股市蒸發2.5兆美元、垃圾債爆危機，難阻Fed升息！

摘要

美國升息前夕，市場再次陷入風暴，股市波動性大增、原物料崩盤、信貸市場地震，不過多數人預期，這回聯準會（Fed）會硬著頭皮升息，不會像9月一樣臨時縮手。

彭博社14日報導，Fed 16日將公布決定，當前市場極為動盪，12月1日起，全球股市市值蒸發了2.5兆美元，芝加哥選擇權交易所（CBOE）衡量市場恐慌情緒的波動率指數（VIX）也飆升50%至24.39，為9月30日以來新高。另外，油價跌破每桶36美元、垃圾債更一片腥風血雨，SPDR巴克萊資本高收益債ETF （SPDR Barclays High Yield Bond ETF，代號JNK.US）上週五（11日）收在2009年以來新低。

但是，分析師多認為，這回Fed會鐵了心升息。花旗集團策略師Ken Peng表示，要是Fed這次又退縮，看來會很蠢，就算延後一兩個月升息，也無法解決市場震盪。瑞銀的地區投資長Kelvin Tay也說，他不認為Fed會因為基金暫停贖回打退堂鼓，要是這次不升，懸而未決的憂慮會持續籠罩市場，不利企業和消費者情緒，眾人會持續觀望，不如直接升息，讓大家能好好過日子。新「債券天王」Jeffrey Gundlach先前指出，Fed打定主意升息，不會理會脆弱經濟和搖搖欲墜的信貸市場。

也有人指出，垃圾債風暴會促使葉倫更清楚說明決策，強調將緩慢升息。SG Americas Securities策略師Omair Sharif說，這些事件會讓Fed更詳細說明，升息步伐會極為緩慢，呼籲投資人無須擔心快速緊縮。

價值投資權威惠特曼（Martin Whitman）所創立的基金公司Third Avenue Management LLC 9日罕見地宣布，旗下的高收益債基金「Third Avenue Focused Credit Fund」將暫停贖回，進行清算。彭博社統計顯示，過去一個月來，Third Avenue垃圾債基金淨值跌了13%，年初以來更慘賠27%。晨星（Morningstar Inc.）數據顯示，Third Avenue垃圾債基金去年7月的資產總值還有35億美元，但到了12月8日卻僅剩7.88億美元，光是今年初至11月為止就被贖回了9.79億美元。

路透社11日報導，新「債券天王」Jeffrey Gundlach接受專訪時警告，債市只要開始崩毀、蟑螂肯定不會只有一隻。他警告，投資人過度追逐殖利率，手頭握有的債券已經太多，而隨著債市崩壞、股市卻對如此惡劣的情況視而不見，這種情況真的很像2007年

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