歐洲央行（ECB）、英國央行（BOE）、加拿大（BOC）和聯準會（Fed）鷹聲大作，日本央行（BOJ）也可能跟進，全世界央行似乎說好了要一同讓貨幣政策回歸正軌，再加上美國總統川普（Donald Trump）的財政刺激方案遲遲無法兌現，股市安全網是否即將遭到移除、令人憂心。（圖左為Fed主席葉倫、右為ECB總裁德拉吉）
在短短72小時內，美元、債市和美股都出現巨變，美國10年期公債殖利率本週迄今漲幅已多達14個基點，即將出現3月3日以來最大單週漲點，歐元兌美元也在本週驟升逾2%，那斯達克指數本週迄今更已大跌1.93%。這些都凸顯市場正面臨「削減恐慌」（taper tantrum）。
MarketWatch 29日報導（見此），The Lindsey Group首席市場分析師Peter Boockvar說，量化寬鬆貨幣政策（QE）、零利率政策（ZIRP）、負利率政策（NIRP）是金融市場拉升至歷史高的主要推手，如今央行決定縮手，對市場波動來說，將有重大意涵。美國銀行分析師Shyam Rajan也警告，市場似乎還搞不清楚貨幣政策趨於緊縮、Fed即將縮減4.5兆美元資產負債表規模的後續影響，股市投資人實在太過自滿。
美股恐慌氣氛驟增。芝加哥選擇權交易所（CBOE）用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數（VIX）在29日大漲14.06%、收11.44點；盤中最高一度暴漲51.15%至15.16點。
J.P.摩根化暨衍生商品研究全球主管Marko Kolanovic之前就曾警告，假如VIX從一口氣10點狂升至15點，「恐引發災難性虧損」（Catastrophic Loss）。
Zero Hedge 6月29日報導（見此），Kolanovic之前就曾說過，根據統計，目前採用被動和定量投資策略的人，對股市的交易佔比佔了近6成、遠多於10年前的不到30%，估計只有接近10%的交易量來自重視基本面的主動型投資人。也就是說，大多數的股市投資人，不會因為跟股市有關的基本面訊息去買賣股票。
然而，對這些人來說，假如VIX一口氣從1字頭跳至2字頭，這樣的策略恐招來鉅額虧損。雖然過去從未出現過類似事件，但這次情況不同，如此巨大的震幅的確可能發生。VIX或許會一口氣從10點躍升至15點、引發空單回補潮，進而導致市場流動性崩潰。
Dana Lyonsˋ Tumblr 6月26日報導，不久前「羅素2000小型股波動率指數」（Russell 2000 Small-Cap Volatility Index、簡稱RVX）創下史上第二低。美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據也顯示，非商業投機者的VIX（標普500波動率指數）期貨合約空單，飆上空前新高（圖表見此）。
非商業投機者通常追隨趨勢，被視為「愚笨錢」，倘若部位過於極端，市場又面臨轉捩點時，投機者往往會站錯邊慘虧。目前無法確定走勢是否來到分水嶺，只能說從歷史經驗來看，布局相當一面倒，極端走勢可當然以更極端，但是投資人如同羊群，一窩蜂走向船的一邊時，恐怕遲早會翻船落水。
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MoneyDJ理財網