股市多頭剩不到2年？外資：明年歐洲、印度、日本夯

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法國興業銀行警告，全球股市本波牛市僅剩最多兩年可走，預估到了2017年就會走到盡頭。

Business Insider 1日報導，法興發表研究報告指出，本波牛市大約只能延續到2017年下半年，產業景氣循環則會在2018年下半年觸頂。該證券並預估，到了2018年底，標準普爾500指數恐怕會比當前的水位低16％，但歐洲股市（除了德國之外）則仍會比目前還高。不過，要注意的是，法興預期2018年幾乎全球每一個重要股市都會大跌至少10％。

不過，若以明（2016）年來看，歐洲央行（ECB）、日本央行（BOJ）的量化寬鬆貨幣政策，有望帶動全球股市走強。其中，歐洲股市明年看俏，歐元藍籌50指數（Euro Stoxx 50 index）應該會出現16％的強勁漲幅，主要是拜貨幣政策變化、投資活動、歐元走貶等利多因素之賜。

亞洲股市走勢則將相當分歧，法興認為，雖然今年亞洲投資人只要緊抱陸股與日股就行，但明年的報酬率可能會來自中國以外的地區。法興預估，明年亞太地區的表現將由內需、弱勢貨幣、印度與日本的經濟改革來帶動。其中，台股2016年底將上漲9％、2017年底還將上揚8％，但2018年底則會重挫12％。相較之下，南韓KOSPI指數在上述三年的漲跌幅依序為6％、5％、-11％。日經225指數、印度SENSEX指數2016年的漲幅上看11％、24％。（詳細見此）

美國股市則可能因聯準會（Fed）九年來首度升息而出現震盪、面臨部分壓力，預估標準普爾500指數將吸收聯準會（Fed）升息的衝擊、全年以持平作收。另外，美國即將在2016年11月舉行總統大選，屆時可能會導致美股震盪。

商品投資大師吉姆羅傑斯（Jim Rogers）之前就曾警告，全球債務在2008年爆發金融海嘯過後不但沒有削減、還不斷往上竄，下一次危機恐怕會更加嚴重，因此他決定略為降低各個市場的投資部位，以防萬一。

美國知名財經網站霸榮（Barron`s.com）11月10日報導，羅傑斯在北京接受專訪時坦承，全球股市在各國央行慌張壓低利率的加持下，可能還有一次上漲機會，但最後的結果恐將慘不忍睹。美股多頭氣勢已延續了6年半之久，而美國通常每4～7年經濟就會出些狀況，因此股市的另一次修正已逐步逼近、美股甚至可能慘遭熊噬。他警告，08年金融海嘯就是肇因於債務危機，但在此之後全球依舊債台高築、還愈來愈嚴重，估計未來一兩年問題會愈來愈多、而做多大多數的股票或投資商品都不是明智之舉。

摩根士丹利投資管理公司（Morgan Stanley Investment Management，通稱大摩）新興市場部門主管Ruchir Sharma 8月16日也曾在華爾街日報撰文指出，過去50年來，平均大約每八年全球就會衰退一次，因此下一波的世界大蕭條也許正在醞釀當中，而北京對人民幣、陸股的政策慌張反覆，顯示下次的全球衰退也許會是「中國製」。

Sharma指出，美國經濟過去一直是全球經濟跌落衰退深淵的禍首，但自2010年起，中國就佔了全球1/3的成長率，高於美國的17％。他警告，全球再遭一次電擊就會陷入衰退，中國經濟成長率只需要減少1～2個百分點、就會滿足這個條件。

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