股市

尿布 嬰兒
圖為示意圖。圖片來源:dreamstime

最近因為小孩滿月了,當了一個多月的新手爸爸,對於許多寶寶的相關產品與公司,資訊接觸較多,像是尿片、奶粉、嬰幼兒照顧之類。也讓好友Stark虧我,說原本是「投資控」,現在變成「寶寶控」了。現在真的體會到,什麼叫作為人父母的辛苦......

以前聽別人說的育兒心得或新手爸媽的甘苦談,總讓我覺得「不就這麼一回事兒嗎?」

雖然有充足的準備了,真正當了爸爸才發現,還是有很多地方都很陌生,照顧一個小寶寶實在沒比投資理財簡單到哪去......

Stark總說當他聽我講完,又好奇又有點害怕,怕的是失去自由時間,好奇的是那股幸福又美好的感覺。只能說當爸爸的感覺真的是難以言喻呀!

我在這短短一個多月的時間,發現嬰兒用的東西居然跟30幾年前差不多!各大品牌還是好奇寶寶、幫寶適、嬌生嬰兒沐浴用品這些,哪像過去的手機王者Nokia,現在只能被賣來賣去,價值盡失......之前憑iPhone叱咤風雲好幾年的蘋果(股票代號:AAPL),最近也欲振乏力了(目前年線位置在111.14,上週五收盤100.35)

但是嬰兒用品卻不同。初到人世的小寶寶都很脆弱,禁不起一丁點的意外,當父母的哪敢隨便嘗試新品牌?這就成為了大品牌公司的強力護城河!因為大多數當父母的,都只敢用大公司或經過時間考驗的產品。

尤其嬰兒奶粉更是明顯,一歲以下的奶粉,清一色是原裝進口,要嘛德國、法國、荷蘭進口,再不然日本、澳洲、紐西蘭。做食品業的朋友說,什麼食物都能黑心,就是嬰兒的食品不能開玩笑,因為一不小心,嬰兒就會被害死。這風險實在太大。

寶僑、金百利也是美國存股者的最愛

目前掌控全球嬰兒用品市場的,都是百年企業,同時也是全球日用品大廠。他們分別是寶僑(P&G,股票代號:PG)和金百利-克拉克(股票代號:KMB),完全體現了「大者恆大」的模式,跟香菸產業一樣。(延伸閱讀:歷史證明!美國經濟轉好時,賣香菸的比賣可樂的更會賺

但香菸產業雖然大者恆大,卻更受到景氣循環的影響。畢竟我們會因為經濟衰退而少買幾瓶酒、少抽幾包菸,卻不會讓寶寶用爛一點的東西。也因為這樣的原因,這些日用品大廠十分抗跌,是存股者眼中真正的「防禦類股」,配息也相當穩定,近幾年都在3%上下。下圖藍色為寶僑、紅色為聯合利華、墨綠色為S&P500指數、桃紅色為金百利克拉克:

 

而事情有一好沒兩好,既然他們抗跌配息又穩定,我們就別期待他們在多頭時能超越大盤太多,甚至會弱於大盤,除了金百利克拉克之外,其他都輸大盤:

 

為什麼會這麼「穩定」呢?因為除了嬰兒用品之外,它們的產品可以說是無孔不入、無所不包,早已充斥在我們身邊。

只是,也跟香菸一樣,它們都採用多品牌策略。它們不像科技公司、汽車公司那樣針對公司名稱打廣告,然後產品只用型號表示;這些日用品大廠的商品本身都比公司還有名。

成立眾多副品牌,滿足市場不同需求

像是市值達2160億美金的全球最大日用品製造商-寶僑(Procter & Gamble,股票代號:PG) ,旗下就包括歐蕾OLAY、海倫仙度絲、好自在、德國百靈、幫寶適等知名品牌,範圍非常廣:

 

或許有朋友看到這張圖會問,潘婷、海倫仙度絲、飛柔、沙宣不都是洗髮精嗎?出這麼多牌子要幹嘛?

這就是寶僑的策略了......它讓這些品牌互相競爭、爭取公司的資源。如果年銷售額達到十億美金以上就沒事,但如果一直沒法突破十億美金......美商裁員沒在客氣的。寶僑砍品牌也是一樣的法則!

像金頂電池就因為業績不好而在2014年被賣掉了(而且寶僑在台灣的品牌還算少,只有11個。寶僑旗下的品牌超過60個!但多數沒在台灣販售)。

那麼,這麼多品牌中,誰對寶僑貢獻最多呢?我們可以從下面這張表格看出端倪(摘自寶僑2015年報):

 

寶僑這麼多的品牌中,獲利主將就是嬰兒和婦女用品啦!(像幫寶適、好自在)另外,家庭清潔用品(像家用清潔劑「汰漬」)和護髮及保養品(像歐蕾、海倫仙度絲)也貢獻了不少。

嬰兒尿片中的霸主之一幫寶適,畢德歐夫一開始當爸的時候,詢問了許多朋友是用哪個牌子的尿片,後來發現大多都是先用其他牌子,但是後來寶寶屁屁會起紅疹子之後,幾乎最後一條防線就是幫寶適--白幫。

剛開始我傻傻問:「什麼白幫?」原來幫寶適尿片有分白色跟綠色,新手爸媽們簡稱:白幫、綠幫。價格也有明顯的差異,白幫是日本製,綠幫則是中國製,前者貴了許多。 如果小寶寶一出生就是「尊貴的屁屁」,動不動就起紅疹,那爸媽就要荷包失血了。還好我兒子屁屁沒那麼尊貴......什麼牌都好用。好險......

因為一天要用6~10片的尿片(寶寶一年最少用2200片),所以這類的消耗品對於寶僑來說,真的跟印鈔機一樣,對獲利很補!

這三大類商品,貢獻了寶僑收益的七成以上。剩下的三成,才由其他的品牌包辦。你就了解到嬰兒與婦女用品消費力有多驚人了。

那麼,金百利克拉克(Kimberly-Clark,股票代號:KMB)呢?它的規模比寶僑小多了,市值「只有」四百多億美金,剛好可以買下10家聯電這麼大。旗下有好奇寶寶(Huggies)、靠得住、舒潔等知名品牌:

 

跟寶僑比起來,他們的商品單純多了。

或許有朋友會問:嬌生(股票代號:JNJ)呢?嬌生嬰兒洗髮精也是很有名的啊。但是嬌生主要的收益來源是藥品及醫療器材,消費者日用品不是獲利主軸:

 

全球最大嬰兒食品商--雀巢(股票代號:NSRGY) 

除了日用品之外,全球最大的嬰兒食品商、同時也是全球最大的食品製造商-雀巢,也有在美股掛牌(股票代號:NSRGY)。

這間公司跟寶僑一樣,都可說是「傳說級神獸」等級。甚至它市值比寶僑還高,旗下有許多我們耳熟能詳的品牌:

 

 

像是有名又貴的嬰兒食品「能恩水解」以及「克寧幼兒奶粉」,還有哈根達斯、莫凡彼等冰淇淋也是。在這麼多的品牌中,幫雀巢賺最多的不是嬰兒奶粉的能恩水解,而是雀巢咖啡(包括Nespresso咖啡機,喬治克隆尼代言的那個)。

雀巢咖啡,幫雀巢集團貢獻了將近三成的獲利:

 

但雖然雀巢的市值比寶僑還要大,在美股的成交量卻不大,每天大約有40~50萬股上下。但是卻是瑞士股市成交量最大股票(瑞士證交所雀巢代號:NESN)。

另外像多芬、龐氏、麗仕、熊寶貝等,則是另一間歐洲大廠-聯合利華的品牌:

 

聯合利華在美股的掛牌代號有兩個:UN和UL。因為聯合利華分別在荷蘭及英國都有掛牌上市,所以UN是「荷蘭掛牌的聯合利華公司」的ADR;UL則是英國掛牌的ADR。長期而言兩者績效差不多,投資朋友可以放心。

以上這些日常用品類股,殖利率跟香菸類股差不多,卻沒有香菸類股那樣劇烈的漲幅。所以更適合只喜歡單純領配息不喜歡本金劇烈波動的朋友。

如果有朋友只想單純在股市低點時存些股票,那這些全球日用品大廠絕對是值得參考的標的。

看完本週文章,別忘了分享給更多朋友!畢德歐夫美股專欄,我們下週見!

[快速結論]

科技產業日新月異,相較之下,這些日用品大廠雀巢、聯合利華、金百利克拉克幾乎數十年如一日,既不容易倒,漲跌又和緩。因此很適合想在低點時存股的投資朋友們。30幾年前用幫寶適的我,30年後的現在兒子還是用幫寶適,只能說太強了!

本文獲作者授權轉載,原文:你我的生活幾乎都被他們壟斷,美股好投資--全球最大嬰兒食品製造雀巢與消費日用品之王寶僑


作者簡介_畢德歐夫

現職為外資券商當沖交易室經理,曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票,20歲開始國內期貨與選擇權的操作,而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨,22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習,累積交易筆數超過125萬筆。