經常會在臉書塗鴉牆上看到許多人貼出年輕時候的照片，那些充滿年代記憶的照片，裡頭的人物姿勢與妝容，現在看來有點傻氣、過時，令大家不禁捧腹。最近美國知名財經部落客約書亞‧布朗（Joshua M. Brown）日前也在他自己的部落格上發表了兩張圖表，分別指出50年前和現今投資人（財務規劃專家麥博‧費伯〔Meb Faber〕的個人投資金字塔為代表）學習的投資方法。50年前的投資方法，也跟年代久遠的人物照片一樣有趣，就讓我們一塊來看看吧。
首先，圖一顯示的是，50年前嬰兒潮一代被教導的投資內容：底層是「依靠勞工退休金與社會保障」，再來依序是「打電話給有信譽的經紀人，請他推薦股票或債券」、「買一籃子高配息的藍籌股」、「聽從家人與鄰居的建議」，頂端則是「跟著明星基金經理人投資」。
這些做法對照現在可能有點不合時宜，不過有這些錯誤的經驗，才形成現今正確投資的基礎。
圖一：50年前投資人學習的投資方法
究竟是哪裡有問題呢？我們一步步來檢視：
1. 依靠勞工退休金與社會保障：在醫學進步、科技發達的今日，人們的餘命越來越長，加上年金改革修改福利、推遲退休年紀，往後已經不可能再僅依靠退休金與社會福利，安然退休。
2. 打電話給有信譽的經紀人，請他推薦股票或債券：透過經紀人推薦商品，而不是根據自己的風險屬性與需求，這是不智的。任何投資都應該按照自己的風險屬性與需求，做出股票與債券適當的比例配置。僅持有股票，很有可能會因為風險過高，而損失資金；或僅持有債券，則會報酬不如預期。
3. 買一籃子高配息的藍籌股：因過於集中，全是某個市場的成分股，若是遇上股災，資金恐怕損失慘重。
4. 聽從家人與鄰居的建議：這點不消說，大家也知道這是不合理的。
5. 跟著明星基金經理人投資：明星基金經理人所操作的共同基金，屬於主動型基金，那類型的基金特色是追求超額報酬，宣稱能為投資人帶來豐厚的獲利，然而，羊毛出在羊身上，既然能創造高額報酬，其中收取的相關成本非常高昂。過於高昂的費用吃掉了原本的獲利，導致投資人最終獲得的資金不如預期。
圖二：現今投資人的投資方法（財務規劃專家麥博‧費伯〔Meb Faber〕的個人投資金字塔為代表）
50年後的今日呢？人們的投資模式已然轉變，約書亞分享的是，財務規劃專家麥博‧費伯（Meb Faber；Cambria投資管理公司的聯合創始人和首席投資官）的個人投資金字塔，用以說明50年後今日學習的投資方式：
1. 不做傻事（比如：不要把自己的投資組合搞砸）：說的是找到自己的投資組合，長期堅持它，不追逐熱門投資商品，或任意變動組合，最終才能達到預期財務目標。不想搞砸自己的投資組合，可把握兩個要點，第一，了解自己轉換商品的行為有害投資組合、第二，不要過度自信，免得投入不該投入的商品或市場中。
2. 分散投資在全球的股票、債券與房地產上：這點很簡單，每個人都應該這樣做，只可惜很少人做到。大部分的人都陷入一種本土偏誤心理之中，傾向投資本國金融商品，不願意涉足國外商品。這種認知偏誤很危險，會讓自己的投資承擔過多不必要的風險。多樣化持有相關性低的商品，不但能讓你在晚上睡得著覺，還能在金融風暴來臨時，降低傷害。
3. 有良好的資產配置、並定期再平衡：當你通過風險屬性測試與需求，建立起資產配置，就得要在設定的時間內長期投資，而且定期檢視配置，假若配置已經偏離原有設定，就必須調整回來，這個步驟就稱為「再平衡」。「再平衡」的最大作用是幫助你維持合理的風險範圍，不暴露過高的風險之中。
4. 投資低成本指數基金：過去數十年，主動型基金當道，投資成本高，吃掉投資人的獲利，因此，這兩年低成本的指數基金大受歡迎。所以投資時應注意投資成本，選擇低成本且維持市場報酬的指數基金。
5. 有稅收意識的投資：這點在國外比較常見，在臺灣，勞退自提或私校自提可享投資的稅務減免。
6. 遠離權值股：這點是麥博個人的選擇，他認為購買股票應考慮價值、動能和趨勢三個因素，基於這些條件，權值股不會是他的投資標的。當然，麥博也認為，一般人可以按照上述原則與個人需求，擬定自己的金字塔。
分享這兩圖給大家，大家可以對照自己的方法，排除過時、傻氣的方式，調整模式，相信一定可以改變你的投資報酬。
作者簡介_詹姆士
「好的投資行為，可使每年投資報酬率增加1.5%，我期盼透過文字的分享，幫助大眾改善自己的投資行為，達到人生重要的財務目標。」
陳志彥，阿爾發金融科技有限公司總經理、臉書專頁「副總裁的理財日誌」版主。
從事銀行、證券投資及保險等相關行業，已有近二十年經驗，具豐富學術基礎及實戰經驗，經常受邀針對兩岸金融發展趨勢發表評論。
經歷：花旗銀行集團副總裁、台新銀行財富管理副總經理、法商巴黎銀行副總裁。
著作：《化繁為簡的逆思投資》、《錢的分配術》、《我被中國金融業嚇到了》等書。
臉書專頁：「副總裁的理財日誌」
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