致富故事

存股零成本操作 年領50萬股利再賺價差



加權指數在9,600點之上,很多好公司評價都不低,但崇尚價值投資的恩汎理財投資團隊版主星風雪語(星大)卻認為,不管大盤在9,600點還是7,000點,操作方法變化不大,因為只要抓到企業脫離營運谷底、且後續會成長的循環,財務數字及股價最終都會反映。

星大的操作核心為「獲利領息」,打造零成本部位,也就是5成資金放在官股金融股作為核心持股,長期持有領股利,其他5成持股則是做價差操作,並選擇即使景氣循環最差的時候都可以獲利,又願意配發股利的公司,當股價到了合理價以上,價差就先獲利入袋,只留下零成本部位繼續領息;並定期以最新獲利預估,只要股價評價已經偏高,也不再留戀直接換股。這樣的零成本存股操作法,不只讓他穩定年領50萬元左右的股利,超過本薪收入,2016年度的價差操作獲利率達24%,2017年因為第1季內外資齊湧,漲升幅度高,1~4月的價差報酬率已有約14%。

 

像星大持股約2年的文曄(3036),就以2成報酬率獲利了結,賣掉大多數持股,僅留下4張配股繼續領息,並認為2017年收益成長20%,但第2季才會見好轉。

對於2017年操作趨勢及看法,星大認為近來被動元件旺、金融股也不差,只是就過去經驗來說,這兩個產業多半是最後一波上漲的族群,因此需要多加留意,但他同時也認為資金行情還在,整體系統性風險發生前,台股還不會被外資當作提款機,且第2季的下跌多半只是反映漲多的拉回修正,基於多頭市場的概念下,還是能進場,不需要因為指數在接近萬點就完全不操作,錯失一段大好的多頭行情。至於看好標的,首先還是從谷底回升、股價評價位階還不高的公司,像聯華食(1231)、欣銓(3264)及瀚荃(8103)。

新台幣升值時金融股具資產題材
出現匯率利空時則可加碼成長股
再來則是金融股,當新台幣升值造成多數公司吃下匯損時,「金融股卻反而有資產題材,新台幣貶值時也會有外幣放款及海外投資的匯兌利益題材」,星大說道。其中兆豐金(2886)最穩,2016年有美國分行被罰款的一次性損失,但2017年沒有,獲利將可回升。第一金(2892)2017年度發放的現金股利約1.2元(由2016年盈餘分配)、股票股利0.2元,以19.05元股價(5月8日收盤價)計算,股利殖利率達7.3%,但全年業績持平,較適合繼續持有、股利轉去買其他存股標的。

此外,升息趨勢下對壽險股有利,但國泰金(2882)受匯損影響,波動比較大,以獲利能力來說,目前價位還不算高,只是股利及殖利率較低,適合風險承受度較高的投資人。

近2年國際匯市變動極大,新台幣升值時常讓許多外銷股吃下匯損,營收及獲利明顯衰退。但若營收還能成長時,就代表銷售量夠大,一旦新台幣轉為貶值,營收獲利成長幅度將大幅超過預期,這類公司反而可以趁匯損、市場棄若敝屣時布局。

例如智易(3596)在2014年下半年歐元大貶後,造成獲利跟毛利率大幅衰退,股價接近腰斬,但細看其營收年增率卻高於1成,代表外銷量很大,後來在匯率及獲利回穩下,智易股價也就從20元左右直接上衝到60幾元。因此當公司營運及銷售沒問題,即使受到短期匯率影響也能成長時,這時反而適合去加碼。

減資股宜優先出場
避開未來股價波動風險
另外因應稅制改變,許多公司為了替大股東省稅,採取減資方式讓股東領回投資款,後續也能拉高每股獲利數據,提高股價評價,但星大對減資股卻敬謝不敏,2016年布局的巨路(6192)在宣布減資後,便全部賣光一張不留。

他認為有些公司利用減資拉高股價,但每股獲利仍維持一樣,營造出每年EPS都很漂亮,且股東拿回很多錢的錯覺,可是實際上,「減資等於賣股票,例如用市價20元買1股,但公司卻是用10元跟你買回,其實只要你的買價低於10元,都是倒賠!」雖然減資後市值不變,股價會上調,但這其實是墊高買進成本,把未來股價波動風險轉嫁在投資人身上,除非公司營運持續成長,減資後股價跌不下去,但很難保證,因此寧可先出場不參與減資。

星大最後提醒,存股的目的不只是要領股利,而是選擇企業價值被低估的時候逐步去存,過程中不任意停損,當企業被市場看見、回到合理價格或是超乎合理價格時,就可以賣掉去找下一個被低估的公司作存股,這樣投資資金才會逐年擴大。

小檔案_星大

◎出生:1980年
◎學歷:實踐大學會計系、蘇格蘭格拉斯哥卡利多尼安大學
           (Glasgow Caledonian University)資訊管理碩士
◎現職:恩汎理財投資團隊版主、服務業行政職員
◎著作:《我的零成本存股術》
◎操作戰績:年領股利50萬元以上,股票市值目前約800萬元,投資組合殖利率約6.25%

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本文獲Smart月刊授權轉載,原文:存股零成本操作 年領50萬股利再賺價差