股市

讀財報要是有用,天底下最會投資的人應該是會計師?

曾經有一位朋友和我聊天的時候說到:「如果投資的時候看財報真的能賺錢,那麼全世界最有錢的人應該是會計師了!」

這種說法乍聽之下很有道理,但事實是這樣嗎?學投資到底要不要會看財報?這個問題很值得我們討論…

學會計、財報對投資來說重要嗎?

我所用的投資方法(艾蜜莉定存股),是改良自股神巴菲特的價值投資法,眾所皆知他是全世界的投資人裡面投資最成功的。

巴菲特在他的學生時代,最重視的課程是財務會計。他曾經說:「你必須懂會計,而且你必須要懂得會計的微妙之處。除非你願意投入時間精力學習掌握財務會計,學會如何閲讀和分析財務報表,否則你就無法真正獨立地選擇股票。」

由此可見,會計與財報分析對投資人來說是極為重要的分析工具!

財報無用論?其實你誤解了看財報的方式!

很多人不太了解真正看財報的方法,因此產生了很多的誤解:

誤解1:財報數據變好,股價就會漲?

有些人解讀財報,只是純粹觀察財務數據的漲跌,然後只要數據(EPS、毛利率...等)變好了就買進。

誤解2:好公司每個財報數據都要完美?

有得人過度的分析很多財報的細項數據,然後只要其中一、兩項不好,就無法投資這家公司。例如某家公司毛利率不錯,但細看之下負債比超過50%,因此就猶豫不決,覺得這不是「好公司」。

誤解3:把財報數據拿來排名,認為前幾名的公司就會漲?

有的人每季把各公司的EPS等數據做一個排名比較,然後選擇前幾名賺錢的公司來投資。

如果用上面那些錯誤的方法了解財報,就會得出「財報無用論」,認為投資是否成功,和財報之間並無關聯!

真正看財報的方法:先了解商業模式,才能正確的解讀財報

財報真正的解讀方法,是要用像經營者一樣的眼光,去了解企業的「營運狀態」。

價值投資者認為,買一張股票等於當一家企業的股東。而如果要了解一家公司,我們必需收集各樣的資料,最基本的就是知道這家公司是在做什麼生意,例如:產品是什麼?有沒有賺錢?利潤如何?是內銷還是外銷?

這些資料我們在財報裡都能看到。

財報數據就是一種商業的語言,配合著這些數據,我們可以更了解一家公司,所以重點不是在鑽研數字的本身,而是用綜觀全局的眼光,先了解「商業模式」本身,才能正確的解讀數據。

財報到底要了解到什麼樣的程度?

不是財報抓鬼達人就無法投資嗎?

不過,財報與會計對一般投資人來說,是非常複雜的東西,有的人一看到一堆數字就頭痛。難道不是會計師和財報分析達人,就沒有辦法用「價值投資」嗎?答案並不是這樣的。

大型績優股著重了解公司營運狀態

以我自己來舉例,艾蜜莉定存股中選出的股票,大部份是台灣50、中型100中的大型績優股。

這些大型績優股,都有很多大型的投資機構很仔細的盯著他的財報,也有一大堆分析報告,公司營運的如何,有很多資料可以判斷。

所以大型績優股只要觀察一下重點項目,例如:營收、EPS、毛利率、負債比…等等10大指標,配合企業的經營狀況、商業模式去了解數據背後的原因就好了。

延伸閱讀:

1、1 分鐘判斷企業體質 (上)

2、1 分鐘判斷企業體質 (下)

想投資小型股、成長股

需在財報上更下苦功

不過,如果是想要投資小型股、成長股,甚至是新上市公司的投資人,在產業趨勢和財報上就要更下苦功了!

結論

會計是商業的語言,儘管有著一些合理的美化修飾空間,但對於了解一間公司而言是不可或缺的!所以建議想長期穩健投資的人,都能花一些時間學會基本的會計與財報。

我也不是會計、金融本科系的人,對財報的了解無法像會計師那麼深,我想要的只是「夠用」就好。

就像我說話所使用的「國語」,在與人溝通時只要對方了解我的意思就好,我並不需要是國學大師或就讀中文系畢業的!

延伸閱讀:財報基礎入門

本文獲艾蜜莉授權轉載,原文:咦?想投資,一定要學會看財報嗎? 


作者簡介_艾蜜莉

1982年生,考過公職也當過上班族,曾擔任金融研究員。大學畢業後積極自學投資理財方法,2008年開始投入股市,用自創估價法,鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進,將180萬元本金滾成425萬元資產,實現了人生第一階段的財務自由目標。

著作:《小資女艾蜜莉:我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股小資也能年賺15%》
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