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在「買基金可以只管配息，不管本金減少嗎？」文章中，有讀者問個很好的問題，因為很多人一定也都有這樣的想法。
請問...
「假設投資人100萬買進某檔基金，配息率10%（假設不變，這算法跟實際上有點不同，下段會說明），淨值10元買進，假設配息一半來自本金，第一年你可以拿到10萬配息，但5萬配到本金，因此你的本金剩下95萬，第二年的配息就只能拿到9萬5，配息會隨著本金減少也會跟著減少啊！」
這一段話有錯吧！
本金減少是因為淨值減少，但當初購買的單位數沒變啊？第二年怎會只配9萬5？？
跟學校上課一樣，學生提出問題，我才能有辦法講得更清楚，因為以我的邏輯，我會覺得已經很清楚了，但你的邏輯跟我是不一樣，有時就很難能接受，繞半天還繞不出來。因此非常感謝讀者的提問，才能讓我講得更清楚。
一樣以中華電信為例子，有檔你專屬的基金，經理人買20張中華電信，你單位數有1萬個好了，中華電信股價假設每股100塊，所以整個基金規模200萬，你的淨值是200塊。
正常來說中華電信配息率5%，理論上你一年能領10萬，又假設填息了，你仍舊有1萬個單位，淨值200，每單位配息10塊。只要不配本金，中華電信的配息穩定，又剛好能填息，你就可以年領10萬，且淨值與基金規模都不會變，這是最理想的狀況。
但是若你想要有高配息率，希望配10%，一年就能配20萬，每單位配息20塊，但配息只有10萬，只好賣掉1張中華電信，因此基金中的中華電信變成只有19張，你單位數不變沒錯，但基金是縮水的，只剩下190萬（200萬減掉配息20萬，加上填息10萬），每單位淨值也跟著縮水變成190。一般人大概就認為配本金頂多影響淨值而已吧！但請繼續看下去。
隔年配息呢？當然就只能拿190萬 x 5%，只有9萬5，單位數的確是不變，但實際上每單位配息變成只有9.5（9萬5除以1萬），若要維持20塊，那就要配更多本金。
通常基金公司會調降每單位配息基金金額，因為你會發現，20/190，配息率比一開始10%還高，原因在於淨值減少，若我是基金公司，我會調降每單位配息金額為19塊就好，維持一樣10%的配息率，但你實際上領的息是變少的。長久持續下去，你會發現你的息會越領越少，跟想像中的完全不一樣，更不用說若途中遇到幾次的大跌，那都是會吃掉本金。
所以為何號稱穩定配息的公司會降每單位配息金額（某家公司去年就降兩次），除了標的物本身配息下降外，另外的原因就是本金配走了，能夠孳息的標的物變少。
奇怪，明明寫穩定配息，為何可以降每單位配息金額？沒違反誠信嗎？不就跟政府砍退休金一樣，怎麼投資人不去抗議？
我發現很多人的觀念是跟發問的讀者一樣，但只要推理一下，就可以發現一些騙局。不要再相信買高收益債只管配息，不管本金這回事了！除非你要的不是穩定的現金流，每年要部分提領本金，那就沒問題。但我相信大多數人都不是如此，那就不會有人借錢買配本金的基金，還以為大占便宜了！
順帶提一下，若買太多高收益債的投資人要開始慢慢減碼，雖然觸發點未到，但萬一到了，你要跑會來不及跑。見好就收，把資金留下來，等景氣谷底時大舉進場吧！未來幾年一定看得到，這是難得的機會，希望大家到時候有足夠的子彈撿便宜，就算高收益債沒有我想像中的危機，股票空頭它也是會跌個兩成上下。
絕對不要把所有退休資產押在高配息的產品上，而且認為它是安全的、不用管市場波動，若萬一的事情真的就發生了呢？你沒有收入能夠賺回來，退休理財分散與安全是最重要的！
本文獲「Jim男的投資與旅遊經」授權轉載，原文：配息的金錢把戲你看得懂嗎？