美股太嗨！Fed將潑冷水，料12月升息、美元不致強彈

摘要

美股狂歡派對不停歇，持續在空前新高附近擺盪。部分人士認為，美股嗨過頭，聯準會（Fed）將收走宴會美酒；也就是將暗示升息，讓市場恢復冷靜。

MarketWatch、英國金融時報26日報導，前Fed主席William McChesney Martin曾說，Fed的工作是在宴會酒酣耳熱之時，拿走潘趣酒盆（punch bowl）。分析師預測，現在Fed正蠢蠢欲動。

Northern Trust首席經濟學家Carl Tannenbaum說，近來股市飆漲，主要原因是眾人預期央行將持續寬鬆，時間比預期更久，投資人認為央行沒種升息，因此大膽冒險。舉例而言，債市殖利率低到破底，債券投資人轉往股市，改抱高股息股票，並收購發債實施庫藏股的企業。這些對經濟沒有好處，Tannenbaum認為，Fed對此不滿，將發布訊息，為升息鋪路。

多數人預測，Fed若要升息，應該會在12月行動，因為9月距離太近，11月有總統大選，12月似乎是最佳時機。若真是如此，升息軌跡將與去年相同，去年升息預期導致美元強彈，一度升至12年新高，今年相同情況會重演嗎？

分析師說，Fed會盡力壓抑美元漲勢，避免衝擊全球。Pictet Asset Management經濟學家Nikolay Markov稱，Fed策略改變，首要任務不再是物價穩定、而是維持金融穩定。State Street歐洲總經策略主管Tim Graf指出，現在Fed決策時，會考量到美元漲跌對全球金融的衝擊。不管美國經濟多好，Fed利率正常化都會謹慎進行，控制美元漲勢，這是Fed的「新常態」（new normal）

26日道瓊工業指數下跌0.1%（19.31點）、收18,473.75點。標準普爾500指數上漲0.03%（0.7點）、收2,169.18點。費城半導體指數勁揚3.82%（28.48點）、收774.92點，創2000年10月23日以來收盤新高。

有美國聯準會（Fed）傳聲筒之稱的華爾街日報記者暗示，Fed最快9月就會升息。部分人士認為，升息的觀察重點不在眾所矚目的第二季GDP、或Fed會議，而是本週五（29日）出爐的薪資成長數據，倘若真的創下七年新高，那麼或許升息在望。

MarketWatch 25日報導，2008年全球經濟海嘯過後，美國步向復甦，但是薪水遲遲未見成長，讓人憂慮不已。薪水凍漲代表消費支出難以提高，企業沒有理由增加投資。對Fed來說，2012年以來美國物價持續低迷，薪水增加，通膨才有望達到2%目標，官員才有信心升息。

MarketWatch訪調顯示，Q2就業成本指數（Employment Cost Index，簡稱ECI）預料將季增0.6%；由於比較基期低，預期年增率將達2.4%，為去年年初以來最快增幅。Wrightson ICAP首席經濟學家Lou Crandall估計，若不計紅利，Q2 ECI指數更將升至2.5%，締造七年新高紀錄。

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