這一波台股下跌，盤面上出現兩個特殊現象。一是空頭排列的股票高達八二％，創二○○○年以來最高；二是，大盤從四月二十八日盤中觸及萬點修正迄今，跌幅約一六．四％，同期卻有一百三十一家公司，股價不僅被腰斬，還跌破二○○八年金融海嘯時的低點三千九百五十五點，這些腰斬公司，近七成是電子股，宏達電、南電名列其中。
什麼是空頭排列？就是股票技術線型上，個股的十日線、月線、季線都呈現往下走的趨勢，代表投資人投資股票「隨便買、隨便賠」，很難從股市中獲利。想要扭轉趨勢，至少需要三到六個月的時間。
從二○○○年以來，大盤出現個股空頭排列的比率超過八成，一共有兩次，一次是在二○○七年五月，也就是金融海嘯的前一年，另一次就是現在。儘管現在大盤加權指數還超過八千點，但市場的氛圍跟金融海嘯時接近。
大富資訊程式部經理黃家興統計發現，股價創金融海嘯以來新低的個股，有兩個特色，一是股東權益報酬率（ROE）都低於五％，營益率也低於三％。換句話說，這些公司既不會幫股東創造投資利益，本業獲利表現也不好。
代表大環境經濟景況的出口數據，是觀測投資環境的重要指標。凱基投顧董事長杜金龍整理出，從一九六四年以來，台灣的出口一共出現七次的負成長，股市因此出現一九％到六一％不等的跌幅。今年前五月，出口出現第七次的負成長，根據歷史經驗，股市必然會跟著回檔修正，「股市還要修正半年，短期內不要急著進場，」杜金龍說。
在面對大盤前景不明下，投資人要如何投資才能趨吉避凶？空手投資人怎樣才不會接到天上掉下來的刀子？不妨從股價率先下跌的這一百三十一檔股票，找尋蛛絲馬跡，不失為是「避凶」的好方法。
131檔衰股共同元凶：
獲利差、產業變、籌碼鬆動
歸納起來，這些股票有三個共同點，一是獲利表現不佳，二是籌碼鬆動，第三，是產業劇變。
從三檔股票的表現，看出現階段投資人對公司獲利表現的在意程度。以宏達電為例，該公司獲利從二○一二年一路開始往下降，二○一三年營運一度出現虧損，今年第二季更是大虧八十億元，股價自此走上不歸路，從最高峰時的每股一千三百元，下跌到五十八元，跌幅九五％，迄今還未見止跌跡象。
股后漢微科，過去因為半導體公司大舉投資，股價一度衝高到二千五百八十五元，但在台積電宣布下修今年的資本支出，加上今年來單月營收大多數都比前一年度的同期衰退，嗅覺敏銳的主力與法人就開始站在賣方，逢高賣出股票，股價因此回檔幅度超過五八％。
飯店股股王晶華酒店，除了被MSCI從名單中剔除，加上第二季合併營收、毛利率、營益率、稅後淨利都比上一季來得衰退，以及歐元貶值，帳上出現未實現匯兌損失達三千二百餘萬元，儘管晶華第二季的每股盈餘（EPS）達二．四六元，比去年同期成長二八．八％，但法人、投資人一樣賣出手上持股，連帶晶華股價回檔幅度達三四．五％，高於大盤跌幅。
股票是「你丟我撿」的遊戲，投資人買進，股價就會被追捧向上；沒人買時，股價就會往下掉，籌碼是左右股價表現的關鍵。這波籌碼鬆動的股票，大立光是指標案例。
八月初，歐系的外資調降大立光目標價，加上蘋果下修財務預測，唯恐大立光的成長動能減緩，外資與投信陸續賣出持股，使得大立光股價在創下三千七百一十五元歷史新高後，一路往下，股價回檔修正約二七％。
「法人的持股開始鬆動，股價一定會修正，我從三千元就開始放空大立光，」有期貨天王之稱的張松允說。宏碁、亞光、大同等，都是因為主力和法人持續拋售持股，加速股價下跌。
不過，大立光因為產品有其獨特性，當籌碼鬆動的短期因素消失，外資、法人又開始進場的時候，投資人就可以伺機進場。
產業變化是較長期的因素，它能夠讓一檔股票股價飆上天，也可能變垃圾。以太陽能產業為例，當油價每桶超過一百美元時，太陽能成了石油最佳的替代品；當油價跌破五十美元，太陽能需求減弱，過去風光一時的益通、茂迪，也曾在市場上消失。股價創金融海嘯以來新低的錸德、中環，也因為產品被取代，喪失競爭力。
低檔買進留意一指標：
學巴菲特首選ROE逾12％
綜合來說，主力持股高、短線進出股票，若手腳不快的投資人，不宜介入；業績差、ROE低於五％、營益率低於三％的股票，不宜投資；面臨產業劇變，例如原物料、太陽能，因全球處於供過於求，庫存未消化或需求未上來前，投資宜謹慎。
除了注意獲利、籌碼動向外，不妨把股神巴菲特投資股票時，擅長使用的ROE，當作篩選股票時的參考依據。國內營運表現最好的公司，ROE都超過一二％，若要逢底買進價值型股票，可選擇這類型股票。
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●凶兆1：法人持續賣出
鼎元：合併頂晶科技後整體營收反而下降，效益不如預期
宇瞻：前7月營收比去年同期下降22.75%，引進群聯電子效益尚未發揮
瑞儀：半年報獲利不如預期，外資下降目標價
網龍：今年規畫推出新遊戲挹注業績，但法人不領情持續賣股
●凶兆2：業績轉差
華韡：生產原料銅價持續下跌，加上進入產業淡季
位速：機殼單價持續下滑，營運持續虧損
一詮：背光模組與導線架競爭激烈，今年營運轉盈為虧
●凶兆3：產業變化大
綠能：油價回升到每桶80美元前，公司營運虧損情況不易改變
泰偉：屬於博弈概念股，全球經濟修正與中國打奢，短期內業績將受影響
陞泰：HD CCTV逐漸取代傳統的CCTV，加上中國安控產業大型化，短期業績受影響
註1：法人持續賣出，以3大法人近1季賣出股票多寡為篩選標準
註2：業績轉差股票是股價跌破金融海嘯低點，營運短期未見起色者
註3：產業變化大的篩選標準是以產業被取代，且替代性發生變化者
資料來源：大富資訊
整理：吳美慧