恐懼取代貪婪、金蟲太自滿！指標：金價短期恐拉回

摘要

全球金融市場今（2016）年開市就即重挫，標準普爾500指數從年初到2月11日為止重挫了10.5%，直到2月12～17日才稍稍止穩，投資人心生恐懼，金蟲更是大行其道！嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，黃金現貨價從年初到2月11日為止共計跳漲了17.7%。

CNBC 20日報導，摩根資產管理（J.P. Morgan Asset Management）全球資訊長兼固定收益部主管Bob Michele在接受「Fast Money」節目專訪時就指出，避險資產最近幾個月出現重大變化，美國10年期公債殖利率大幅走低、公債價格則跟著走強，而金價則從低點一口氣跳漲逾200美元、站上1,200美元大關，這顯示手上擁有現金的人們開始重回市場，但這次恐懼已取代了貪婪。

不過，股市投資人恐懼過度，金蟲們過於自滿，卻讓美股與金價在最近出現反轉。Marketwatch報價顯示，金價上週一度在數小時內重挫逾50美元。許多人把金價重挫怪罪到高盛看空的頭上，但反向操作的分析師認為，若不是因為市場信心早已動搖，光是高盛的報告不太可能引起如此大的震盪。

MarketWatch專欄作家Mark Hulbert 19日撰文指出，屬於反向指標的Hulbert黃金信心指數（Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index，簡稱HGNSI）顯示，短期黃金投資客的金市曝險度已經衝至2014年年初新高。當HGNSI拉高至這麼高的水位時，通常也預告金價已觸及波段走勢的頂端。（圖表見此）

高盛在2月中時就曾警告，黃金基本上是「風險的溫度計」，目前最可怕的就是恐懼本身，油價、中國以及負利率引發系統性風險的機率真的非常低。因此，高盛悲觀預測，金價會在三個月內跌至1,100美元，而一年內均價也下修至1,100美元。

不過，要提醒投資人的是，MarketWatch提供的HGNSI指標是屬於短期的預測工具，大約只能預告一個月的走勢。這也意味著，金價未來幾年或許還會進一步走強。

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