美元強過頭送醫！今年走不出病床、漲勢觸頂陷盤整？

摘要

年初以來美元走勢如坐雲霄飛車、忽高忽低。有人形容，美元上沖下洗，讓痼疾更為惡化，如今倒在床上休養，今年下半可能都走不出被窩，美元將持續盤整，漲勢已經觸頂。。

路透社、英國金融時報7日報導，就業報告和葉倫演說澆熄升息火花，美元慘摔。這或許不是一時趨勢，而是代表美元多頭接近尾聲、或者踏上了最後階段。儘管多方不會輕言認輸，將以歐日公債殖利率遠低於美債為由，力圖反攻，但是Ashmore Investment Management研究主管Jan Dehn說，長期而言，美元沒有上行空間。美國實施量化寬鬆（QE）以來，美元飆升了40%，劇烈升值讓美元身受重傷。

Dehn強調，美元強過頭，經濟難以成長、也無法升息，要是聯準會（Fed）緊縮貨幣政策，將威脅金融市場穩定。換句話說，美元太強，根本無法續升，Dehn估計，今年美元或許階段性的漲漲跌跌，但是走勢應會在區間震盪，漲勢早已觸頂。

他認為，Fed按下升息按鈕之後，美元才會突破區間格局，進入新局面。估計Fed會等到美國總統大選底定後才動手，時間點為今年底或明年初。

美元指數持續在四週低點附近徘徊，7日下跌0.02%、至 93.887。

做多美元的ETF「PowerShares DB US Dollar Index Bullish Fund」（代號UUP）7日挫低0.16%、收在24.30美元，為5月11日以來收盤新低。上週五（3日）的就業報告，使得UUP跳空暴跌1.58%。

對於美元，各方看法不一。部分人士認為，美元漲勢無可避免，英國脫歐、希臘債務等憂慮，將持續推升美元，而且美元的強勢貨幣地位或許能再維持40年。

Bluemound Asset Management創辦人Kirk Spano，19日在MarketWatch發表評論文章表示，美元有五大升值理由。

第一，英國脫歐正反陣營陷入拉鋸，6月23日公投之前，美元會走強。萬一英國真的決定脫離歐盟，避險情緒將促使美元強彈。

第二，希臘和南歐國家債台高築。希臘有如慢動作失事的火車，義大利和西班牙銀行也陷入麻煩，歐元需要相對於美元貶值，才能延後債彈的引爆時機。

第三，人民幣可能貶值。中國為了加入國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權貨幣（SDR），把人民幣鎖在過高價位，隨著該國債務飆升、經濟放緩，將有貶值需要。

第四，日本贏不了美國，很難違抗美國旨意，強行打壓日圓。

第五，避險基金開始作空美元，避險基金操盤績效差，近來狂虧，Spano暗示或許是反指標。

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