台灣易受陸經濟衝擊！外資：放空台幣、作多離岸人幣

摘要

南韓、台灣以出口為導向，也深受中國與歐美需求的影響，法國興業銀行建議投資人放空韓圜與新台幣，如此才能在強勢美元、人民幣看貶的大環境中獲利。

barron`s.com 23日報導，亞洲貨幣相對於美元上週平均升值0.5%，其中令吉、韓圜的週升幅更多達2.3%、1.7%，成為領漲族群。不過，法國興業銀行分析師Jason Daw警告，亞洲貨幣的升勢恐難續，建議投資人買進美元、放空韓圜一個月遠期合約，因為這是新興貨幣對美元走貶的趨勢中，最能從中獲利的交易。

許多分析師近來認為人民幣可能會進一步走貶，美銀美林日前才剛發表研究報告指出，該證券或許會在國際貨幣基金組織（IMF）於11月30日決定是否讓人民幣加入特別提款權（Special Drawing Rights，簡稱SDR）後，加碼放空離岸人民幣（CNH），預估人民幣相對於美元可能會在明（2016）年底下探6.90。美銀美林認為，主關機關干預減少、人民幣定價變得更有彈性，可能會導致人民幣匯價走貶。

針對人民幣走貶的態勢，法興的Daw則建議投資人作多離岸人民幣、放空新台幣3個月遠期合約。他認為，新台幣相當容易受到中國的經濟成長與外匯風險的影響，假如類似的隱憂再起，那麼新台幣應該會跟著受創。

美元今（23）日在亞洲交易時段走勢相對強勁，扭轉上週在聯邦公開市場委員會（FOMC）會議記錄公布後連續3日的貶值態勢。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，美元相對於澳元、紐幣與南非幣這些原物料貨幣23日都呈現升值態勢，相對於韓圜、印尼盾以及馬來西亞令吉這些亞洲貨幣也全面走升。

彭博社11月20日報導，摩根士丹利由106家業者組成的亞太資訊科技指數（Asia-Pacific Infotech Index）當中，今（2016）年表現最差的9家企業都來自台灣，當中包括宏碁（2353）、緯創（3231）與宏達電（2498）。統計顯示，台灣記憶體、面板等電子產品供應商今（2015）年迄今市值已蒸發約240億美元，等同於一家惠普（HP Inc.）。

其他表現較差的成分股還包括南韓的液晶面板大廠LG Display Co.、記憶體製造商SK Hynix Inc.。這兩家業者以及台灣的友達（2409）、華亞科（3474）供應的都是標準化的零組件，彼此僅能以訂價做區隔，而供需變化劇烈也讓這些業者深受影響。另外，晶電（2448）則是亞太資訊科技指數中表現最差的成分股。

南韓製造業的庫存已經攀升至80個月新高，其中三星電子（Samsung Electronics Co.）、SK Hynix的庫存更是多到破表。韓媒BusinessKorea報導，韓國國家統計局18日公布，製造業的庫存比率在8月攀升至129.5%、創80個月以來新高，到了9月也僅略微回降至128.1%。在2000-2008年期間，製造業庫存比率大致都維持在105%左右，但從2009年下半年開始便一路往上升。

牛津經濟公司（Oxford Economics）指出，2004～2014年期間中國進口量平均年增11%、但今年前3季卻是衰退4%。換言之，此前10年中國對全球商品貿易成長率平均每年貢獻1個百分點，但今年前9個月卻是侵蝕0.4個百分點。牛津經濟/Haver Analytics的統計，中國佔整體出口比重前三高依序為澳洲、台灣以及南韓。若以GDP依賴程度來說，新加坡、台灣高居前兩名。

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