不只川普效應！美股為何屢破新高、原因報你知

摘要

川普宣稱未來數週內將公布稅改方案，美股狂喜，連續兩天改寫空前新高。有分析師說，川普行情還沒走完，標普500指數仍有大幅上行空間。也有人說，美國經濟基本面好轉，也是推動漲勢的主因。

MarketWatch兩篇報導稱，川普承諾要減稅、解除管制、推行大規模的財政刺激方案，激勵美股一再打破新高。德意志銀行首席策略師Binky Chadha表示，美股仍有續漲空間，預估今年年底標普500將升至2,600點。Chadha指出，川普當選後引發的漲勢，不只導因於川普的親商政策，而是白熱化選戰過後的典型市場反應。

他說，美股仍然大有可為，美國GDP和盈餘成長出現V型反轉，已持續一年，未來仍會繼續。

部分人士強調，美股強彈，不只因為市場對川普政策極為樂觀，更是由於美國經濟好轉。美國多項數據顯示，經濟持續上衝，消費者信心指數登上新高，製造業也交出多年來最佳成績單，企業不斷聘僱員工，種種利多都反應在亮眼的企業財報上。

Bank of the West首席經濟學家Scott Anderson表示，投資人無視川普大談移民的推特發文，也不理睬華府的政治口水戰。股民慶祝兩年來最佳的財報季之一，美國經濟數據也一再擊敗市場預期。

ZeroHedge 12日引用ConvergEx的Nicholas Colas報告（見此），指出美國大選過後的股市出現極大差異，不只美股頻創空前新高，2013~2016年間市場也屢破新高。最大差別在於2009~2016年間各類股和各種資產種類往往齊漲齊跌，如今此一關聯性遭到打破。Colas認為，這是川普有利美股的頭號理由。

報告稱，簡單來說，這表示股市回歸正常。標普500指數的11個類股，彼此之間的關聯性大幅下滑，從選前的75~80%，選後降至57~62%。本月數據為57%，顯示為持續性改變，並非暫時現象。

此一轉變代表意義是：

1.市場波動性降低；資產類別的連動性下滑，波動性也會隨之減少。

2.想獲得較佳報酬，選對類股更為重要。

3.全球經理人也須配置資產至歐亞、遠東、以及新興市場（這些市場的關聯性也下降）。

道瓊工業平均指數10日漲96.97點或0.48%、收20,269.37點，創歷史收盤新高；週線上漲0.99%。那斯達克指數漲18.95點或0.33%、收5,734.13點，創歷史收盤新高；週線上漲1.19%、連續第3週收高。標準普爾五百指數漲8.23點或0.36%、收2,316.10點，創歷史收盤新高；週線上漲0.81%、連續第3週收高。

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