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上週美股市場有件大事，就是美國的稅改政策正式通過，參眾兩議院通過了美國近30年來最大的稅改案，只待川普正式簽字後，這項稅改法案就會生效。
或許有讀者看到這邊會覺得，我們又不是美國人，與我何干？
其實稅改跟大多數沒有美國籍的我們最相關的，莫過於對企業稅的削減......
高盛（股票代號：GS）和德意志銀行（股票代號：DB）也於先前公布了有效稅率偏高的個股名單，其中以「能源、電力及消費必需品為主」。
然而，稅改議題早已在股市延燒許久，就如同之前曾在文章中提到的，「華爾街不會突然醒過來、意識到稅改即將發生」，那些每天緊盯稅改的研究員們，早就將一步步的進度反映給大型法人機構，再進一步反應到股價上了。
所以，正式通過後大盤不會有什麼慶祝行情，反而正等待著「下一個重大議題」。所以目前如果要進場大買股票的投資朋友，最好把這個利多因素，視為已經反應得差不多比較好。
面對影音強敵Netflix，迪士尼是否能展現併購效益？
倒是上週提到了迪士尼併購福斯，迪士尼（股票代號：DIS）未來是否能展現併購效益？背後沒說的就是要積極對戰網飛Netflix（股票代號：NFLX），這次我們看看網飛這檔股票。
網飛的訂戶數已經逼近了全美有線電視的訂閱人數，因為它不僅把舊有的「每隔一段時間放一集」改為「你想看的一次通通端給你」，還陸續製作出好看的戲劇內容。
團隊成員Stark也是網飛的訂戶，他常跟我說，能夠一直追一部喜歡的美劇真的很過癮啊！常常兩三個小時就這樣過去了......
這也讓網飛近八年的股價漲了24倍，今年漲幅也大幅超越大盤，來到了48%之多。
這可是相當驚人的表現！甚至美國財經媒體們提出了FAANG之說，將Netflix與Facebook、Amazon、Apple、Google等公司一起比較。
不過，拿網飛的漲幅跟迪士尼相比，對迪士尼有些不公平，因為網飛的市值目前是800億美金，迪士尼卻高達1600億美金，比網飛大了將近一倍。而且迪士尼是間百年老店，網飛卻才剛滿20歲。兩者的組織架構彷彿大象對上麻雀。
雖然網飛近幾年備受關注，但EPS卻是起起伏伏還不穩定：
網飛的本益比目前高達192，而迪士尼卻僅有19。下圖紅框處為網飛本益比：
下圖藍框處為迪士尼本益比：
迪士尼的EPS穩穩地隨著景氣向上：
而網飛的營收來源比較單一，只來自於「會員訂閱費」。最近股價漲翻天的原因是網飛的全球訂閱人數節節高升
在2016的年報中，已經突破了9300萬人，而在最新的季報中，人數已破億。來到了一億零四百多萬人。
這也是拿網飛跟其他公司相比會比較困難的地方。因為，網飛應該是市場上的巨頭中，唯一一家單靠「會員訂閱費」賺錢的公司。像上次提到的迪士尼，營收來源可就多了。有ESPN的訂閱數、有迪士尼樂園的門票、有電影的收益、有賣玩具的收入等等......更為多元。
而剛踏入自製節目領域的蘋果（股票代號：AAPL），主要是靠賣硬體賺錢的（更精準一點是靠賣iPhone賺錢）。
然而，網飛營收雖然單一，卻相當穩定。網飛在美國的基本月費方案每個月只要7.99美元，（在台灣的基本月費只要270台幣），這麽親民的價格，只要網飛不出大錯，相信訂戶不會嚴重流失。而且美國多的是民眾同時訂閱兩到三家串流服務（在美國電視一打開來，同時有Hulu和Netflix是常有的事）。
所以，雖然網飛和其他公司的股價打得激烈，但站在使用者的角度來看，這不是個非此即彼的二擇一選擇。
網飛能不能成為像Google（股票代號：GOOGL）、亞馬遜（股票代號：AMZN）那樣的巨頭呢？我們認為目前尚有難度......
因為網飛能提供的服務不是「非用不可」。像是Google提供的搜尋服務就真的是非它不可，（有用過微軟的Bing嗎？跟Google相比起來，它的搜尋結果真的是悲劇......）
亞馬遜則是靠著電子商務平台和尊榮會員服務攻城掠地、殲滅一家又一家的傳統零售商。
而網飛提供的服務，則是好看的影集和特殊的播放模式。特殊的播放模式可以學習（迪士尼和CBS等媒體巨擘已經開始學了）好看的影集別家也有。（相對的迪士尼旗下的星際大戰別人可就沒有......）
因此，在網飛利用既有的優勢，發展出更強大的競爭力之前，要成為巨頭，還有一段路要走。
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[快速結論]
網飛的獲利來源單一卻穩定，只要不犯大錯，相信訂戶不會嚴重流失。但網飛的競爭力尚未達到「非他不可」，因此離成為獨霸的巨頭還待觀察。迪士尼相較之下比較穩健，而且擁有品牌優勢與智財權，現在只等併購案順利通過即可。
本文獲作者授權轉載，原文：你知道八年漲了24倍的股票是哪檔？全球訂閱人數已經破億，網飛Netflix的快速擴張讓百年老店迪士尼不得不出手
作者簡介_畢德歐夫
現職為外資券商當沖交易室經理，曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票，20歲開始國內期貨與選擇權的操作，而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨，22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習，累積交易筆數超過125萬筆。