PIMCO：新興市場為十年最佳投資機會，估5年飆188%

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圖片來源：商業周刊/駱裕隆攝

新興市場再次躍居市場寵兒，太平洋投資管理公司（PIMCO）、貝萊德（BlackRock）、富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）等都加入唱多行列。PIMCO更說，新興市場可能是十年來最佳投資機會。

PIMCO官網貼出Research Affiliates投資長Christopher Brightman的訪談，Brightman表示，新興市場資金出走潮實為絕佳機會，對長期投資人來說，或許是十年一遇的投資良機（trade of a decade）。

他的理由是新興市場股價極為低廉，依據席勒本益比（Shiller P/E）推算，1月底為止，新興市場股市的本益比僅有10倍。過去25年來，新興市場的席勒比本益比曾六度跌破10倍，之後往往出現強力反彈，股災後的五年平均累積報酬高達188%。此一結果不只新興市場獨有，他們研究13個已開發和開發中國家作為對照，發現席勒本益比跌穿10倍後，五年平均累積報酬也有118%。

路透社報導，全球資產管理公司龍頭貝萊德（BlackRock）三年來都看壞新興市場，今年終於一改立場，給予新興市場債市加碼評等。貝萊德新興市場債主管Sergio Trigo Paz表示，這是他們三年來首次唱多新興市場本地貨幣計價債，預估以美元計價，一年內將有兩位數報酬。

以美元計算，去年新興市場本幣債虧損11%，今年表現優於多數資產，GBI-EM指數走升3%以上。

CNBC 2月18日報導，MSCI新興市場指數本週走高3%；本月迄今下跌0.8%，表現優於MSCI世界指數和追蹤已開發國家的MSCI歐澳遠東指數（MSCI EAFE）。Capital Economics資深市場經濟學家David Rees說，外界預料今年新興市場景氣將走緩，此一憂慮太過頭了，他認為今明兩年應會小幅成長。

他說，這是因為巴西和俄羅斯的衰退情況好轉，中歐經濟體高速前進；更重要的是，今年中國成長應會加速、而非減緩。基於上述原因，估計明年底為止，MSCI新興市場指數將大漲25%。

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