5月腳底抹油快逃？三大券商唱衰美股、夏季行情不妙

摘要

美國投資界有一句諺語，叫做「Sell in may and go away （5月賣、快走開）」，「金融巨鱷」索羅斯（George Soros）已事先在今年第1季（1-3月）將美股減碼37%、另外還加倍放空標準普爾500指數ETF，投資銀行如美銀美林、高盛與J.P.摩根也一致認為，全球股市夏季不妙，建議大家趕緊出脫持股。

MarketWatch 16日報導，美銀美林證券暨量化策略師Savita Subramanian指出，企業庫藏股金額逼近歷史高、但預料會陷入虧損的公司家數卻也直直升，這對股市來說是一大警訊。

聯準會（Fed）鷹派最近頻頻發話，里奇蒙聯邦儲備銀行總裁Jeffrey Lacker 16日在接受《華盛頓郵報》專訪時就說，6月升息看來相當有可能，這勢必也會對美股造成影響。

Subramanian說，自1971年以來，Fed只有三次曾在企業獲利衰退時升息，分別是1976年、1983年與1986年，其中兩次美股都在接下來12個月走軟。FactSet調查顯示，美國企業Q1的每股盈餘較去年同期下滑7.1%，已連續第4季呈現萎縮。

Subramanian還觀察到，IPO金額不但來到歷史低，銀行的商業放款條件也更加嚴格，顯示資金開始有枯竭跡象。她並表示，美國即將在今（2016）年11月舉行總統大選，雖然共和黨、民主黨大致已確定會提名川普、希拉蕊作為總統參選人，但兩人究竟會採取哪些政策卻還未明朗化，不確定因素比過往的選舉年還要多。

高盛美國策略長David Kostin也透過每週發表的研究報告指出，從現在起到年底為止，標準普爾500指數應該會經歷至少一次下跌循環。Kostin看到的股市風險如下：標普500的預估本益比已達16.7倍，在過去40年來的百分等級（percentile）中高居第86，以及企業的庫藏股行動通常會在6月與7月減緩等。

J.P.摩根證券策略師Mislav Matejka也抱持類似看法，因為過去幾週美國的花旗經濟驚訝指數（The Citigroup Economic Surprise Index）大幅下滑，與標普500的差距愈來愈大。Matejka還認為美元指數或許很快就會再度走升，這將壓抑企業盈餘，且各國央行的寬鬆貨幣政策如今都已成追憶。

「金融巨鱷」索羅斯（George Soros）在警告2008年全球金融海嘯可能重演、中國恐成風暴核心後，今年第1季不但重回黃金懷抱、而且還加倍放空美股，態度明顯轉趨保守。

路透社、《華爾街日報》等外電報導，索羅斯基金管理公司（Soros Fund Management LLC） 16日揭露，Q1期間除了購入全球產量最大的金礦商加拿大巴瑞克黃金公司（Barrick Gold Corporation）1,940萬股股票外，還大舉敲進了105萬股全球擁有最多實體黃金儲備量的ETF「SPDR Gold Trust （GLD）」。

索羅斯Q1並且把美股的總投資額減少37%至35億美元，同時將追蹤標準普爾500指數ETF的賣權持股拉高一倍、Q1底共持有210萬股，比去年Q4底的約100萬股增加一倍上。

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