為何安倍不敢阻升日圓？美國老大不許，日本小弟沒轍

摘要

日圓升個不停，日本首相安倍晉三（Shinzo Abe）為經濟射出的三支箭岌岌可危，但為何安倍至今仍不願進場干預？雖然二十國集團（G20）高峰會即將在4月14-15日召開，有人認為日本不願在會議召開前干涉匯市、以免被冠上「貨幣操縱者」的罪名，但Teneo Intelligence日本分析師Tobias Harris認為，日本遲遲沒動作，應該是尚未得到美國老大哥首肯的關係。

barron`s.com 11日報導，日本最近幾年曾四度干預匯市，分別是在2010年9月、2011年3月、2011年8月與2011年11月。Harris指出，日本過去之所以能夠這麼作，有一大部分是因為得到美國正式或私底下的默許，但當前人事已非，日本不太可能得到美國認可。

為何會如此？Harris說，美國認為弱勢美元有助於穩定新興市場，而貨幣操縱則可能促使美國國會、總統候選人與企業反對「跨太平洋夥伴關係協議（Trans-Pacific Partnership，TPP）」，歐巴馬政府對此非常敏感。另外，日本若單方面干預匯市，勢必會導致鄰國不滿，中國、南韓反擊的結果恐怕將令亞洲爆發貨幣戰。

Business Insider 11日報導，素有「日圓先生」名號的前日本財務省財務官、現任青山學院大學教授神原英資（Eisuke Sakakibara）就指出，日圓相對美元可能會在未來幾個月升至105、年底更可能上看100。他說，日本只有在和美國等國家達成協議後，才會干預匯市。

瑞士信貸則認為，日圓遭到極度低估，近來漲勢尚未讓日圓來到應有水位，估計長期而言，日圓的公允價值為接近90日圓兌1美元。

霸榮（Barronˋs）、路透社報導，瑞信外匯分析師Koon How Heng表示，日本央行（BOJ）可能很難遏止日圓漲勢，因為過去三年以來，日圓已經大幅貶值。就連前國際貨幣基金組織（IMF）副總裁筱原尚之（Naoyuki Shinohara）都坦承，以實質有效匯率看來，當前日圓仍不算太強，並稱日本不太可能打貶日圓，因為單邊出售日圓效果不大，七大工業國（G7）也不會同意。先前日相安倍公開反對貨幣競貶、筱原又發表這番談話，使得日圓衝破110兌1美元的防線。

日圓強漲的另一原因是外資對安倍經濟學失去信心，賣股出逃。由於日股和日圓呈反向走勢，先前外資狂買日股之際，會同時做空日圓，加劇日幣跌勢，如今外資拋售日股，日圓空單也跟著出場，推升日幣。瑞信表示，經歷上週強彈之後，日圓仍相當便宜，該行模型推算，日圓的長期公允價值為近90。如今110防線已經攻破，接下來關鍵為108/105、再來是100。

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