我們是「亞洲第一」？別活在泡泡裡...通膨即將報到，現在買美金正好

摘要

下文，其實出自我一月時對客戶的簡報檔案 ，
很明顯的當時匯率是29.29，
當時的美元指數也跟現在相差不遠是90.2附近
可為何，美元指數不過回到原點，而台幣貶值很多？

簡單來說，過去的台幣過強

 

如果您對過去的分析有興趣，下面的連結是當時的訊息，給大家參考
https://www.dropbox.com/s/2qas785015k7j1z/%E5%8C%AF%E7%8E%87%E7%8B%80%E6%B3%81%E8%88%87%E5%88%86%E6%9E%90%E8%AA%AA%E6%98%8E.docx?dl=0

當時的論述其實不難 ，
資料時間 2015/1/19～2018/1/22 ， 資料來源Bloomberg

簡單來說台幣以三年的維度來看，
台幣是所有新興市場中前幾名的強，甚至是亞洲第一強
這對台灣來說，是不利的匯率
不利的點有二
1.台灣的景氣沒有好到可以當亞洲第一
2.台灣出口導向的公司會因為過強的匯率受傷

這樣的論述，到今天第一季季報陸續公布之後一一現形

 

在財報不佳之前，外資就開始大賣台股
可見外資早有謀劃

 

我們清楚，近期造成股市震盪的主因是升息的預期，
目前十年期公債殖利率曾經一度突破三，
從下圖來看，是突破布林帶的上緣，
此一現象通常說明利率有點先行於市場，有過熱的現象

 

追根究底，
市場會如此反應，主要也是因為CPI的壓力越來越大
因此市場預期升息的速度會加快

不過，面對此一狀況，我們應該平常心面對
今年主軸是通膨，通膨就必然造成物價上漲

而此次的CPI上漲是由大宗物資與能源造成

 

台股在這波台幣回貶的浪潮下，下一步又是如何？
1.首先台幣先要貶回過去合理的區間，是30～31之間：因此台股上漲會承受壓力
2.台幣貶值會造成原物料價格相對上升，並且國際原物料相對變貴，因此可以預期第二季第三季的台灣相關廠商，毛利有可能下滑
3.這期間，美元指數應不至於快速轉強，因此台灣仍有機會調整狀況
4.也因為台幣貶值，第三季之後就有機會匯損回沖，提高出口競爭力，也許後續仍有高點可期

下面就是簡單的分析，大方向不變的狀況下，台股上漲有壓力，但下貶仍有支撐
台股技術面：下面有年線支撐不容易崩跌

 

期貨上：外資短時間加碼多單，對後續盤勢有幫助

 

選擇權上，外資又進入避險的狀態，要持續觀察

 

本文獲「Just a Cafe」授權轉載，原文：投資週報 20180431 台幣的下一步 ？