圖片來源：dreamstime
一整個禮拜，道瓊工業指數還是緩緩往上墊高，雖然只漲了105點來到了23539點。因為卡到了傳統節日--萬聖節，行情波動又變狹窄了。不過這種緩漲盤，很像是溫水煮青蛙......
話說，微軟（股票代號：MSFT）創辦人比爾蓋茲，他當世界首富的時間可是比歷任首富都來得久，從1995年到2008年，他都是世界首富。
後來，被巴菲特與墨西哥電信大亨卡洛斯‧史林短暫超越了一下，到2014年又重回寶座。之後，ZARA所屬的Inditex創辦人Amancio Ortega也曾超越過比爾蓋茲。
而股價剛登上1100的亞馬遜（股票代號：AMZN），創辦人兼CEO的貝佐斯究竟能在這寶座上坐多久？全世界都等著看。
但跟我們更相關的，還是「亞馬遜究竟在幹嘛」？對台灣讀者來說，大多數人還是很陌生。
現在討論亞馬遜（股票代號：AMZN）會不會太遲？一點都不會。
話說，前面提過比爾蓋茲是在1995年登上世界首富寶座的。而微軟的股票從1995年底到現在漲了多少呢？1338%，也就是13倍，是的，也就是21年的時間。
如果這個世界真的開啟了「貝佐斯時代」，那後面還有可怕的股價想像空間。
亞馬遜的業務，其實很難一兩句話講完，因為它的業務範圍實在很廣。我們用這次的季報來一窺端倪。
這次的季報「銷貨淨額」（Net Sales）中可以看出，亞馬遜的獲利來源分成五個部分：
一、線上商店（Online Store）
二、實體店面（Physical stores）
三、第三方賣家支付（Third-party seller services）
四、訂閱收入（Subscription services）
五、AWS（ Amazon Web Services，亞馬遜雲端服務）和「其他」（Others）
比重最高、佔整體營收60%的就是我們熟悉的「線上商店」。也就是大家討論度最高、讓傳統零售通路哀鴻遍野的「電子商務」。
亞馬遜提供平台，讓大家擺放自己的商品。（亞馬遜自家的商品不多，之前有推出過自己的平板和語音助理，結果......還好而已）
一般人認為亞馬遜這樣會讓靠著「擺放他人商品」的傳統零售通路慘不忍睹。但真是如此嗎？如果亞馬遜「贏者全拿」，那其他的傳統零售通路業者應該會跌得很慘囉？
我們來看看他們的股價。我們發現從年初至今，以低價取勝的零售前代王者「沃爾瑪」（Walmart，股票代號：WMT）、以電子商品零售著稱的百思買（Bestbuy，股票代號：BBY）的股價也超越大盤。
雖然不如亞馬遜（股票代號：AMZN）亮麗的45%，但也紛紛創下30%左右的漲幅。
為什麼不是亞馬遜大漲、其他人就慘跌的情形？
因為「電子商務」不是亞馬遜的專利。而且這也不是一場你贏我就輸的遊戲。
雖然亞馬遜佔了先機，但沃爾瑪也開始追趕了。近年來，沃爾瑪的線上營收也一路上升。
因此他們的EPS雖然略有衰退，但也不若想像中的一路狂跌。
而且即便是電子商務，也有難以取代的領域。像是「大型家具」......也許你可以買個小檯燈，或者小茶几。不過我們不太會在網路上買馬桶，對吧？或在網路上買沙發和大書櫃？
這種東西，我們都習慣去現場試試、去體驗一下感覺，去摸摸它的質感。
所以，美國家具零售大廠家得寶（HomeDepot，股票代號：HD），它今年也超越大盤，有21%的漲幅。
但股票要漲，要「賺得比預期來得多」！所以之前被低估的股票一旦發現沒有想像中那麼慘，就會瞬間暴漲。而像家得寶（股票代號：HD）這種大家預期就還不錯的股票，就只是順順漲了。
那麼，亞馬遜到底在漲什麼？
我們再回到這次的季報，來看看與去年同期的成長百分比......
再來我們可以看到，亞馬遜的「線上商店」是漲幅最少的一塊。（但也是金額增加最多的一個，因為佔整體營收比例最高）而其他項目都有35%以上的增幅！也難怪亞馬遜這種市值數千億美金的巨獸，都能一夜暴漲10幾個百分點了。
其中暴漲最多的是「訂閱服務」，也就是「Prime會員」的訂閱費，和其他所有AWS以外的訂閱費。
這可能與亞馬遜陸續拓展至其他地區有關。因為它在美國已經有8500萬的Prime會員～很難再暴增了。至於詳細的數字和資料，得等到年報公布後才有解答。
另外，「亞馬遜雲端服務（AWS）」這部分也是一員大將。這是我們已經談過多次的「雲端伺服器」領域，不光是亞馬遜，這個戰場的亞軍「微軟」也拜其所賜，今年股價上漲了34%。
最後，美股已經進入第四季中段。因為有感恩節及聖誕節的消費旺季，所以一般來說股市表現都不會太差。
美股大盤今年已經漲了將近15%，第四季目前也上漲了2.87%，如無意外，亞馬遜、沃爾瑪、百思買等零售巨頭可能還會旺一陣子，不過百思買市值遠比沃爾瑪小得多，股性也比較投機，若是穩健的投資人，也許兩者配置以沃爾瑪為主會比較安全。
補充：截自11/5，沃爾瑪市值2680億美金，百思買市值170億美金。
喜歡畢德歐夫美股專欄嗎？分享給更多有需要的朋友，更多人了解美股，也謝謝你們給我們鼓勵。
[快速結論]
亞馬遜的「訂閱服務」、「雲端伺服器」等業務本季大漲，而「沃爾瑪」、「百思買」等傳統零售通路也因為開始發展線上零售而超越大盤，想掌握今年最後一波漲勢的朋友也許可以多關注一下這幾檔。
本文獲作者授權轉載，原文：亞馬遜股價站上1100美元，本益比直逼300，資金到底在追逐什麼？2017年底的末段行情還有誰能出線？
作者簡介_畢德歐夫
現職為外資券商當沖交易室經理，曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票，20歲開始國內期貨與選擇權的操作，而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨，22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習，累積交易筆數超過125萬筆。