圖片來源：達志影像
在投資市場中，一直有兩種投資的作法被討論，一種是一籃子的個股買進，而另一種則是集中投資。不同作法自然會有不一樣的擁護者，但人們總是有尋找權威指示的習慣，在投資領域中，巴菲特曾經說只買進少數個股並看好它們，就可以帶來優異的報酬。於是乎當我們談到分散投資時，上述的講法就會被拿出來當成打臉的理由。
集中投資，事實上是通往天堂或是地獄的捷徑，兩者的差異在於選股能力的優劣。當我們想引用某人的話作為理由時，要先想想看對方的背景條件與自身的差異程度。
1.全職投資 v.s 兼職投資
這兩種就沒什麼好說的，全職投資是將選股買進當作是自己的執業項目，必須時時精進財報判讀技巧、產業趨勢與判斷企業發展潛力，而絕大多數人頂多算是兼職投資，兼職投資在整體能力比不上專職很正常，故兩者使用的策略是否能一體適用，便很值得商榷。
一般上班族整天工作結束後，能撥出一點時間來研究市場趨勢與財務數據者，已算是少見，無法花相同的心力來研究個股，那麼集中投資這樣的策略，對於一般人而言，往地獄的可能性，比往天堂的機率高多了。
2.多跟少的定義不一樣
就如同不同個體對於價值觀會有所差異，住在都會區與非都會區在用錢的觀念上，會因賺錢能力大小而有落差，回過頭來想，那麼所謂的「少數個股」中的「少數」兩個字，到底是指多少數字，就很值得深思。很多人都把它當成是1～2檔個股重壓，但我們實際攤開波克夏公司（巴菲特所經營的控股企業）的持股清單，可以發現該公司所持有的個股清單達45檔，而前十大持股占整體比重達80%以上（讀者有興趣可自行查詢清單）。他的少數跟你想的少數，在概念並不太一致。
從數字上來看，仍是遵循分散投資的理念，而整體資金集中在前十大持股上。但無論怎麼看，都不會是一般人所認為的重壓1～2檔持股的作法。而台股基金在持股的組合上，也有著類似的作法，較常見的分布方式是基金持股40檔，而前十大持股占整體比例40～50%之間。
從上述大致上可以瞭解，分散投資仍是主要的作法，比較大的差異在於，前十大持股所占的比重，巴菲特的持股方式，在前十大占了將近80%的資金比重，故可視為是一種集中投資，但這樣的作法，跟所謂的重壓一檔的集中投資，仍有顯著差異。
下次當我們在引用這些說法時，不妨先想一想，自身與權威專家在能力圈的差異有多少？若條件上差異過大，那麼對方的作法與思路，能不能直接套過來使用，就值得考慮考慮。
作者簡介_股魚
專業投資人，不定期在各財經媒體發表專欄文章。深耕於財報投資領域，堅持不看盤是投資方式也是一種生活態度。出身於散戶，瞭解散戶常見的投資問題，透過教學互動的過程持續推廣投資理念。
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