股市

來源:商業周刊/程思迪攝

在台幣大幅貶值下,電子及外銷股股價的表現一定會比內銷股股價好,這是近期外銷電子股表現得比金融股強勢的原因,也是我們建議投資朋友要投資外銷電子股的主因。而且,此時投資最好要找符合股價率先修正且修正幅度很大、股價在地上爬、融資大降、本益比偏低、未來業績成長的外銷電子股,未來股價漲幅才會大。因為股價超跌才是最大利多,跌很深的股票才是主角,也會最吸引人。

我們一直說:跌很深的中小型股及中低價股會是主角,目前架構沒變。近期漲幅最多者,如DRAM、LED、PC、IC設計、蘋概股、太陽能等類股的華亞科、南亞科、億光、晶電、同欣電、宏碁、敦泰、奕力電、F-鎧勝、昱晶、昇陽科,漲幅高達4成以上,表現優於其他股票。即使上述股票近期可能出現漲多拉回,不過可能也還沒反彈完畢,未來應該還有機會再創反彈高點。而且在上述強勢股漲多拉回整理之際,接下來DRAM、LED、PC、IC設計、太陽能、蘋概等相關類股群內部的股票,可能會接棒演出形成良性互動及比價空間。

LED漲鼎元、光磊,聯發科開發藍海市場

例如億光及晶電低檔大幅反彈之後,LED類股的鼎元(預估今明兩年EPS各約為1.6元及2元,今明兩年本益比各為8倍及6.5倍不到,為LED類股群當中最低者)、光磊開始漲。宏碁大漲之後,仁寶、英業達、技嘉、微星、超眾在接單進入旺季且本益比不到10倍,股價蠢蠢欲動;至於華碩也是大底完成,蓄勢待發。敦泰、奕力電大漲之後,聯發科搶攻印度有成開拓另一個藍海市場,聯詠及瑞昱因旺季出貨增加且股價在低檔區,股價轉強,矽創股價強勢站上年線。

鴻海、鴻準等蘋概股,本益比連10都不到

蘋果概念股進入出貨旺季,至少業績會好3個月,卻因市場空方刻意放出負面消息,使得相關股票被壓抑,股價仍在低檔區,本益比也偏低。我們認為,隨著今年9~12月蘋果新產品上市,蘋果手機也會成為近期主角之一。其中鎂鋁合金金屬機殼已成為其他高階手機爭相導入生產的材質,相關公司業績必然前景亮麗,股價還有大幅上漲的空間。如F-鎧勝從股價最低點上漲漲幅高達4成、華通股價創新高,本益比各約為11~12倍,近期可以留意本益比不到10倍的鴻海、鴻準、台郡、和碩、臻鼎、可成、台積電等股票。至於鴻海、日月光對矽品的三角戀,矽品選擇鴻海必須在日月光開價收購之前拿出互補的有利因素,才會說服投資人埋單,我相信好事正在醞釀之中,對鴻海及矽品有利。

IPC(工業電腦)及汽車電子產業趨勢往上明確,雖然目前本益比不低,股價相對強勢,不過應等股價適度拉回再做承接,以免買在相對高點。光通訊相關公司的產業景氣有雜音,雖然7月起股價從高檔修正過,但以去年股價低點算起,股價還在高檔區,建議股價跌深作區間操作,不建議長期投資持有。

電子股要先漲,金融股才有看頭

傳產股方面,外銷機電股(含汽車零組件股)及塑化股股價跌深了,有機會出現跌深反彈。油價下跌,也對航空及航運股有利。金融股因台幣貶值造成投資匯兌損失、Fed升息疑慮,短線表現不夠強勁。金融股要有較佳的表現,需等電子股大漲(因為銀行及證券自營部持股較多電子股,目前都是大幅套牢),等跌價損失大幅降低後,可能又像4月中旬一樣,做最後一棒演出,墊高台股大盤指數。

高股價基期的紡織股則應站在賣方,不僅因為許多公司股價不到10倍本益比,當然股價反應會比20~30倍本益比的紡織股好;且因美國LuLulemon庫藏年增5成,使股價暴跌近2成,越南政府為了保護該國產業,聚酯纖維棉最惠國待遇進口零關稅將從今年10月11日起調高2%,台灣競爭對手韓國卻不在此列,不利於競爭。即使目前籌碼面占優勢,但我們認為高股價基期紡織股不具投資價值,未來仍有大幅修正本益比的可能,仍須小心提防。

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