大家都知道透過持有互不完全相關的資產，以降低投資組合風險，並獲得較高的風險調整後收益，為多元分散投資帶來的好處。然而，在現今的投資環境下，要進行多元分散是極具挑戰的。投資人不僅面對股市波動，以及時常出現齊漲齊跌的股、債市，更別說來到歷史新低的債券殖利率。在此情況下，投資人開始尋找投資新契機，以及能提供多元分散效果的資產。
我們也持續挹注資源於這些投資領域及資產，而以下就是受我們關注、可以提供良好多元分散效果的投資資產：
資產1》組合型避險基金
與一般基金相比，避險基金所受限制較少。為獲得極大化報酬，避險基金經理人可以使用衍生性商品等投資工具，亦能進行放空。因此，無論市場走勢為何，避險基金經理人都有可發揮空間。在市場下跌時仍有機會賺取正報酬，正是避險基金魅力所在，亦能達成多元分散投資組合效果。
避險基金中又以組合型避險基金較受投資人歡迎。組合型避險基金係投資於一系列避險基金，一般來說，避險基金並不開放一般投資人持有，此時組合型避險基金便提供了一個很好的管道。充分多元分散的投資組合，有助於保護投資人因金融市場動盪而產生的部分損失。
資產2》保險連結有價證券
亦被稱作「巨災債券」，保險連結有價證券將天災造成的部分金融損失風險，從保險公司及再保險公司轉移至投資人身上。巨災債券通常有一定的存續期間，若期間內未發生天災或其他契約內載明之事項，投資人便能拿回本金及利息。以投資人的角度來看，投資此類型有價證券時，風險承擔的選擇及曝險程度至關重要。這個市場的確存在一些吸引人的投資機會，其中最大優勢之一為其報酬與金融市場走勢幾乎完全無連動性。
資產3》再生能源基礎建設
基礎建設近年成為大眾喜愛的報酬來源之一。基礎建設基金係投資於基礎建設或維護公司，範圍涵蓋運輸、通訊、電力、水利工程、廢棄物處理等讓國家經濟得以順利運作的項目。由於許多此類公司走向民營化，也較以往更易於投資。
能源轉移至風力、潮汐、太陽能、水力、生質能源等再生能源的趨勢將會持續，但單靠國家資金並不足以維持相關設施的建設及維護，此時需透過私人資金的挹注來補足缺口。這些已在營運之風力及太陽能電廠，通常都能提供相對吸引人的報酬。
資產4》P2P借貸
P2P借貸的興起，主要是因為商業銀行大幅縮減對小型企業的放款。P2P借貸市場由媒合平台組成，平台對潛在借方進行信用審查，依據審查之信用結果決定借款利率；潛在貸方能選擇願意承擔的風險（承擔風險的程度將影響潛在報酬）。投資人可透過封閉型基金接觸到P2P借貸市場；舉例來說，Funding Circle中小企業收益基金便為投資人提供了中小企業P2P市場的投資管道。
媒體對P2P市場的潛在風險，雖仍有些疑慮，但我們相信市場的確存在可靠的公司，能自銀行體系運作改變的浪潮中獲益。趨嚴的法規和對傳統貸方（如銀行）資本適足要求的提高，使有些公司將有望嶄露頭角。
投資人必須事先做好功課，進行投資應該是因為的確有其價值，而不僅僅是因為它的報酬來源與其他資產不同。我們相信上述4類資產的確有吸引人的報酬潛力，且報酬來源與其他主流的資產類別，相關性亦相對較低。
當然，另類投資資產並非萬靈丹，不大可能全都在熊市時蓬勃發展，但在組成多元投資組合時，曝險於適當另類資產應能為投資人提供較好的報酬，同時較能平穩度過市場動盪。
返回 多重資產市場洞察