成本這個方式;但這個也是最危險的方法,所以要用(1)這方式的投資人,就得對持股的標的相當的了解,且能持續不斷的追蹤其每年的獲利能力,預估當年度的獲利表現,以降低投資標的帶來全額虧損的機率。

有關(1)的操作範例,可參考個人剛開始存股時所買進的豐藝(6189)。
(1)持續投入降低持股平均成本:

 

資料來源:日盛證券HTS2

自2007年底以每股35元買進,之後持續買進降低平均成本至每股約17元,至2008年底帳面未實現損失最大達50%;至2009年4月股價回升越過平均持股成本,全數解套,之間的股利都可列為淨賺;這邊可以看到持續買進的效果,除了降低單位平均成本外,也縮短了解套的時間,若沒有持續的加碼降低平均持股成本,則需等到2014年才能解套。

 

資料來源:日盛證券HTS2

而在解套後,這期間所領到的股利都轉為淨獲利部位。

(2)賣掉換股:
相較於對單一標的的持續買進、持有至解套,賣掉換股是透過賣出套牢持股部位,換取現金後買進新的、較具備上漲動能的標的,以較短的時間來取回損失的本金,保護讓整體投資資產現金的部位。

例如團隊去(2017)年中旬持續買進的瀚荃(8103),就在其連2季獲利不如預期、股利政策並不易吸引投資人進駐;加上經洽詢公司發言人有關其近2季毛利率變化的狀況時,得知其短時間內較難見到改善,在營收成長難抵銷毛利率下滑影響獲利表現下,團隊選擇部分賣出換股,轉進今(2018)年營收、獲利表現成長較確定的新纖(1409)。

 

資料來源:日盛證券HTS2

也就是這樣的調整,團隊把31.15元買進的瀚荃在25.3元賣出,並將所有回收的本金全部投入10.35元的新纖,以6月13日新纖最高達12.7元計,已幾乎將原投入資金回收。

簡單計算:若31.15元買進1,000股,投入31,150元,在25.3元賣出收回25,300元,可買進10.35元的新纖2,444股(25,300/10.35),當新纖12.7元,整體市值為31,039元,已接近原投入的31,150元了。

雖賣出會讓未實現損失轉變為實際發生的損失,但卻是不需再增加投入的本金就能獲得資金再轉入新標的,提升及加速回收本金的機會,也讓套牢的資金回收,可用於新的投資布局。

無論投資朋友在面對套牢資金時的做法為何,都不要忘了團隊之前所分享的「挑選存股企業的3個基本要件」及「做好資金控管,才能真正在市場長期投資」1文,做好資金控管、慎選標的,才能無論做出怎樣的選擇,都能在投資市場中長長久久。

提醒:本文僅為個人操作記錄與心得分享,請自行判斷謹慎評估風險。

本文獲「Sunny愛Money」授權轉載,原文:正面面對套牢資金,尋求最好回收資金方式


作者簡介_Sunny愛Money

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