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在法國巴黎恐怖攻擊事件後，金融市場反應速度越來越快，在第一個交易日開低走高，很快拉出大漲的行情。
市場是會進化的，並非一成不變，也因此在市場中要獲利，靠的不單只是「招」。大部分仰賴的還是操作的紀律、投資的心態、更重要的當然就是資金控管。
緊接著上週五（11/20）西非國家馬利首都也發生恐攻，2名武裝分子以步槍與手榴彈攻佔一家豪華飯店，挾持140名旅客、30名工作人員做為人質，並與安全部隊交火，至少21人死亡，犯案者遭擊斃。
在面對巴黎恐攻與Fed升息兩大變數下，投資人沒有湧入黃金和瑞朗等傳統避險資產。在發生動盪後的頭兩個交易日，我也花了很多時間思考這個問題......
這樣的現象代表：「市場上的投資人對避險資產的理解已經發生了改變」。隨著Fed升息的日子越來越近，市場考慮的不單是避險資產在國際恐怖攻擊下的表現，還要考慮哪些資產可以抵抗美國聯準會的升息？並且吸引最多的資金流入！
聯準會升息趨勢vs.恐攻造成的驚慌
2008年金融海嘯後，全球央行都擴大印鈔，認為這才是拯救市場的萬靈丹。而全球央行的舉動，確實造成股市、房市大漲，但也造成貧富差距變大......實質經濟目前除了美國之外，歐洲與日本都看不出很大的成效。但至少也沒有再惡化下去。
但這些事，卻很有可能在今年底前發生改變，所以影響了投資者對避險資產的定義。
在以前被看作避險的資產可能「並不能避險」（例如黃金、美債、瑞朗、日圓），傳統的避險貨幣（瑞朗、日圓）不再受到投資者追捧。在巴黎爆炸後首日，油價確實上漲，這比較不令人感到意外。（動亂恐慌預期下，短期油價幾乎都會先上漲反應）
而瑞朗和日元卻都對美元呈現貶值的情況：
圖為美元兌瑞朗日線圖
央行擴張性的貨幣政策後，固定收益產品中的公債也已經不再被看做是零風險的資產。而美元倒是一如預期強勢，代表美元指數的ETF--UUP（德銀作多美元指數基金），從11月至今15個交易日，上漲超過2.7%，這是非常驚人的漲幅，創下8個多月來的最大漲幅。
台灣人最愛的高收益債基金，市場持續看壞
台灣在前幾年經由銀行理專強力熱賣的「高收益債基金」，從年初到現在，我們持續提醒必須先出脫，因為高收益債基金的本質，就是一堆營運不善的公司，必須要向市場發行「利率較高的債」，才有辦法維持公司運作。試問：投資人買進一堆營運表現極差的公司，為了年利率4%，但價差虧了10%以上，這樣值得嗎？（交易成本計算後可能虧更多，因為被基金公司與銀行通路抽走銀子。）
如果要投資高收益債基金，直接看PHK與HYG。這兩檔都是高收益債基金的ETF，幾乎綜合了市面上的高收益債。手續費與保管費也很低廉，量也很大。HYG的成交量每天約700萬股以上，成交值約200億新台幣上下，幾乎佔了台股快四分之一的量。
下圖分別為HYG週線圖和日線圖：
從第三季初到現在，HYG跌幅6.7%，扣掉領取的配息，跌幅為6.27%，代表全體的高收益債基金第三季到現在的表現，都不會太好，而台灣各金融通路所推銷的，表現甚至更差（因為各種費用），讀者請千萬小心。
如果你去銀行說你要購買HYG，抱歉，你買不到的，賣你這個他們就沒飯吃了。現階段我們認為高收益債不適合投資，假如你真的要買，也不應該跟銀行通路購買。
海外投資已經不是什麼難事，花點時間上網查資訊吧！或者參考：快速入門美股工具，克服四項跨不出台股的錯誤心態、進入美股市場新手最需要知道的五件事
如果你因為家庭捨不得出國工作；如果你受夠了台股的內線交易；如果你不想要再成為銀行眼裡的小資肥羊，我相信跨出台灣，你就能夠看到更多投資機會。哪怕是先從小額投資開始，這樣都好。
[快速結論]
恐怖攻擊比較可怕還是美國聯準會升息比較可怕？恐佈攻擊是看廣度，而升息則是看幅度。如果大規模恐攻在美國發生，那升息可能會暫停外，黃金、瑞郎或許有機會重拾避險商品的地位。
本文獲作者授權轉載，原文在此
作者簡介_畢德歐夫
現職為外資券商當沖交易室經理，曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票，20歲開始國內期貨與選擇權的操作，而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨，22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習，累積交易筆數超過125萬筆。