貨幣緊縮、資本管制也無礙？大摩：陸股今年料漲40%

摘要

不少分析師擔憂中國經濟問題叢生、可能會讓全球市場陷入混亂，但摩根士丹利（通稱大摩）卻反其道而行，剛剛列出三大利多，認定陸股今（2017）年有機會飆漲40%。

barron`s.com 4日報導（見此），大摩證券策略師Jonathan F Garner、Laura Wang和Corey Ng認為，企業盈餘再次出現成長、中國投資人從債券和房地產回歸股市、初次公開發行（IPO）件數大增這三大理由，是他們看好陸股不受貨幣政策緊縮、人行實施資本管制影響的原因。Jonathan Garner在2015年年中中國股災之前，曾降評中國股市。

該份報告將上證參考指數的2017年目標價設定在4,400點（較目前的3,159點多了近40%），本益比目標為22倍（目前為17.6倍、過去5年在9.5倍-25倍之間擺盪）。

不過，陸股今年升勢應會較緩、不致於再出現瘋牛情況。大摩指出，陸股成交量、證券新開戶數在去（2016）年9-11月達到高峰後，就因為新的法令出爐而逐漸降溫。不僅如此，之前承諾要在2016年底投資股票的國家退休基金，現在看來還未開始動作，但該基金已指派了21家資產管理公司作為基金管理者，估計應會在2017年進入股市。

報告並引述德勤（Deloitte）統計的IPO數據指出，中國A股市場在2016年共計辦理了248件IPO，其中超過70%（180件）是在2016年下半年完成，顯示IPO活動愈來愈火熱。德勤預測，2017年A股IPO案有望續增至380-420件，募資總額上看人民幣2,500-2,800億元（相當於360-400億美元），無論是IPO數量或募資金額都可望年增60-80%。

素有「新興市場教父」之稱的富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克墨比爾斯（Mark Mobius）也對中國信心十足。他在2016年11月15日在接受美國知名媒體專訪時指出，如今他對中國反而更有信心，美國總統當選人川普（Donald Trump）是生意人、貿然實施貿易保護的機率不高，相反地，他在跟中國談判時，應該會變得更加實際，甚至幫助中國打開貿易大門。

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