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上個月英國公投脫歐，讓國際投資人嚇出一身冷汗，不過花旗分析師認為，意大利 10 月將舉行憲法公投，總理齊倫（Matteo Renzi）也把個人政治前途押寶這次公投，這可能才是今年歐洲政壇最大的單一風險事件，影響更勝英國脫歐。
據《Breitbart News》報導，花旗全球政治首席分析師 Tina Fordham 在報告中指出，今年下半年，匈牙利針對難民配額，意大利針對憲法改革，都將舉辦公投，由於意大利總理齊倫將個人政治前途押注在公投結果，有可能成為歐洲今年除英國以外的最大風險。
花旗指出，儘管歐洲脫歐的聲勢大漲，但近期之內，不會有什麼國家針對這個議題進行公投，選民也無法在不透過議會之下，帶來脫歐的威脅。
但是，意大利為了進行參議院的改革，將進行憲法公投。如果順利通過，將有助政府的穩定，給予齊倫改革所需的喘息時間。相反地，要是公投失敗，齊倫勢將下台，意大利又將陷入前總理 Silvio Berlusconi 下台時那種混亂局面。
分析師指出，在當前歐洲懷疑論聲勢強勁的局面下，改革有可能會失敗。包括羅馬及都靈在內，最近 20 個城市的當地選舉，有 19 個城市都是持懷疑論的五星運動黨（Five Star Movement）（M5S）占優。
這種公投結果，有可能助長民粹情緒，威脅歐盟的團結。近期法國、斯洛伐克、荷蘭、丹麥及瑞典等國，都可以見到懷疑歐盟的情緒在滋長。
《金融時報》報導，齊倫有可能在選舉中失敗，如此一來，他所犯的錯誤將和卡麥隆相似。皮尤研究中心（Pew Research Center）在幾個最大的歐盟成員國，就民眾對歐洲一體化的態度所做的民調顯示，意大利人和希臘人對歐盟經濟治理的看法最為負面。
從政治情勢看，意大利的政治形勢與英國沒有太大區別。意大利自從1999年加入歐元區以來，生產率幾乎沒有增長。意大利現在對公投失敗的可能性還不擔心，但就像英國脫歐、又像是五星運動黨的勝利，直到那一刻來臨，政治精英才真的警覺到問題的嚴重性。