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上週在一個朋友的聚會中(編按:本文撰於2009年2月),有朋友問起,關於世界經濟問題的解決之道?

坦白說,我要是知道,美國和歐盟都要高薪雇用我了。不過,我還是很努力的分享一下我的想法,目前世界經濟問題起因於一個原因(編按:2008年美國雷曼兄弟倒閉,引發金融海嘯),進而引發許多潛在的問題,就如同感冒引發許多併發症一樣,其實,並不是感冒才造成肝炎或肺炎,而是這個人本來就有肝和肺的毛病,感冒只是誘發這些病爆出來。那要怎麼解決這些問題?二個方法,第一,就如同我在「美國經濟大蕭條(三)─省思」提的,讓時間慢慢去解決,目前世界缺乏的不是錢,而是信心,信心之所以無法重振,是因為政府的救援,讓問題的爆發延後了,因此,每隔一段時間就有新的問題出來,天知道背後還有多大簍子,自然誰都不敢進場,而時間正是最好的解藥,當持續一段時間都沒有新的問題發生,市場信心自然恢復,這也是傳統古典經濟學派的看法。

第二種方法,既然問題源自於泡沫,那就創造一個更大的泡沫把原來泡沫蓋掉,事實上,這正是世界各國正努力進行的模式,沒辦法,因為現在人民對政府的要求愈來愈大,除了少數集權國家,政府還有權選擇靜待落底,多數在經濟沒落底前,人民就把你踢到海底了。

為什麼提這一些,倒不是去關心世界發展,而是事實上,如果你仔細想想,第二項還真是解決台灣目前經濟困境的方法之一。

台灣近期的話題都不外圍繞著「雙低」,這裡面不是指,「DRAM」和「LCD」,而是「低利率+低匯率」,低匯率會造成進口物資的價格上揚,形成全民補貼郭台銘、施崇棠的奇景;低利率造成存款戶利息收入銳減,形成有儲蓄者去補助不儲蓄者的情況。尤有甚者,由於出口佔台灣GDP很大比率,全球經濟的萎縮,造成台灣經濟的急凍,目前預估台灣2009年經濟成長率的單位,從-11%一直到-2%都有,但就是沒有一個是正數。一些研究單位甚至把台灣列為這次風暴中受傷最重的國家,這對過去亞洲四小龍之一的台灣真是情何以堪。

那要怎麼解決台灣的經濟問題呢?我大膽提出一個想法─逆向操作,既然降息無效,為什麼不考慮升息呢?央行可以考慮從明天起把新台幣存款利率提高到10%,並重申央行全額保障所有存款,不管是個人戶或法人戶

接下來呢?下週一台灣股市開盤會狂跌,因為大量的股票族會賣出股票,轉存銀行,很多企業主、建商和老百姓會起來痛罵政府不顧經濟,不知民間疾苦,銀行馬上會面臨到和現有貸款戶利率協商的問題,吸收了大量存款但卻無處可貸的冏境,但是一個月之後,大家可能會開始感受到國際熱錢開始湧入台灣,一些香港、大陸、美國不太連絡的朋友和親戚都打電話給台灣的親友,打聽如何到台灣來開戶,再接下來,由於對新台幣的需求迫切,新台幣馬上會走升,此時,另一部分沒抗議的企業主也要出來抗議,因為新台幣的強勢會造成台灣出口失去競爭力,但是再過一個月,抗議聲會走弱,因為熱錢的湧入,台股開始急升,這些老闆會發現作股票更好賺,一年之內台灣會重現泡沫經濟,股市、房地產開始飆漲。

談到這裡,或許一些人開始搖頭了,泡沫經濟怎麼會是好事?而且這樣下去,台灣產業會更加出現空洞化,是的,許多出口產業可能因而受影響,但是衝高的股價就有利於這些上市櫃公司衝高現金部位,甚至利用這個機會去進行國際購併,創造更高的價值。而台灣目前受創嚴重的金融業(特別是保險業)、服務業甚至是台灣政府本身都能因而解套。

這種方法,或許你認為我異想天開,是的,的確是我的突發奇想,但是我相信如果別的國家有辦法做到,他們或許會試著這麼做,因為這並不是每一個國家都有條件這麼做,這牽涉到國家債信的問題,越南和印尼的存款利率都在10%以上,但是沒有人會想把錢投入到這些國家,因為國家倒帳和匯率貶值的風險都要大於10%。

亞洲國家中,日本、台灣和新加坡是最有能力做這種事的國家,但日本的問題在於本身經濟體過大,如果造成資金的虹吸,很快會引起國際間的糾紛,新加坡不敢這麼做,是因為新加坡是完全自由的金融中心,如同多數的熱錢流出一樣,資金的過快流出,會造成經濟的崩潰。但是台灣剛好在二者之中,首先經濟規模算中型,新台幣本身國際流通性不高,外匯存底夠高,央行足以掌控,其次,台灣雖然放寛了外匯管制,但是基本上仍然是有外匯控管的地方(我印象中是500萬美金以上的匯出入要經過核可)。

反正都這麼差了,都被人砍十三刀了,還差多被砍二刀嗎?


作者簡介_Rus

經營部落格 RusRule Financial Broadcasting 超過八年,內容專注在總體經濟分析、政府財政和公司治理,著有《公司的品格》一書。