人民幣年底下探7.5？法興：放空新台幣、韓圜與南非幣

摘要

雖然北京當局努力控管，但中國資金依舊持續外逃，專家認為美元兌人民幣也許今（2016）年底就會上探7.5，在這種情況下，投資人該怎麼從中獲利？

barron`s.com 2日報導，法國興業銀行發表研究報告指出，中國恐怕難以阻止資金外流，預期人民幣相對於美元有35%的機率在今年底重貶至7.50，其外匯存底也將快速萎縮。

法興認為，對專注於股市的散戶來說，記得要避開被視為人民幣代理貨幣的韓圜、新台幣、南非幣與墨西哥披索。至於專業的外匯交易者，法興則建議作多離岸人民幣無本金交割遠期外匯交易（NDF）、放空新台幣或韓圜，作多美元放空韓圜或新台幣也是從離岸人民幣貶值走勢中獲利的不錯選擇，至於作多美元放空南非幣或墨西哥披索則是最佳的避險操作。

北京正在努力減緩外資出逃的勢頭，由於許多大陸民眾透過購買境外保險的方式，將人民幣存款轉為美元或港幣計價資產，因此中國銀聯已宣布，明（4）日起以信用卡購買境外保險商品的金額將限制在每筆5,000美元。

Thomson Reuters報導，中國銀聯3日表示，境外保險機構受理境內銀聯卡一直以來都是受到每筆5千美元上限的限制、近來因發現有部分商家規避相關規定，因此已要求收單機構進行規範。

中國3.3兆美元的外匯存底是否足夠用來捍衛人民幣，已成為許多人辯論的焦點，而人行接下來究竟會有甚麼動作，或許可參考南韓在2008年的行動。

barron`s.com 28日報導，自從韓圜在2007年11月開始走貶以來，南韓2008年的外匯存底在一年之內降低約20%，中國的外匯存底目前也面臨類似減幅。2008年的南韓與當今的中國有諸多相似之處，兩者皆以出口為導向、擁有龐大外匯存底，且貨幣在走貶前都曾長時間升值。

高盛發表研究報告指出，假如中國跟隨南韓的作法，那麼人行應會在進場干預人民幣一陣子後直接放棄，因此放空的人士可以繼續耐心等候。根據分析，央行阻貶貨幣的行為，有時會在外匯存底跌破警戒線前就會停止，南韓央行（BOK）當時即在跌到2千億美元的最低限度前就停止干預匯市，而韓圜在央行退居場邊、資金大舉出逃的壓力下，在2008年8月過後的七個月內重貶近30%。

同樣的，北京心中也自有其標準。新華網報導，清華大學教授、中國人行前貨幣政策委員李稻葵1月9日曾經表示，中國外匯存底去（2015）年大減超過5千億美元，如果照這態勢下去的話、將加劇人民幣貶值的預期心理，因此今年須嚴守3兆美元大關。

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