股市

「我把 0050 賣掉了。」

她是一個剛開始學投資的新手,買進第一張 0050只是上個月的事情,當時一買進大盤就跌了一個月,讓她天天看盤都非常緊張,直到最近大漲,她便急著把股票賣掉了。

「為什麼要賣掉呢,妳當初不是想要長期投資?」我問她。

「因為0050一年股利大概發兩千元,我已經賺超過了呀。」

「可是,妳原本是要長期投資,現在賣掉不就變成在投機了嗎?」

「投資和投機,有甚麼差別?」她疑惑的問...

「投資」和「投機」》最大的差別在於是否有穩定的「現金流」

1、投資

投入資金之前,就已經可以確定未來「穩定的現金流」收入,稱為投資。

做投資,大多數時候可以自行決定未來的報酬率是多少。例如:
房地產在買之前,就已經知道房價和出租的價格,因此可以先算出房租報酬率。
股票在購買前,也已經知道股價和大概的,股利殖利率也是一開始就能算出來。

當然,穩定的現金流 不代表完全沒有風險,例如房子可能有租不出去、股票也可能遇到配息減少,但至少收入是比較容易預期的。

換句話說,「投資」的關鍵在於一開始就能有比較明確的「投資報酬率」!

2、投機

投入資金以後「沒有穩定的現金流」,獲利主要來自於價差。

和投資不同,投機不在意現金流,但很在意一次性的價差。而最後賺多賺少,其實很難預測, 雖然有可能遭受虧損,但也存在巨大獲利的可能性!

「如果你不關心明天是否開盤,你就是在投資,反之則是在投機。」~巴菲特

延伸閱讀:一分鐘搞懂「現金流」?原來薪水永遠不夠用的原因是...

並不是買房地產、買股票 就叫做投資

原本以為在「投資」,其實是在「投機」?來看看這些例子:

1、買股票
投機:賺取價差
投資:領取穩定的股息

2、買房地產
投機:炒房賺價差
投資:收取房租

3、商品買賣
投機:每單一筆的買賣都是投機
投資:將商品買賣能變成一個長期持續且穩定的生意系統,那就是投資。

 

注意,「投機」並非壞事!

也許很多人會誤會投機是壞事,因為中國的成語裡有一句叫做「投機取巧」,但許多時候一次性的投機價差獲利,甚至勝過累積一兩年的現金流!因此投機不見得是壞事,德國股神科斯托蘭尼,就認為自己是一名「投機者」,並寫下了有名的投資參考書《一個投機者的告白》。

三種迅速致富的可能:一透過帶來財富的婚姻。二透過幸運的商業點子。三透過投機。──安德烈.科斯托蘭尼

投機和投資,絕對要分清楚的3大差異

投入任何一筆資金以前,都必須先確認自己是在「投資」或是在「投機」,尤其是短期的投機」如果套牢,不應該變成「長期投資」,如果搞錯了,可能至少白白浪費10年時間啊!趕緊來看看吧:

1. 報酬率不同:你無法在投機進場後,重新決定投資報酬率

有些人會覺得,「如果買了沒有漲,就抱著當定存股。」但這種想法非常的危險,理由是:

「你無法在投機進場後,重新決定投資的報酬率。」

例如:有一檔股票每年都會配3元的現金股利。最近市況很熱絡,於是你在100元買進,想等它上漲賺價差。這對投機而言很合理,無論市價多高,只要有人願意出更高價,你就能獲利。

但好景不常,它卻偏偏不斷往下跌,於是你覺得反正每年也有3元現金股利,報酬率也有3%,因此決定繼續持有...

乍看之下很合理嗎?事實上這背後犧牲的機會成本是,也許你的資金可以投資其他報酬率 5%的機會,但現在最多只能有3%。

投資在買進時就決定了報酬率,但投機是在賣出時才決定報酬率。~羅伯特清崎(富爸爸窮爸爸作者)

2、時機不同:市場上任何時候都適合投機者,但只有20%的時機適合投資者

對投資而言,因為要在很長的一段時間得到成效,所以如何「買的好」非常重要。從機率上來看,市場可能只有不到 20%的時間適合長期投資者進場;但投機的人不管這些,只要有利可圖就是好的進場時機,若在把失敗的投機轉為長期持有,就等於在失敗的投機決策後,再做出錯誤的投資決策。

同樣的,正確的投資決策,也不該變成錯誤的投機。

舉例來說,一個長期投資,你買在一個非常漂亮的價位,而且公司獲利不斷成長,你的投資報酬率也一年比一年高,股價也節節上升,但有一天它漲到一個高價時,短期的價差,讓你起了貪念賣掉它。乍看之下好像賺了不少錢,遠超過當初預期的報酬率的好幾倍,但是機會成本是,未來幾年甚至永遠,你都再也買不到報酬率這麼高的投資!

到底值不值得,其實非常難說。

延伸閱讀:如果有一檔股票從 10元漲到 100元,你會賣掉它嗎?

3、沉沒成本:失敗的投機應該忽略它,而不是變成長期投資

因為早先投入的成本,產生補償動機,以致做出失誤的決策,稱為「沉沒成本效應」。

例如:因為上一筆投機虧損,有些人會很想加碼把它賺回來。一個常見的錯誤例子是「加碼攤平」,當股票跌越多,就買的越多。

仔細一想,如果本來手上沒有股票時,明明就不會進場的位置(加碼攤平的位置),為何手上有部位時決策就變了呢?

每一筆買賣都該思考:「如果我現在空手,會在這時候進場買賣嗎?」一個新的決策,不應該受現有的盈虧與部位所影響。

永遠記得,失敗的投機,不會變成功的投資!

延伸閱讀:想了解沉沒成本,或是股市中其他可能的思考偏誤,可以參考《思考的藝術》這本書

「做什麼事情都一樣,越簡單越好,但不要太過粗略。」~愛因斯坦

本文獲作者授權轉載,原文:【你在投資還是投機?】股票套牢了,千萬不要變成「長期投資」! 


作者簡介_Jam

目前在軟體業從事於財金軟體研發工作,興趣是研究投資、交易、程式、哲學與歷史。證券分析之父葛拉罕的「Mr.Market市場先生」,暗示投資人,應該將自己的情緒與判斷,獨立於市場之外。因為理工背景出身,對於投資的分析、回溯測試等...特別有興趣,也剛好擅長做資料分析與統計,認為統計數據是最能客觀認識市場的一種工具。

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